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2019 年有 1/3 的投资机构名存实亡？

晰数塔互联网快讯
2019-10-09 09:52

图片来源@视觉中国

文｜三言财经，作者｜DorAemon

时间飞逝，2019年的冬天即将降临。

今日业界流传着这样的段子：据说现在有超过三分之一的投资机构都已经名存实亡，前些年靠运气赚的钱，今年都凭本事亏完了。

有创业者透露，找投资人的时候，直接被电话里告知“现在机构都没钱了”；还有创业者表示，今年都很难，机构的钱是LP的，LP都很谨慎。

2019年对于投资机构和投资者来说真的很难吗？2019年融资事件数量有多少、有什么变化？

资本寒冬到来？2019年融资数量同比下跌48% ，融资总额同比下跌60%

根据亿欧发布的《2019H1中国创投报告》，2019年行业整体融资事件和融资金额同比均出现较大幅度下跌。

截止至2019年6月30日，上半年全行业共发生融资事件1825起，融资总额约为2950.92亿元。相比2018年同期，2019年上半年融资数量同比下降47.66%；融资总额同比下降59.79%。

同比下跌近一半，这个数据足以说明2019年行业融资情况不容乐观。

细分来看，融资数量方面，2019年上半年泛科技领域以378次保持领先，融资总额为372.7亿元；融资总额方面，2019年上半年汽车行业融资总额排名第一，约为585.04亿元。但是，相比2018年同期，这两项数据均大幅度下跌。

2018年上半年，2018年上半年泛科技领域在融资次数方面领先，达到560次；而融资总额方面则是金融领域拔得头筹，达到1577.47亿元。

整体而言，2019年上半年和2018年上半年无论是融资次数还是总额均大幅度缩水。

2018年上半年行业中发生不少大额融资，而2019年同期融资额度相对较低。比如2018年上半年，金融行业蚂蚁金服获得140亿美元融资；房地产行业万达地产获得435亿元融资，自如获40亿元融资；科技领域中芯南方获得32.9亿美元融资等。

而2019年上半年，大额融资排名第一位的系阿里本地生活服务，融资额为30亿美元；汽车行业车好多获15亿美元D轮融资，以及蔚来汽车100亿元战略投资。

2019年上半年，零售行业是融资总额保持稳中增长的唯一行业。2019年上半年，零售行业发生融资210起，2018年同期发生融资300起，同比下降30%；2019年上半年零售行业融资总额464.32亿元，同比增长7.68%。

细分来看，在零售领域，2019年上半年投资方向主要集中于生鲜、百货零售和电子烟等赛道。其中百货零售和跨境电商发展较为成熟，多以中后期以及战略投资为主。电子烟则是近期成为热门的投资方向，上半年发生融资事件22起，仅次于生鲜食品。

亿欧的数据较为细化的反应了2019年和2018年上半年行业融资情况。如果不考虑细分领域的融资情况，仅从融资额度和融资次数对比，截止至目前，2019年市场情况甚至不如2014年。

2019年1月至10月融资事件表

2018年全年融资事件表

2018年和2019年融资事件对比

根据it桔子提供的数据可以看出，无论是融资数量还是融资额度，2019年均比2018年全年要低出很多。

2016年至2019年融资事件对比

如果将时间跨度追溯至2016年，那么可以看出从2016年起至2018年，融资数量逐年减少，但是融资总额从2016年起攀升，直至2018年达到最高值，但在2019年又再次下跌。

2000年至2019年融资事件对比

如果再追溯至2000年，那么可以看出融资次数在2014年开始有起势，之后逐渐升高，并于2016年达到最高值；融资额度同样在2014年起大幅度升高，在2018年达到最高点。但是这两项指标均在2019年开始下降，并且2019年融资次数甚至不及2014年水平。

另一方面，从百度资讯指数中，也能从侧面证明2019年融资情况。

2019年1月至10月融资百度资讯指数

2018年1月至10月融资百度资讯指数

以上两张表分别是2019年1月至10月和2018年同期融资的百度资讯指数趋势图。从两幅图对比可以看出，2018年融资的资讯指数明显高于2019年。一定程度说明2019年融资情况有所减少。

上述数据足以说明2019年融资环境冷酷，尤其对于个人创业者来说，融资环境差意味着项目可能连活下去都成问题。

不过，数据终究是冷冰冰的客观事实，2019年的行业情况，个中冷暖，恐怕只有投资人和创业者们自己感触最深。

投资人：可能不止三分之一投资机构死掉，但春天也不会远

针对2019年融资环境问题，三言财经采访了几名投资人。几名受访投资人的观点首先对2019年投资环境不好表示肯定，今年的确对于投资机构来说大环境挑战颇多。但是所有投资人并不感到“绝望”，有投资人表示，任何行业都有周期性，冬天来了春天自然不会远。

以下是采访实录：

投资人 A

问：1、据说1/3的投资机构已死掉或名存实亡了，很多投资机构前两年赚的钱这两年赔光了，您是否了解？

答：根据我自己了解的情况，不止三分之一的投资机构死亡，实际上可能更多。因为目前很多机构已经募不到新的资金了，很多知名基金都筹不到钱。募不到钱的原因主要因为受大环境影响，现在大家都缺钱，很多平台“暴雷”什么的进一步加剧这种情况。我认为LP模式在中国还是很受挑战的。

问：作为投资机构今年投资策略和以往有什么不同，为什么？

答：今年的主要投资方向是新消费，比如电子烟这类。

问：作为投资机构今年投资项目比以前数量多还是少？

答：相比去年都差不多。

祥峰投资合伙人赵楠

问：据说1/3的投资机构已死掉或名存实亡了，很多投资机构前两年赚的钱这两年赔光了，您是否了解？

答：我认为投资机构目前受到的负面影响主要来自5个方面：

1、市场上的人民币资金紧缺，影响人民币基金的募资；

2、IPO市场表现不如预期，可能和过去几年一级市场项目估值被催高有关，导致PE/VC的业绩承压；

3、最近一两年一级市场的优势项目较少，缺少优质赛道和主题概念，这也与市场缺少红利性机遇有关；

4、2014-2015年，VC机构的数量经历一轮扩张，不少新机构涌现，而优质项目相对缺失，导致市场供需失衡，竞争从而激烈；

5、红杉等顶级机构在募资额度上进行扩张，市场资金向顶级基金聚集，再加上大的募资环境呈紧缩，导致VC/PE市场呈现一定的马太效应，缺少差异化特色的新兴的小基金持续多轮募资的生存压力更大。

6、美元基金相比人民币基金募资压力稍微小一些，主要是人民币资金市场上紧缺的原因，但美元基金投资也会受到一些宏观未知因素的影响。不过从长远来看，中国市场的机会还是世界领先的，中国的科技创新，比如5G、iOT也走在世界前列并受政府大力支持，中国的供应链优势也很大，热钱不流入中国也很难找到比中国更好的代替选择。

问：作为投资机构，今年投资策略和以往有什么不同，为什么？

答：我认为今年的投资策略主要表现在如下几个方面：

1、科技/技术类，由于国际关系改变，导致该方向出现了“国产替代”的投资热潮，比如：芯片领域、安全、高端医疗技术等；

2、新兴消费品牌，新的人群、新的品类、新的渠道带来的投资机会；

3、线下连锁+私域流量和社群裂变的结合，尤其是在下沉市场，线下业态仍是主流消费场景，基于此展开私域流量和社群裂变能加速效率；

4、微信生态的服务业机会，此前主要是社交电商冒出来了，但服务业如果能基于微信生态更高效的触达用户，通过去中心化的流量裂变方式，则服务业会被激发出来；

5、永远关注巨头的弱点或者巨头获得垄断溢价利益之后，客户的反应和拐点，这往往也能产生新玩家的机会；

6、产业互联网，通过互联网平台去切供应链，用saas服务来赋能上下游客户并沉淀数据，以C2B集单的方式来提升产业链流通效率的机会；

7、iOT/智能硬件的场景应用

盛景嘉成母基金创始合伙人昊飞

问：据说1/3的投资机构已死掉或名存实亡了，很多投资机构前两年赚的钱这两年赔光了，您是否了解？

答：我觉得从去年下半年到现在，是否有三分之一的机构投资机构死亡不一定要有一个精确数值。实际上这个情况和冬天的时候温度本来就会降低，夏天的时候温度也会升高是一个道理。投资行业，在赚钱的时候，就有更多的人参与进来。这便会带来各种热潮。包括政策推动、资金推动等。热潮也会带来质量不高的投资，等退潮的时候，泡沫褪去的时候，这些不是很高质量的投资就会给行业带来低潮甚至衰退。

2017年时，行业里投资机构数量就已经有很多，数量已经超过万家。并且整个市场里的资金增量也同样非常高。这在一定程度上会出现“市场饱和”的情况，实际上很多行业都会有同样的问题。

并不是一个创业项目拿到的钱越多，这个行业就有更多机会。本质上，是创业项目的质量决定其背后的投资人能够赚多少钱。

这对每一个赛道来说都是如此，比如很多行业，在风口的时候会出现很多项目，但是并不是所有的项目都会走到最后。那么没走到最后的项目，就相当于赛道上的“陪跑”。那么这些“陪跑”项目背后的投资机构，以及他们投进去的钱，实际上就是无效的。所以很多投资机构都是专注于投资优质项目，尽可能少投资“陪跑”项目。

因此，对于投资机构或者说这个行业衰退、退潮，实际上就是周期性表现。这是很正常的，任何一个行业其实都有这样的周期变化，比如库存周期、金融资本投资周期，或者像房地产周期等，其实都是一样的。

所以投资机构一般都要做好预判，判断好未来市场周期。就好像夏天是很热，但一定会变凉；冬天来了春天也不会远。