首页 > 专业知识 > 显示面板十字路口,谁能跑赢周期性?丨氪金 · 高端制造

显示面板十字路口,谁能跑赢周期性?丨氪金 · 高端制造

作者 | 宋新澳

编辑 | 郑怀舟

2020年初,领跑LCD面板多年的韩企LG Display、三星显示相继传出将停止LCD生产,消息一出引发热议。

LCD即液晶显示器,其下游应用最典型产品当属液晶电视。从电视屏幕发展进程看,在黑白电视、CRT电视后,液晶电视打败等离子电视成为主流。LCD技术的获胜,也代表着在显示领域真空电子技术被半导体技术彻底替代,LCD未来的发展也受半导体领域基本规律影响。

现如今,从电视、手机、电脑,到车载显示器等终端均离不开屏幕,其中LCD仍是最广泛的选择。

韩企关停LCD实则有自己的打算。一方面,LCD周期性特点导致厂商收益不稳定,2019年,持续的下行周期造成三星、LGD等面板企业LCD业务亏损。另一方面,国内厂商在LCD高世代产线的不断投入,造成韩企先发优势剩余红利不多。韩企不会放弃显示面板领域,而是投入到有着更明显优势的OLED等技术上。

对于国内面板厂商来说,这是一个整合LCD市场的好时机。2021年下半年开始,液晶面板价格持续下降,国内厂商投产热情不减。据奥维睿沃数据,2022年2月面板价格继续下行,其中65”-75”面板降幅最大达8美金。在面板价格下降阶段,面板供应持续宽松,面板厂仍然维持着高稼动率。

资深产业经济专家梁振鹏告诉36氪,“华星光电,京东方不断投资新厂房,以填补韩国三星、LGD缩减产能产生的缺口。目前液晶电视机的市场总体上还是在增长,所以LCD总体产能增加的并不是太多。”

在LCD市场格局逐渐趋于稳定时,显示面板行业新的战事已经开始,OLED进入争夺期,Mini LED等新显示技术也走入正轨。

01 液晶面板困于周期性

据京东方A发布的2021年度业绩,2021年其营收2194.42亿元,同比增长61.89%;归母净利润258.26亿元,同比增长412.86%。

对于业绩大涨,京东方A主要归功于2021年上半年半导体显示行业延续史上最长的景气周期。尽管第三季度行业产品价格出现结构性回调,但全年行业整体景气度较去年相对较高。

受疫情影响,2020年彩电等电子产品需求激增,面板自2020年6月开启了连续13个月的涨价,面板企业纷纷提高面板供应。

TCL科技在2021年业绩预告中披露,大尺寸面板业务t1、t2和t6保持满销满产,t7按计划量产等。此前传出停止LCD面板生产的韩企LGD和三星显示也宣布延缓停产计划。

2021Q2面板涨价结束,显示面板企业的股价在二级市场也快速回落。不过,面板企业凭借这轮涨价潮在2021年赚到了超越以往一年的利润,如京东方2021年取得的净利润接近过去8年净利总和;TCL科技半导体显示业务净利润也较2020年增长约340%。

这也反映出面板企业的一个特征:“周期性”。面板周期性体现为市场对新产品需求增加,造成供不应求,引发企业投资;新投资带来的产能迅速扩大,供大于求,价格下跌造成产业衰退;价格下跌导致需求扩大,再次出现供不应求,如此循环往复。

在景气周期,面板企业业绩上涨;而在衰退期对面板企业才是真正的考验。

上一轮下行周期从2017年下半年开始至2019年,由于新增产能的不断入市,LCD面板价格出现大幅下跌,海外龙头企业如三星、LGD的LCD业务持续亏损;国内面板企业也艰难为生,以A股面板龙头京东方为例,2019年其净利润同比下降44.15%,扣非净亏损达到11.67亿元。

回顾LCD发展历程,衰退期也是新人登上牌桌的最好机会。面板是高度标准化的产品,主要差异是尺寸。因此面板行业呈现出清晰的“高世代打击低世代”逻辑。后来者不惜在衰退期投入资金,以对前人弯道超车。

韩国面板厂超越昔日霸主日本,就是在衰退期中砸钱大规模扩产,而后开始了在LCD的领跑。在面板领域新老掌权者交替过程中,中国台湾借机登上了牌桌。

中国大陆面板的发展则是一部烧钱史。显示面板一度是中国第四大进口商品,彼时每年面板的进口额达到了500亿美元。向外流出的巨额费用与对显示面板日益增长的需求,国内如何生产出属于自己的面板成了当务之急。

面对技术封锁,2000年后京东方等国内企业通过收购现有外资产线是迈入LCD领域。但面板属于典型重资产行业,每条产线具有高投入、延迟回报特点,光仅靠企业自身发展速度缓慢。2005年开始,一系列扶持面板企业的政策出台。

有了政策扶持,大陆面板企业有了底气,一条条高世代产线建立,对外国面板厂商造成不小威胁。但同时出现面板企业被吐槽靠政府补贴,如出现净利润与扣非净利润差距较大的情况。

以京东方为例,2020年-2018年,京东方计入当期损益的政府补助分别为23.32亿元、26.41亿元、20.74亿元;同期净利润分别为50.36亿元、19.19亿元、34.35亿元;同期扣非净利润分别为26.7亿元、-11.67亿元、15.18亿元。

02 降速的追赶者

2020年LGD、三星显示相继传来停止LCD面板生产消息,转而重点投入OLED 产线。在两大韩国面板厂此举动下,OLED将取代LCD呼声愈发剧烈。

OLED与LCD显示方式不同,无需背光灯,具有自发光的特性,也被认为是LCD最大的对手。但来势汹汹的OLED并未给面板行业造成预想的冲击力。

以大尺寸面板主要产品电视为例,数据显示,2021年全球电视机出货在2.1亿台左右,据Omdia显示,2021年全球OLED电视市场出货量为650万台。其预测2022年OLED电视将占整个电视市场的12.7%。

家电行业分析师刘步尘告诉36氪,尽管OLED在显示水平等方面优于LCD,但OLED柔性显示的本质属性到现在为止仍未充分发挥出来。“总体看,OLED产品形态还是缺乏显著变化,和LED的视觉差异不太明显。另一方面,液晶电视显像质量也在不断提升,与OLED电视差异在缩小而不是在拉大,很容易造成消费者对OLED和LCD的差异化感知不明显。”刘步尘称。

在制造成本上,据招商银行研究报告,大尺寸的OLED和等离子面板相近,但OLED面板的生产线建设成本比等离子面板高出了近一个数量级。

由于OLED制作难度随着尺寸增大而提高,加之上游制造大尺寸OLED面板企业太少,目前LGD霸占主要市场。这也造成OLED大尺寸面板领域缺乏竞争,导致电视整机价格居高不下。据Omdia估计,2021年,55英寸4K LCD面板与OLED电视面板的差价为2.9倍。

大尺寸OLED面板的制造技术上也并未成熟,目前,大尺寸OLED制造工艺主要分为蒸镀式和印刷式。

LGD采用蒸镀式OLED制造工艺,但蒸镀式制造面板的有一个非常大的弱点,成品率低。在蒸镀式制造工艺良率迟迟无法提升时,国产厂商正在积极研发印刷式。TCL科技董事长李东生在接受采访时曾透露,喷墨印刷的制程技术,是直接印刷在基板上,拥有材料利用率高、大面积、低成本和柔性化等优势,是未来显示的重要发展方向。

相较于家电厂商对OLED屏幕的谨慎,手机厂商对OLED屏幕的态度则更为积极。OLED柔性特征在智能手机上体现的也更为明显,比如时下广受热议的折叠屏手机。

在OLED众多下游手机厂商中,苹果是不容忽视的大客户,2017年苹果首次为其旗舰iPhone X机型采用OLED屏,又有消息传出苹果将扩大OLED面板采购量。

据报道,为获得苹果iPhone13订单,京东方曾成立专门生产苹果零部件的工厂。双方多次被传合作,2021年传闻坐实,Wit Display首席分析师林芝曾对21世纪资本研究院证实,京东方OLED屏幕进入苹果iPhone供应链。据京东方2021年业绩报告,其12月单月柔性OLED出货量首次突破千万级。

国内“面板一哥”费尽周折得以进入果链,而三星显示早已是苹果OLED屏幕供应商。“韩国的三星显示在做高端的OLED手机显示屏,国产OLED手机屏幕与之相比在功能、技术稳定性等方面要差一些。”梁振鹏告诉36氪。

反映在市占率上,七成市场掌握在三星显示一家手中。根据CINNO Research调查数据显示,2021年全球市场AMOLED智能手机面板出货约6.68亿片,其中,三星显示AMOLED智能手机面板出货量约4.8亿片,市场份额72.3%。

不过,越来越多手机品牌选择国产OLED面板。华为、小米、OPPO、荣耀等都开始选择国产OLED作为自己部分高端产品的供应商。

由于智能手机出货量疲软,OLED面板增速也受到影响。据 Counterpoint Research 日前发布的报告显示,OLED面板全球智能手机显示面板市场上的占有率为将在2022年放缓,预计仅增长2%。

新的技术也在挤压着OLED的市场份额。如Mini LED背光芯片+LCD显示面板将有望成为未来电视、平板电脑等消费电子产品的首选显示技术。据国盛证券,OLED相较于LCD而言是显示技术的创新,Mini LED则是LCD的改良升级,用于对标竞品OLED。相较于OLED主打优势诸如对比度、色彩等,Mini LED背光产品表现并不逊色。

在面板行业发展前期,行业内大部分的钱被三星显示等外企赚走了。如今在缠斗20余年的LCD领域,国内厂商接管局势明了,也有观点认为周期性影响逐渐减少。OLED、Mini LED等新技术的出现给中企面板厂商提供了一次重新分蛋糕的机会。

刘步尘认为,“不管是液晶还是OLED,过去是三星、LG、夏普等品牌领跑国内企业,但现在双方基本上并跑了,意味着从产品技术和品质层面讲,中国品牌和国际品牌已没有明显差别。”

欢迎扫码获取更多精彩文章。

相关推荐

显示面板十字路口,谁能跑赢周期性?丨氪金 · 高端制造
面板总决赛即将打响
芯片之后,面板危矣?
Mini-LED风乍起,面板制造业又要换换座次了
面板折叠:“韩退中进”背后,京东方、TCL与杉杉的隐忧
宠物“氪金”肥了谁
面板又又又涨价,行业逻辑变了
面板行业景气度提升,京东方上半年净利增长逾10倍,创历史新高
LCD面板又涨价了,行业格局正在重塑
京东方或为iPhone 13供应高端显示屏,股价能走出今年低谷吗?

网址: 显示面板十字路口,谁能跑赢周期性?丨氪金 · 高端制造 http://m.xishuta.com/zhidaoview24620.html

所属分类:创业投资