居然之家借壳“武汉中商”登陆A股终落定，汪林朋将成实际控制人
编者按：本文来自投中网，作者 马慕杰，36氪经授权发布。
历经9个多月，居然之家借壳武汉中商终获落定。
10月17日晚间，武汉中商发布公告，重组居然之家事项获证监会审核通过。这意味着，居然之家将借壳武汉中商登陆A股市场，也成为继美凯龙后，又一家登陆A股市场的家居卖场巨头。
资料显示，武汉中商是一家以商贸零售业为主业，同时涉足商业物业开发、商场装饰装修、电子商务等产业的国有控股大型商业上市公司。商贸主业包含现代百货、ShoppingMall、平价超市等多种业态。网点布局跨湖北省内10多个城市，拥有9家现代百货店及购物中心，1家ShoppingMall，33家超市大卖场，营业总面积近55万平方米。
居然之家借壳武汉中商是标准的“蛇吞象”剧情。具体来看，本次交易中居然之家的资产作价为356.5亿元。武汉中商将按照6.18元/股的发行价，向居然之家方面23名股东发行相应价值的股份，合计共发行57.69亿股。而在此之前，武汉中商的A股整体市值仅约30亿元，与此次356.5亿元的交易价格相去甚远。
值得一提的是，这张借壳大戏一度被外界普遍解读为居然之家的资本急行。
这或许缘于居然之家近年来高速扩张。公开资料显示，居然之家从1999年开设第一家门店到2014年门店数量突破100家用了15年时间，而2018年居然之家的门店数量达到了近300家。
换言之，仅4年时间，居然之家就扩张了200家门店。平均计算下来，其几乎一周开一家新店。要知道，这样的速度在重资产、稳发展的家居行业堪称奇迹。
“以家居为核心主业，5年内开店600家，10年内开店1200家。”2018年2月，居然控股董事长汪林朋在一场媒体发布会上宣称。
而在急速扩张的背后，资本的加持必不可少。2018年初，居然新零售开始通过股权融资引入巨额资金。在保证居然控股控制权的情况下，2018年2月，居然之家引进了阿里巴巴、泰康人寿、云锋基金、红杉资本、博裕资本、九鼎投资、信中利等数家投资方高达130亿元的联合投资，投后估值达363亿元。
实际上，此次130亿元战投资金的注入，不仅“解渴”了居然之家的高负债扩张，也改变了居然之家的股权结构。公开资料显示，阿里巴巴及关联投资主体战略投资居然之家集团54.53亿元，持有其15%股份，成为居然之家集团第二大股东，泰康集团、云锋基金、加华伟业、红杉资本等此次参与投资的15家投资机构共投资75.47亿元，占股约21%。
而在居然之家借壳武汉中商后，上市公司的控股股东将变更为居然控股，公司的实际控制人也变更为汪林朋。本次交易后，汪林朋及其一致行动人将合计控制上市公司61.86%的股份。此外，阿里巴巴及其一致行动人瀚云新领将持有上市公司超14%的股份。
对于此番“蛇吞象”式借壳，作为交易主导投资人之一的加华资本创始合伙人兼董事长宋向前坦言，“居然之家成功借壳，是中国消费崛起的又一抗鼎之作。居然成功的底层逻辑再次证明：强大的组织对抗和系统运营能力，配合对人性的深刻洞察和理解，用数据洞察、商业洞察结合客户终身价值关注体系来打通复购，可以让传统产业焕发新的商业智慧，迭代出新的商业文明。”
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