知名投资人段永平：以茅台为例，什么才是真正的“好商业模式”
据“商业利他”消息，近日，知名投资人段永平又有新发言，面对两名网友提出的投资和创业问题，他的回答都与商业模式有关。而投资和创业都要很认真的去想一个好的商业模式，段永平认为的好商业模式是差异化，护城河，现金流与盈利能力，消费者导向与本分文化，这正是茅台的长期实践。
作为中国知名的投资人，段永平在2012年重仓茅台后，没卖过一股。他的逻辑是：用闲钱买好公司，和时间做朋友。从不预测短期涨跌，而是关注企业的长期价值。
所以，当一名生意陷入困境的生意人最近想买10手茅台（大约150多万），请教段永平即使认可茅台的商业模式，该不该择时的时候，段永平给出的回答是：如果你知道你在等什么，那当然要等！如果你不知道在等什么，那你等什么？
另一名宠物食品领域的创业者则提问了关于宠物粮虚标的问题，“不虚标容易被消费者忽视坚持不下去，虚标又违反诚信和本分的价值观。”他请问段永平应该怎么做。段永平的回答是：你的问题简单讲就是一个很烂的商业模式赚的钱如何能像一个好的商业模式一样多吗？
第一个问题关于找到好的商业模式与时机之间的关系，第二个问题关乎商业模式的好坏之分，无论创业和投资，都需要认真想一个好的商业模式。
段永平理解的好商业模式因素都有什么？
首先是差异化，以用户需求为导向，避免同质化的差异化；
其次是护城河，护城河可以是品牌，例如茅台，这是可持续的竞争优势。
对于茅台来说，可持续发展永远在路上，茅台一直践行以“可持续发展”为核心的长期主义发展理念。在产业带动上，茅台积极参与脱贫攻坚、乡村振兴、公益活动等项目，充分展现有责任有温度的人文情怀，提升茅台品牌“含文量”；在绿色化发展上，茅台通过建设绿色价值链、保护流域生态、打造“三生空间”等工作，努力厚植茅台可持续发展的“含绿量”；在产业转型与升级上，茅台坚持守正创新，实施产品创新、模式创新和数字化转型，致力于以高质量的永续供求，推动传统产业向新质生产力的迈进，提升茅台品牌“含新量”和发展“含金量”，持续增强“品质、品牌、环境、工艺、文化”五大核心竞争力，为可持续发展铸就良好基础。
再次是现金流与盈利能力，好的商业模式应能持续产生高毛利和正向现金流。比如茅台的预收款模式，使其在行业波动中仍保持高利润。
在此前股东大会上，茅台披露的《2024年年度报告》中，现金流方面，2024年贵州茅台经营活动产生的现金流量净额924.64亿元，同比增长38.85%，持续夯实了企业财务健康的“底盘”。在当前白酒行业进入调整周期的大背景下，更体现出茅台强大的品牌力、渠道力与市场韧性。
最后是消费者导向与本分文化，以用户为中心——企业需真诚满足用户需求，而非短期逐利；企业文化支撑——“本分”和“诚信”是段永平强调的核心文化，确保企业不因短期利益偏离长期价值。
一直以来，茅台秉持“顺天敬人 明理厚德”的企业核心价值观，以“顺天”立本，以“敬人”立企，以“明理”立身，以“厚德”立业，围绕保持企业文化先进性、战略适配性、供应链韧性、市场应变能力、员工凝聚力和向心力、培养企业“真善美”品牌等六个方面，建设更有韧性的生态系统，积极应对各种风险和挑战，并倡导与顾客构建情感链接，推动“客群转型、场景转型、服务转型”；向股东与投资者传递信心，构建完善市值管理体系，双向奔赴，坚持长期主义价值等，以“酿造高品质生活”的使命凝聚团结各相关方，持续构建一起利益共享、情感共连、价值共创的生态系统，持续为各相关方创造更大价值。
在段永平看来，通过投资茅台等企业实践这一理念，强调“商业模式是筛选企业的第一标准”，并提醒投资者避开“没有护城河、依赖运气或短期红利”的生意。
茅台，就是一个好的商业模式的典型范例。
来源：商业利他
发布于：贵州
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