极兔患上并购后遗症
图片来源@视觉中国
文 | 巨潮WAVE，作者 | 荆玉
去年才豪掷68亿元收购百世快递的国内快递业务，今年旗下网点却拖欠30多万元员工工资，听起来非常魔幻。
6月中旬，江苏常州武进一极兔快递网点老板跑路、欠薪的消息登上微博热搜。据悉，江苏常州武进湖塘镇网点，自2022年后，拖欠十余名员工工资总金额达到30多万元，导致快递业务停滞，快递员讨薪无门。
类似的事件也并不是第一次。据多家媒体报道，今年以来南阳、普宁、重庆、沈阳等城市的极兔网点也出现过疑似网点倒闭、拖欠工资的事件。
虽然拖欠薪资的是加盟商，但以上种种迹象表明，极兔对于百世快递的整合并不顺利，尤其在处理与加盟商的关系上存在不小的问题。正如并购百世时不少分析师预测的那样，快递行业没有两网整合的成功案例，极兔和百世的整合难度很大。
过去增长势头迅猛时，加盟商愿意承担早期亏损跟随极兔；然而随着快递业增长放缓，以及极兔百世两网融合的磨合期，越来越多加盟商难以承担亏损，导致问题暴露。
近日，极兔创始人兼董事长李杰在全国各地进行加盟商巡讲，此举被解读为“安抚加盟商”。
整合的进度也深刻关系到极兔资本化的进度。去年4月，外媒曾报道称极兔正在筹备上市中。21世纪经济报道则透露，极兔已经有盈利规划，预计在今年年底收支打平。可以说，当下正是极兔的关键时刻。
然而，既要处理好极兔与百世的两网融合提升业绩，又想在年底前收支打平，为上市交出拿得出手的成绩单，本身就存在着某些矛盾——既要马儿(加盟商）跑，又要马儿（加盟商）少吃草，极兔面临着艰难的挑战。
01 疯狂的兔子
三板斧和后遗症。
在国内快递市场，极兔速递是一个快速崛起的新玩家，也是让对手压力山大的搅局者。其崛起的速度之快、手段之剽悍，用“疯狂”一词来形成恐怕都不过分。
自2020年3月正式在中国市场展开业务，极兔在一年内业务量规模已达2000万件/天，而此前做到这个数据，中通用了16年，圆通用了18年，申通则耗时25年。极兔以前所未有的闪电战，给了国内的快递行业当头一棒。
极兔创始人李杰罕见亮相意在安抚加盟商
之所以能够在强敌林立且趋于饱和的快递市场上撕开一条大口子，得益于极兔的三板斧：
一是背靠步步高系。极兔创始人李杰曾是OPPO印尼分公司CEO，极兔能够成为印尼第一的快递公司，离不开步步高体系（OPPO、vivo）的强大经销网络。进入中国市场后，步步高体系的经销商作为加盟商参与投资网点，支撑了极兔的发展。
二是抱紧拼多多大腿。李杰与拼多多创始人黄峥同为段永平门生，两家的关系被外界默认为同门同系，拼多多也成为了极兔狂奔路上的大推手，甚至极兔一度全部单量的90%来自拼多多。
三是疯狂的价格战。极兔入局之后，将原本就不高的快递价格压缩到了极致，并借此快速抢占市场。去年3月，极兔把发一票快递的价格打到了最低0.6-0.8元，而快递行业普遍成本价为1.4元。
借由这三板斧，极兔在快递行业异军突起，估值也迅速飙升。去年4月的融资后，极兔的估值已经达到78亿美元，在头部快递企业中仅次于顺丰和中通的市值。今年4月胡润发布的《2021全球独角兽榜》认为其估值已经达到1300亿元人民币。
收购百世则是极兔发展道路上的另一个里程碑。耗资约合11亿美元的价格将百世的国内快递业务收入囊中后，极兔的规模体量一下子实现倍增，无疑是一个巨大的跨越。
不过，极兔一路狂奔、粗放式增长，也带来了长期的问题——服务质量垫底，用户口碑差。根据国家邮政局网站披露的2022年一季度快递服务满意度调查，极兔速递的得分位于最低档，排名垫底。
其中，第一档顺丰速运、京东快递、邮政EMS得分在80分以上（含80分）；而第三档德邦快递、极兔快递的得分在74-76分之间（含74分）。
黑猫投诉平台上，关于极兔快递的投诉有13000多条，不少网友对于极兔的投诉理由都是快递滞留、快递丢失等等。就在上个月，#极兔快递寄丢毕业证学位证只赔1760元#的话题同样登上了微博热搜，引起了广泛的讨论。
另外，对百世快递的并购也并非一片坦途，全是利好。两者合并之后的整合工作就是一个棘手的难题。
02 整合消化不良
对百世的整合导致极兔速递出现了消化不良的症状。
去年并购百世快递时，多家券商研报分析称，此前快递行业没有两网整合的成功案例，极兔和百世的整合难度较大，两者简单相加或难以发挥1+1>2的效果。
如今这些分析似乎一语成谶，对百世的整合导致极兔速递出现了消化不良的症状。
首先体现在单量上，据百世集团的财报，其2021年快递业务日单量约2500万，极兔日单量在2000-2200万之间。二者合并后的日单量约在4500万以上。
据极兔在最近的武汉大客户会议上透露，今年五月的日均业务量站稳了4000万票上方，规模超过韵达，直追圆通。但尚未达到1+1=2的效果，距离成功的整合还有距离。
此外，在两网整合过程中，极兔和加盟商之间的矛盾不断暴露，从而导致加盟商跑路、暴雷，也因此影响到了极兔的服务和口碑。
根据去年底流出的文件，极兔针对极兔和百世网点的融合提供了四种方案：一是进行区域拆分，分别成为各自区域内唯一加盟商；二是如果其中一方解约退出，另一方成为区域内唯一加盟商；三是合股成立合资公司，成为区域内唯一加盟商；四是如果原极兔和原百世加盟商都退出，代理区寻找新加盟商。
但正如前文所言，不少极兔加盟商为追求长期盈利承担着短期亏损（因此极兔也被评价说是用互联网思维做快递行业）。想要这些加盟商退出，或者从独资变为合资，或者出让一部分业务，不给与重金补偿，加盟商很难接受，这中间难免矛盾与冲突。
据媒体国际金融报报道，陆续收到多个城市的极兔一级、二级代理商和原百世二级代理商的反映，在“两网融合”过程中，强制合并、低价收购、以罚代管、不退押金、拖欠工资等情况频繁出现。
如果是在快速做大蛋糕的时候，加盟商们或许仍能对未来报以期望，将亏损继续扛下去。但今年以来，疫情的反复导致快递行业增长明显放缓，对于加盟商的未来预期有着不小的影响。
据国家邮政局数据统计，今年1-5月，全国快递服务企业业务量累计完成409.5亿件，同比增长3.3%；业务收入累计完成4005.5亿元，同比增长2.0%。
虽然数字仍有增长，但在特定时间和特定区域，疫情的扰动导致快递停运，对于加盟商的经营造成不小的打击。叠加快递人工成本的居高不下和油价的上涨，不少快递加盟商面临生存困难。
众所周知，加盟商是快递企业发展的放大器，可以助力企业快速扩张，但如果利用不当，伤害了在B端的口碑，也可能会被反噬。对于极兔而言，如何在保障自身盈利能力的同时平衡好加盟商的利益，是个不小的考验。
03 野心与现实
其野心与现实之间仍然隔着相当的距离。
一年内快递业务量规模达到2000万件/天，超越四通一达十多年的积累，极兔的崛起打破了历史记录，令人咋舌。
不过，极兔并不总是能够创造“奇迹”，其野心与现实之间仍然隔着相当的距离。
去年初，极兔曾经提出了“降本增效、提质增量”的目标，致力于改善资金流以及改善人们对极兔“服务差”的刻板印象。有接近极兔的人士称，这种状况改善甚至到了紧急的状况。
但去年完成两轮融资后，极兔的现金流问题缓解了，服务质量的老问题仍然没有解决——极兔的服务仍然在最新的快递服务满意度调查中排名垫底。有加盟商指出，极兔的罚款的名目繁多，比如漏扫处罚、上传不及时、退转件不及时等，对于加盟商的管理简单粗暴。
据报道，极兔内部的对标对象不是市值几百亿美元量级的四通一达或者顺丰，而是市值超过千亿美元的美国物流巨头UPS，其企业愿景是成为“第一家成功地将中国快递的先进经验输出到全球的公司”。
但显然，市场口碑似乎并不认可极兔的服务质量和运营经验，也很难将其与物流巨头UPS等量齐观。即使是在国内市场将物流服务质量提升到第二梯队的水平，也需要加强网点、仓储、干线运输等基础设施建设，短时间内也不容易见效。
因此，无论是从长期发展的角度，还是出于自身盈亏平衡的角度，极兔的战略重心都应该转向修炼内功和补足短板。要对标UPS，超过顺丰和“四通一达”，极兔目前最大的短板并不是规模，而是质量和效率。
值得警惕的是，国内快递企业的价格战似乎又有重燃的势头。根据双壹咨询的调研，自今年2月以来，国内快递市场的价格指数一直稳中有升，逐渐回暖，但从5月份即开始“转跌”。尤其电商件，5月份下降了0.16元，幅度较为明显。
虽然多家快递企业都在近期表态不会打价格战，但要在CR8超过80%的市场格局当中，形成价格上的某种“共谋”非常难，价格仍将是快递公司们少有的拿得出手的差异化竞争手段。尤其是在整个市场陷入存量竞争的状态下，一定程度的价格战并非没有可能。
不过好消息是，在政策监管的背景下，快递行业的价格战已经有了一层安全垫，以往为了扩大规模而采取的击穿成本的低价战争，大概率不会再重演了。如何打一场“有质量的价格战”，才是极兔要面临的现实考验。
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