昊志机电的追随者
编者按：本文来自微信公众号“阿尔法工场研究院”（ID:alpworks），作者：鑫垚，36氪经授权发布。
5月以来，微博大V叶飞凭借一己之力让多家上市公司和资管机构心神不宁、忧心重重，也让A股广大的投资者和吃瓜群众拍案而起、拍手叫绝。
截至到5月19日，已有11家上市公司相继被叶飞点名，后续这份名单还会不断壮大。
14号，叶飞爆料昊志机电也涉嫌参与市值管理和坐庄，还声称：“去年十二月，怎么跌那么惨，心里没点数吗？”“昊志机电的董秘也骗过叶飞的钱，但是叶飞比较聪明，没有上当。”
昊志机电去年股价的走势确实诡异。
昊志机电2020年8月-2021年1月的股价走势
2019年7月22日，股价触达最低点7.50元／股后，一路高升至2020年11月2日的21.19元／股，翻了近三倍，中间经历了几波过山车似的洗盘和拉升。
到了12月，令股民们防不胜防的是，股票毫无征兆的开始大跌，呈现庄股跳水特征，单周跌幅高达37.78%。这种走势不得不让人联想起叶飞所提到的“阴谋”。
至于后续结果，还要看监管部门的裁定，但若事情真如叶飞所言，这些上市公司将面临市值的缩水和更严厉的处罚。
01 暴跌之后，仍有专业投资者追随
昊志机电的2020年是伴随着高管和重要股东持续减持的一年。在股价接近年内新高之际，公司董事肖泳林、雷群和公司监事李彬先后完成减持计划。
截至到2020年12月29日，公司持股5%以上股东的安阳市昊聚企业管理有限公司已减持的比例共计1.16%，已达到公司总股本的1%。
面对如此来势汹汹的减持动作，对于一般的投资者而言，唯恐避之不及。但是转眼到了2021年一季度，却惊喜的发现，昊志机电的前十大流通股东中又换了一批新鲜面孔。
从昊志机电披露的一季度前十大流通股东名单中，可以看到排名第六位到第十位均是资管产品的身影。包括全国社保基金一零三组合、广州玄元投资管理的私募基金“玄元定增精选证券投资基金”、一只QFII基金。
此外，还有两家公募基金赫然出现在名单的第九位和第十位，分别是“博时研究优选3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金”（以下简称“博时研究优选3年封闭混合”）和“博时研究精选一年持有期灵活配置混合型证券投资基金”（以下“简称博时研究精选持有期混合”）。且两家基金的管理人均为博时基金。
值得注意的是，“全国社保基金一零三组合”的基金管理人也同样为博时基金。
巧合的是，两只基金的历史持仓记录中也未曾发现过昊志机电的身影，一季度均属于首次买入，结果一买还买成了昊志机电的前十大流通股东。
根据天天基金网披露，“博时研究精选持有期混合”成立于2020年6月24日，截至2021年一季度末的管理规模共计42.24亿元。基金经理由蒋娜和许少波共同担任。
“博时研究优选3年封闭混合”成立于2020年3月20日，截至2021年一季度末的管理规模共计23.76亿元，基金经理由吴鹏和许少波共同担任。
吴鹏和蒋娜都属于博时基金一手培养出来的基金经理。吴鹏从2020年10月开始担任基金经理，至今仍未满1年，投资经验尚显不足。蒋娜2012年毕业后便加入博时，从2016年开始担任基金经理，共管理了五只基金，从基金排名上来看表现比较中庸，各阶段回报排名均在中部区域。
作为两只基金的共同管理人许少波，从业经验相对比较丰富，2013年便担任嘉实稳健混合的基金经理，2013、2014、2015年基金的年度收益率均未跑赢同类基金的平均水平。2015年加入博时之后，直到2021年1月才开始管理基金。从业至今独立担任基金经理的时间只有不到两年。
通过对比两只基金的历史持仓，发现一个很有意思的特征，两只基金的在重合的运作期限内所持有的重仓股高度的一致，不禁大胆的推测基金经理许少波或许在选股决策上具有一定的话语权。
数据来源：基金2021年一季度报告
02 业绩变脸、股东减持
2021年一季度，“博时研究优选3年封闭混合”买入昊志机电250万股，持有市值2947.5万元，占基金资产净值的比例为1.24%。
同期，“博时研究精选持有期混合”买入昊志机电400万股，持有市值4716万元，占基金资产净值的比例为1.12%。
作为一只总市值仅有30多亿元的创业板小盘股，昊志机电竟有如此魅力在一季度被博时基金的两只产品同时收入囊中。
众所周知，博时基金是中国内地首批成立的老五家基金管理公司之一，博时一直对外宣传其投资理念是“做投资价值的发现者”。而两只基金在招募说明书中也均强调坚持价值投资理念。
在2020年基金年报中，基金经理明确表示：“盈利的增速高低及持续性是影响股价的最核心指标，当年高增长并能持续至下一年的标的，更有穿越周期的可能性。”也就是说，基金经理很看重上市公司盈利的持续性。
但是，从业绩持续性上来看，近几年昊志机电的业绩曾多次变脸。
2018年归母净利润为0.5亿元，到了2019年却巨亏1.55亿元，同比下降405.71%，由盈转亏。到了2020年，公司归母净利润为0.8亿元，同比大增153.47%，一年的时间又实现扭亏为盈。
以此看来，公司在盈利的持续性上，与基金经理对于2021年投资标的选择标准上并不符合。
对于上市公司而言，另一大利空就是股东减持。
从2018年5月开始，昊志机电的股东减持就没消停过，这期间前十大股东也是换了好几拨人马，大家都知道股东减持可能是因为股东不看好公司后续的发展，或者认为公司当时的估值较高。
而昊志机电频繁遭遇减持却很少出现股东增持的行为，意味着股东们对昊志机电的投资并非长期伴随其成长，而是捞一波块钱就跑。
再结合博时两只基金的重仓股几乎都是基金或者社保重仓的大盘股，昊志机电不免有一种与基金经理投资思路不符的违和感。
不管基金经理依据什么理由买的昊志机电，在目前负面舆论压力和监管部门正式立案调查的背景下，一些小市值公司正面临着机构的清仓，预计二季度的十大流通股东名单中大概率不会存在这些资管产品的名字了。
对于广大投资者而言，则需要警惕这些股票的流动性风险。
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