突发 | 通用34.5亿美元踢掉Cruise最大财务投资人软银
美国当地时间3月18日，通用汽车公告称，其与软银愿景基金及其附属公司达成协议，以21亿美元收购该基金持有的Cruise的股权，并且会取代软银软景基金向Cruise追加13.5亿美元投资，通用汽车此番累计投入资金为34.5亿美元。
在交易完成后，通用汽车将持有Cruise接近80%的股权，而软银在一份证券文件中表示，软银不在持有Cruise任何股权或收益权。这意味着GM Cruise在2018年以来独立融资后首个、也是最大的财务投资人软银愿景基金，已经完全被通用汽车踢掉。
在短短的三个月时间内，Cruise发生了巨变：1、在2021年12月，职业经理人Dan Ammann从Cruise CEO一职离开，而Cruise创始人兼CTO Kyle Vogt则重新回到了CEO的位置上；2、2022年3月，通用汽车踢掉最大财务投资人软银软景基金。
这意味着通用汽车从2018年开始让Cruise独立融资发展的战略发生巨变。结合3月10日美国监管机构官宣取消自动驾驶汽车方向盘等，行业普遍认为完全无人驾驶即将规模商业化。这是否意味着Cruise开始进入了自动驾驶规模商业化的前夕，车企为了独享完全无人驾驶的巨大利益而开始干掉外部投资人，尤其是财务投资人呢？是否意味着Cruise的IPO也即将到来？
软银愿景投资不到四年赚12亿美元，但亏了
在通用汽车以21亿美元完全收购软银愿景基金一期持有的Cruise股权的同时，通用汽车还启动了员工期权回购计划，拥有既得股票期权的Cruise员工可以选择部分或者全部变现，价格则是按照第三方确定的价格。（估值大概是268亿美元）
允许员工部分或者全部变现手里的期权，也是华尔街希望看到的通过回购股权的方式，让员工可以在公司IPO前获得股票收益，从而选择继续留在公司发展。通用汽车这次并购后，IPO可能也即将到来。
在完全收购软银愿景基金持有的Cruise股权后，两者将近4年的合作就此走到了终点。2018年5月软银愿景基金投资的9亿美元，在不到四年的时间内，升值到了21亿美元，软银愿景基金赚了12亿美元。
从投资的角度来看，软银愿景基金这笔投资收益不错。但是，在完全无人驾驶即将规模商业化的前夕，如果不是软银愿景基金主动要求退出，在这个时间点，也没看到基金本身出现问题需要回款，更看不到美国要求日本投资人撤出美国自动驾驶，这和美国对另一个自动驾驶上市公司图森未来的要求不一样，毕竟日本是美国的跟班，而图森未来来自中国。
那么最大的可能，就是在完全无人驾驶规模商业化前夕，通用汽车想吃“独食”，从而把财务投资人干掉，这对于所有的财务投资人来说，会不会是一个新的风险点，在自动驾驶即将商业化的当下，被车企及战略投资人踢出局。
对于软银愿景基金来说，虽然投资回报看起来不错，9亿美元四年不到赚了12亿美元，实际上可能是亏大发了。因为，失去了Cruise这个完全无人驾驶商业化最好标的的股权，也就失去了享收重仓投资的Cruise在完全无人驾驶商业化后带来的更高收益。
通用向自动驾驶砸超100亿美元
在自动驾驶领域，通用汽车的战略值得研究。
在2016年3月，通用汽车官宣10亿美元并购自动驾驶初创公司Cruise。根据通用汽车的财报，在2016-2018年，Cruise分别烧掉了1.71亿美元、6.13亿美元和7.28亿美元，累计花掉了15.12亿美元。但，2018年5月，Cruise获得了软银愿景基金一期22.5亿美元中的首笔9亿美元的投资。
在2021年6月，Cruise获得通用汽车金融部门50亿美元的授信，用于量产2021年2月发布的完全无人驾驶汽车Origin的量产，彼时任Cruise CEO 的Dan表示，Origin的量产可能是2023年，量产工厂位于底特律的ZERO工厂Cruise再获50亿美元，无人车Origin试量产。
在2022年3月，通用汽车21亿美元收购了软银愿景基金所持有的Cruise股权，并且会替代软银愿景基金继续投资Cruise 13.5亿美元。
加上Cruise在 2019年5月T.Rowe Price Associates以估值190亿美元领投、通用汽车等跟投的11.5亿美元，和2021年1月微软领投、通用汽车等跟投的20亿美元。通用汽车连续两轮跟投金额尚未有完整数据。
根据以上投资的不完全统计，包括授信金额在内，通用汽车在Cruise上投入的资金在100亿美元左右。这也是车企在自动驾驶领域最大的投资了。
从某种角度来看，通用汽车花了超过100亿美元，可能买下了通往完全自动驾驶规模商业化的门票。有自动驾驶技术、有量产车辆平台，通用汽车有了叫板特斯拉的底气。相比之下，Waymo一直缺乏自动驾驶车辆平台的能力，还是采用合作的模式解决。
Cruise全力推动完全无人驾驶商业化
在最近半年，Cruise的动作以及行业的利好非常频繁，这一切似乎都是在全力推动完全无人驾驶的商业化。
1、2021年12月让技术创始人Kyle Vogt重新出任Cruise CEO；
2、2022年2月Cruise也为旗下没有方向盘设计的完全无人驾驶汽车Origin申请公开道路许可；
3、2022年2月，加州公共事业委员会（CPUC）向Cruise和Waymo发放了有安全员的自动驾驶服务收费许可，下一步就是完全无人驾驶的收费许可；
3、2022年3月美国监管机构发布的允许自动驾驶汽车取消方向的许可；
4、34.5亿美元踢掉最大财务投资人软银愿景基金。
技术派重新掌权、自动驾驶收费许可、政策法规的允许量产完全无人驾驶汽车，最后到踢掉外部投资人，Cruise的一系列动作，以及行业政策法规的一系列利好下，意味着通用汽车更希望通过自己去推动完全无人驾驶的商业化。
那么，Cruise的完全无人驾驶商业化的路径，是提供Robotaxi服务，还是要向个人出售完全无人驾驶汽车呢？
从目前的信息来看，在完全无人驾驶商业化上，Cruise更倾向于提供Robotaxi服务，而在向个人出售完全无人驾驶汽车，短期内可能性不高，毕竟，还需要时间让人类接受完全无人驾驶这一破坏式的创新技术。
背景知识：Cruise独立融资历史
回顾一下Cruise独立融资历史，Cruise从2018年5月开始，先后完成了4次融资，估值也从通用汽车并购的10亿美元暴涨到了300亿美元的估值：
1、2018年5月，通用旗下的自动驾驶部门Cruise宣布获得财务投资人软银愿景基金一期高达22.5亿美元的投资，具体的投资分为两部分，第一部分9亿美元先到账，第二部分13.5亿美元是在Cruise自动驾驶技术准备商业化的时候在投入。
软银愿景基金投资后，Cruise估值达到了115亿美元，而软银愿景基金一期持有Cruise 19.6%的股份，成为首个外部投资人、也是最大的财务投资人。
2、2018年10月，Cruise宣布获得日本本田汽车27.5亿美元的投资，具体的投资方式是先投入7.5亿美元，余下的20亿美元将在2030年前投资。投资后，本田持有5.7% Cruise的股份，此时，Cruise估值达到146亿美元。
3、在2019年5月，Cruise以190亿美元的估值获得了T.Rowe Price Associates、本田、软银愿景基金及母公司通用汽车共计11.5亿美元的投资，该轮领投方应该是T.Rowe。
4、2021年1月，Cruise以300亿美元的估值获得了微软领投，通用、本田等投资人跟投的20亿美元的融资，与此同时，微软的云服务Azure成为Cruise的首选云平台服务，并且成为通用汽车的云服务提供商。
在软银愿景基金被通用汽车完全踢掉后，通用汽车持有将近80%的Cruise股权，其他重要的财务投资人就剩下T.Rowe Price Associates，战略投资人则有本田汽车、微软等。
本文来自微信公众号“车智”（ID：invehc），作者：Michael Yuan，36氪经授权发布。
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