杨国福隐忧：直营店仅3家，靠赚差价收割加盟商 | IPO速递
图片来源@视觉中国
主要食材来自第三方、规模全凭加盟店支撑，“麻辣烫第一股”杨国福又要IPO了。
日前，杨国福拟在港交所发行H股上市的相关申请已获中国证监会批复。此前，杨国福曾在2022年2月向港交所递交过招股书，并于8月末失效。
钛媒体App注意到，号称“麻辣烫第一股”的杨国福，旗下餐厅数量有5783家，直营门店仅3家。公司5成以上收入来自转售第三方采购的食材。钛媒体App曾就大量加盟门店如何管理、食品安全如何保障等问题向杨国福方面求证。截至发稿，并未收到对方回复。
直营店仅3家，加盟业务收入占比超9成
根据弗若斯特沙利文数据，截至2020年12月31日，杨国福在中国的中式快餐市场中排名第一。
招股书显示，2019年、2020年及2021年前三季度，杨国福麻辣烫分别实现11.82亿元、11.14亿元、11.63亿元的营收。同期，杨国福麻辣烫的净利润分别为1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。
与其说杨国福卖麻辣烫赚钱，不如说它是中间商赚差价。
据悉，杨国福的收入主要来源于加盟餐厅，包括收取加盟费和系统维护费，以及向加盟商销售货品。报告期内，加盟餐饮的收入占比分别为87.6%、94.8%、94.3%。此外，转售向第三方采购的食材、调味品等产品收入占到公司总营收的5成以上。
杨国福收入组成，来源：招股书
据悉，2019年、2020年、2021年前三季度，杨国福旗下餐厅数量分别为4721家、5253家、5783家。其中，境内加盟餐厅数量分别为4708家、5236家、5759家，境外加盟餐厅数量分别为8家、15家、21家。同期自营餐厅分别为5家、2家、3家，均在境内。
数量庞大的加盟店，无疑增加了杨国福的管理难度。而向第三方采购麻辣烫所需的主要食材再转售给旗下门店的做法，似乎也为杨国福的食品安全问题埋下了隐患。
杨国福在招股书中透露，为确保食材质量和安全，公司对加盟店实行统一采购，这些统一采购的货品，一部分来自于杨国福位于四川的工厂，另一部分来自于第三方供应商。据悉，杨国福四川工厂主要生产麻辣烫汤底料及其他主要调味料；而麻辣烫所用到的食材（含常温食材、冻品食材）、调味料、设备、包材以及其他物料都从第三方采购。
值得注意的是，在极速扩张的同时，杨国福关闭的门店也不在少数。2019年，杨国福关闭餐厅1068家，新加盟986家；2020年关闭939家，新加盟1467家；2021年1-9月关闭439家，新加盟962家。经统计，33个月，杨国福关闭2446家店，新加盟3415家店。
投诉、处罚屡见不鲜，食安问题层出不穷
事实上，杨国福在门店管理上的漏洞，早已体现在食品安全问题上。
钛媒体App注意到，黑猫投诉平台上关于“杨国福麻辣烫”的投诉量达441条，其中大量投诉内容称“麻辣烫中吃出蟑螂、苍蝇、头发等异物”，直指杨国福餐饮存在严重的食品卫生安全问题。
来源：黑猫投诉
值得注意的是，杨国福已经不止一次因为食品安全问题遭遇监管的整顿、处罚。
2021年8月，国家市场监管总局召开新闻通气会，公开6起群众关注的食品安全案件查处情况，杨国福麻辣烫就在其中。
据国家市场监管总局通报，去年7月，在市场监管总局的统筹指导下，广东、上海、河北等11个省（自治区、直辖市）市场监管部门全面排查了辖区内杨国福麻辣烫门店3323家，责令整改841家，警告5家，立案查处24件。
随后的9月，据“北京海淀市场监管”微信公众号，海淀区市场监督管理局对辖区品牌门店进行全覆盖监督检查，其中，杨国福麻辣烫三家门店被依法责令整改、予以警告。
同年12月，北京市消费者协会针对近期市、区市场监管局发布的食品安全问题通报，整理了存在食品安全问题的企业名单，其中，杨国福麻辣烫又因为门店存在食品安全问题上榜。
据中国质量新闻网2022年11月2日报道，近期，北京市海淀区市场监管局持续开展餐饮食品安全大检查工作，对海淀区15家餐饮门店依法查处。其中，招牌名称为“杨国福麻辣烫”的北京共享星厨餐饮管理有限公司因存在后厨环境不洁的问题，被责令改正、给予警告。
典型家族企业，IPO前突击分红1亿
招股书显示，杨国福、其妻朱冬波、其子杨兴宇分别持有杨国福集团38.79%、38.79%和19.39%的股权，三人为一致行动人关系，按杨国福的指示行事。剩下3.03%的股权，由雇员激励平台（即上海福果果）及第三方管理伙伴负责人激励平台（即上海圣恩福）持有。
除此以外，杨氏夫妇的不少亲戚也在公司里担任要职。
据招股书披露，杨国福的表妹韩晶担任公司股东代表监事兼监事会主席，杨国福的表妹夫、韩晶的姐夫孙伟担任公司执行董事、子公司四川杨国福董事兼总经理。此外，杨国福配偶朱冬波的多位亲属也在杨国福众多子公司担任董事、总经理等职务。
可以说，杨国福是典型的家族企业，不仅股权高度集中，而且亲属关系庞杂。
某知名上市公司总裁曾说过，“家族企业最大的弊病就在于社会精英进不来。大家各有各的想法，要决策某件事就很难，容易耽误商机。长此以往就会限制企业的发展。”而且家族企业掌权，更容易发生任人唯亲，从而滋生一些内部管理问题。
钛媒体App注意到，杨氏家族的不少亲戚也与公司存在业务往来，包括加盟业务、零售产品经销、第三方管理。
以加盟业务为例，包括朱冬艳在内的14个关联人士为公司授权的加盟商，经营“杨国福”品牌麻辣烫餐厅。报告期内，交易金额1176.68万元、1204.26万元、1590.36万元。
值得注意的是，在IPO前夕，杨氏家族曾突击分红近8000万。
据招股书披露，杨国福于2021年9月向权益股东宣派过往年度的股息人民币1亿元。经扣除个人所得税人民币2000万元后，有关股息已于2021年9月支付。结合杨氏家族的持股情况，意味着这次IPO前突击分红税收所得8000万元，几乎全进了杨氏家族的腰包。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，编辑 | 孙骋）
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