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中兴通讯的2022:守好基本盘,投资第二曲线 | 看财报

3月10日,中兴通讯发布2022年度业绩报告,报告显示,2022年中兴公司实现营业收入1229.5亿元,同比增长7.4%;归母净利润80.8亿元,同比增长18.6%;扣非归母净利润61.7亿元,同比增长86.5%。

目前中兴的无线、有线产品,为第一曲线业务,而服务器及存储、5G行业应用、汽车电子、终端、数字能源等为第二曲线业务。如果把第一曲线视为基本盘,起到现金牛的作用,第二曲线视为增长极,起到拓宽想象空间的作用,中兴通讯在2022年基本实现了预期目标。

三大业务同比增长,毛利率分化

按业务划分,中兴通讯运营商网络、政企业务、消费者业务营业收入分别实现800.4亿元、146.3亿元、282.8亿元,同比增长5.72%、11.84%、9.93%。

中兴通讯提到,运营商网络增长主要由于固网、核心网、服务器产品收入同比增长所致;政企业务营业增长11.84%主要由于服务器产品收入同比增长所致;消费者业务营业收入增长主要由于家庭信息终端、手机产品收入同比增长所致。

运营商网络市场盘大,但目前增长较为缓慢,运营商资本开支也处在较为稳定的范围内,财报提到,2022年,中兴通讯的5G基站发货量、5G核心网发货量均为全球第二。

此外,面向运营商云网业务,中兴通讯布局服务器及存储、芯片、操作系统、视频中台、数据中心等,其中服务器及存储产品多年连续入围运营商集采,2022年在国内多个运营商服务器集采中,份额排名均位列第一。

随着运营商由通信属性向数字科技公司转型,作为设备商的中兴也在提供相应的产品,CT(通信技术)到IT(信息技术)融合早有趋势,而在云计算时代,运营商找到了新的转型抓手,进而为中兴通讯这样的设备商带来了新的增长。

在政企业务方面,中兴通讯也提到,主要选择互联网、金融、能源、交通等重点行业,从传统网络侧的CT技术扩展到IT技术,将ICT技术与行业深度融合,实现较快增长。

在消费者业务领域,中兴通讯打造了以智能手机为核心的“1+2+N”智慧生态,逐步整合手机、移动互联产品、家庭信息终端及生态能力。

若从区域来看,中兴通讯国内市场营业收入852.46亿元元,同比增长9.20%,占整体营业收入的69.3%;国际市场营业收入377.08亿元元,同比增长3.44%,占整体营业收入的30.7%。

期内中兴通讯营业成本为772.27亿元,同比增长4.14%,主要由于政企业务、消费者业务成本同比增长所致。毛利率同比上升1.95个百分点至37.19%,主要由于运营商网络毛利率上升所致。

运营商业务较为成熟,市场拓展方面所需花费较少,在2022年降本增效的大背景下,中兴通讯也很好控制了成本,政企业务和消费者业务都存在更多的市场竞争,中兴通讯也不得不维持投入。

财报显示,运营商网络毛利率为46.22%,较上年同期的42.45%上升3.77个百分点,主要由于收入结构变动及持续优化成本所致;政企业务毛利率为25.35%,较上年同期的27.05%下降1.70个百分点,主要由于收入结构变动所致;消费者业务毛利率为17.76%,较上年同期的18.20%下降0.44个百分点,主要由于手机产品毛利率下降所致。

第二曲线增长超40%

中兴通讯董事长李自学提到了三大业务的发展方向,在运营商领域,国内市场要坚定提升市场占有率,海外市场要坚持聚焦提效,围绕大国大T大网实现有效突破。

在政企领域,聚焦互联网、金融、电力、交通等高价值行业和客户,聚焦服务器及存储、传输等主流产品及方案,确保高速增长。

在消费者领域,加强差异化创新,同时,加大创新业务拓展力度,聚焦资源快速实现单点破局。

可以看出,中兴通讯三大业务的期待各不相同,运营商网络一以贯之的坚持大市场策略,在大的国家突破大的电信运营商(Telecom),拿大网络建设单子;而政企领域主要瞄准营收的高速增长,消费者领域竞争激烈,毛利率低,单品策略成效更好。

李自学特别提到,以“服务器及存储、5G行业应用、汽车电子、数字能源、智慧家庭”等为代表的创新业务营业收入快速增长,为战略超越期顺利开局垫定基础。

据了解,中兴通讯第二曲线创新业务营业收入同比增长超40%,其中,服务器及存储营业收入近百亿元,同比增长近80%。

中兴通讯还在组织架构上进行调整,为适配第二曲线业务业务,中兴通讯陆续成立行业特战队,聚焦重点行业持续深耕。

例如矿山、冶金钢铁特战队,推进行业方案复制;汽车电子特战队已实现与头部车企在车用操作系统的合作;“东数西算”特战队全面服务国家“东数西算”工程落地。

CT是中兴通讯的基本盘,IT则是中兴通讯新的增量,如何把ICT深度融合输入到行业,将决定中兴通讯的价值。

(本文首发钛媒体APP 作者|张帅,欢迎添加作者微信mr3right交流)

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