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山行资本：中国出行未来10年的变革与重构 | 2019中国投资人未来峰会

晰数塔互联网快讯
2019-09-25 10:19

在2019中国投资人未来峰会上，山行资本创始合伙人徐诗在峰会上分享关于中国出行未来10年的变革与重构的一些观点。

以下是经36氪整理的分享内容：

我们有几个观点：

·交易型平台无论包括用车、卖车还有车后服务都会存在巨大的投资机会。

·中国这样一个万亿的车行的是里还是会有一些整合的机会，我们相信会出现一些超级的平台。

·随着行业的发展，未来十年的出行的演进，会有一些新的品牌的诞生。

中国汽车业或迎突起机遇

在今天，第四次产业变革正在发生的时候，中国的汽车行业有了站在世界层面的可能性。从两个层面看，一个是从能源的所有选择层面，电动化和无人化是未来的演进的方向，根据marklice数据，这个渗透率只有4.5%，但是彭博预测，在2025年，新能源车的产量会达到1200万辆，这样的演进速度，未来汽车作为互联网非常核心的，可能会给我们带来非常核心的商业的想象，汽车的智能化也在非常快速的演进过程中。

我们觉得我们对未来出行的思考会跟过去十年移动互联网周期性的创新和投资机会去做一个比较，会发现一些非常有意思的点。在移动互联网过去也是一个非常梦幻的十年，也是中国改革开放三四十年里面非常黄金的时代，在2010年移动互联网3G的牌照发出，2010到2019年，微信在那个时候诞生，现在已经是3亿的日活，所以出现了更多有意思的交互方式，包括像TMD，大家看到新一代的巨头也是伴随技术的演进有了新的机会，而抖音和快手已经是完全国民级的新内容消费平台。

在此刻，5G牌照是今年发放的，相信在未来十年里也会有一些新的商业的或者应用的产品诞生，使我们现在的投资人或者创业者还在探索中的。

我们发现2015年到2020年是一个很重要的电动化的投资周期，其实这个窗口对于很多新的Player来说已经是有点晚了，电动化包括像李想、小鹏、李斌都是在那个时候是作为造车新势力出现在大家的眼前，国家的政策也是有非常多的扶持，是中国电动化的第一步的变革点。

2020-2023年我们认为是一个网联化投资周期，这里面会有一些车联网新的应用会出现，就像移动互联网4G时代一样，有一些新的商业演进，我们也做了一些车联网公司的布局。

而在2023到2028或者到2030年，我们觉得在电动化和网联化实现了基础的交付之后，才能有一些新的大规模的自动驾驶上路，所以现在投比较早可能需要更长久耐心的去等待。

中国二手车领域或有巨大的潜在市场

中国在20年前还是自行车商的王国，到了过去这十年已经是全球的汽车销量的十连冠，这是一个巨量的交易的出现。虽然今年主机厂的销量比较惨淡，下滑，但是它依然是二三四名加起来的销量总额还是多，中国现在有2.4亿的车的保有量，人均的车保有是160台，刚才我提到的工资最下的9亿的消费人群，他们的消费刚刚触达可以去买新车，这是一个很大的做产业市场的机会。

中国每年二手车的消费的体量是1300万辆，这跟美国还有发达国家的新车和二手车的比例正好是倒挂的，中国二手车占到30%多，而发达国家是70%以上，所以以往这个二手车传统市场有一个通过技术驱动增长的空间。第三我们说Z时代的出行消费是未来十年非常巨大的主力，他们大概有2.3亿的人口，是国民消费大的生力军，在大的领域是新能源车、保险等，他们在里面会发挥非常重要的变现的力量，而这个Z时代崛起的时候，中国其实中产是作为主力的时候，它的这样的一个本土的商业的文明的意识就会崛起，所以我们觉得，在未来从PC互联网的移动互联网，再从智能互联网到万物互联网，这里面还有很多今天大家无法预测的投资机会，所以要保持足够的敏锐来去洞察一些新的可能性。

投资案例分享：车好多集团

最后分享的内容是关于车好多集团。其实大家更熟悉的是它的二手车平台：瓜子。车好多现在大概有4个核心的品牌，就是刚才我提到的瓜子二手车还有毛豆新车还有拍卖平台还有一个养车的平台。

这里面有一个非常重要的产业的理解，就是竞相理论，瓜子做得非常重要的一点就是用技术来重新定义整个传统产业的价值网络，用技术来打开交易规模的边界，这样就使得交易的效率、服务的效率非常高，他们是传统经销商效率的4到5倍。通过他们上亿的用户还有上千万辆车的信息和50亿的数据以及他们的基因图谱来形成一些智能算法的定价以及敏捷组织的联动，最终实现整个交易的闭环。

毛豆也是顺应了刚才提到的一些结构性的变量机会，在今年他们是卖出15万台新车，逆势有一个非常高的增长，因为他们抓住了几个非常高的结构性的拐点，如政策的拐点和用户的拐点：年轻的消费主体成为了主要的主力、中国的国货开始崛起。另外还有渠道的拐点：年轻人现在不管是买汽车也好，买家具也好，他们是习惯线上浏览，线下体验完成这样的销售的闭环。

一句话来总结，车好多在用户价值上完成了一个用户全生命周期关于车这样一个资产的管理的平台。中国现在2.4亿的保有车里面大概有9千万是过保的车辆了。2015年车龄超过6年的乘用车的数量已超过30%。所以车后市场是未来基于这样的用户生态和交易平台的一个想象空间

山行资本的投资定位是投技术驱动的消费变革，短短不到4年的时间，投出了4家估值超过30亿美金的公司。我们会思考到底中国的经济结构、人口结构怎么演变，从消费支出的角度来判断，什么样的人口的结构性机会。同时会叠加政策的一些认知，同时通过叠加技术的演进、变革的周期做一些投资时点的判断，同时去深度的理解、深度的扎根到产业去，理解这个产业里面一些重要的机会点，并且结合整个的经济状况来做自己的投资决策。