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水滴正式登陆纽交所：市值超47亿美元，持续扩大保险产品和健康服务供给

晰数塔互联网快讯
2021-05-08 07:15

编者按：本文来自微信公众号“IPO早知道”（ID:ipozaozhidao），作者：Stone Jin，36氪经授权发布。

据IPO早知道消息，水滴于北京时间5月7日晚间正式以“WDH”为证券代码在纽约证券交易所挂牌上市，成为国内首家登陆纽交所的保险科技平台。

水滴在本次IPO中总计发行3000万股美国存托股票（ADS）。鉴于在发行过程中备受投资者青睐，水滴提前一天结束认购，每股12美元的发行价亦位于拟定发行区间顶部。

以此发行价计算，水滴的IPO市值约为47.3亿美元。

值得一提的是，部分现有股东和第三方投资方以基石投资者身份参与本次IPO发行，以IPO价格认购至少价值2.1亿美元的ADS，以示对水滴长期价值的认可与看好。

其中，现有股东博裕资本以IPO价格认购至少价值1亿美元的ADS；厚朴投资则以IPO价格认购至少价值8000万美元的ADS；而美团联合创始人王慧文及其家族透过信托间接全资拥有的公司Kevin Sunny Holding Limited同样以IPO价格认购至少价值3000万美元的ADS。

此外，高盛、摩根士丹利、美银、农银、招商证券、华兴资本、里昂证券、海通国际、富途证券、老虎证券等另享有450万股ADS的超额配售权；这意味着，水滴若执行“绿鞋机制”后的IPO募资规模至多可达到4.14亿美元。

水滴在招股书中指出，IPO募集所得资金净额将主要用于加强和扩大健康服务和健康保险业务、研发。“投资于数据分析和技术基础设施，以及深化与医疗机构的合作关系，目标是构建一个"保险+健康服务"的生态圈。

国内最大的独立第三方保险平台水滴筹旨在普及教育保障意识

成立于2016年的水滴现主要通过水滴筹、水滴保等业务，在国内建立起一个庞大的保障和救助的社交网络，提高国内消费者的保险意识，进而为他们提供保险保障和医疗健康服务。

艾瑞咨询的报告显示，按以2020年寿险和健康险的首年度保费计算，水滴是中国最大的独立第三方保险平台；且根据艾瑞咨询的另一项公开调查，在独立第三方保险分销平台和大病众筹平台中，水滴保与水滴筹的品牌知名度分别均排名第一。

其中，水滴保是通过多种形式的产品解决消费者在健康险和寿险方面的需求。

截至2020年12月31日，水滴保与62家保险公司合作，提供200款健康险和寿险产品，其中大部分产品是其与保险公司联合设计。2020年，水滴保完成了超过144亿元（人民币，下同）的首年度保费（FYP，first year premiums）。

截至2020年12月31日，水滴保累计服务的保险用户数量约为7940万人，累计付费保单数为3070万张。

而水滴筹则是通过科技帮助那些有重大医疗费用需求的用户向爱心人士求助——患者及其亲友可以在水滴筹平台发起筹款，通过社交网络传播筹款信息。截至2020年12月31日，超过3.4亿用户通过水滴筹为170多万患者累计捐款超过370亿元。根据艾瑞咨询的统计，2020年水滴筹的筹款金额在中国所有大病筹款平台中排名第一。

这里需要指出的一点是，水滴筹对筹款患者是0服务费；另据招股书披露，水滴筹业务未产生任何收入。

换言之，水滴筹不以盈利为目的，属于病后救助，但水滴筹通过社交网络助力公司触达用户、唤醒捐款者对于自身身体的关注和普及教育保障意识。

长险业务增速显著未来将不断扩大保险产品和健康服务的供给

财务数据方面，水滴在2018年至2020年的营收分别为2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，2020年的营收同比增长100.4%。

从收入构成来看，保险佣金收入是水滴的主要收入来源——2018年至2020年，水滴保的首年保费收入分别为9.73亿元、66.68亿元和144.26亿元，分别带来1.22亿元、13.08亿元和26.95亿元的营收，2020年的收入占比为89.1%。

值得注意的是，水滴长险业务增速显著，2020年长险首年保费（FYP）为25.1亿元，同比增长356%，且长险产品佣金占比已从2018年的1%提升至24%。

基于此，单个用户贡献的首年保费（FYP）同样从2018年的590.1元增加到2019年的859.1元，2020年则进一步增至1143.2元。

艾瑞咨询数据显示，中国在医疗保障方面的需求在很大程度上没有得到充分满足，缺口高达数万亿，中国的保险渗透率和保险密度仍远低于发达国家。

值得一提的是，在当下的国内保险业格局中，健康险无疑处于“C位”，寿险和健康险已经成为保险市场主要增长动力。2014年以来，一系列监管政策相继出台，旨在从多个维度推动商业健康险发展，过去数年健康险保费持续保持两位数增长。

艾瑞咨询的报告亦指出，2019年，中国寿险和健康险来自线上渠道的保费占市场总量的6.0%，2024年，这一比例有望提升至9.7%，年均复合增长率为26.1%。而整个健康险、人身险市场下一步的发展，对水滴公司来说，都意味着增大保障能量和拓展巨大的市场新增量。

此外，作为一家保险科技公司，水滴经过近5年的发展已逐步形成一套名为“水滴大脑”的智慧系统，借由大数据层面的巨大优势，通过采集分析处理实现大数据的基础，进而通过AI能力（NLP、OCR、推荐算法、核身鉴权等），赋能落地应用，最终形成智能核保、智能理赔、智能医疗、风险控制等解决方案。

目前，水滴保已经完成了承保核保、续费续保、退费退保以及保全服务的智能线上化，实现率接近100%。

在水滴公司创始人兼CEO沈鹏看来，水滴本质上还是一个健康保障平台，健康险只是一个开始，也是水滴未来的入口，后续水滴会不断的扩大保险产品和健康服务的供给。

多家知名VC陪伴多年坚信团队能力并期待水滴未来创造更大价值

自成立以来，水滴曾获得腾讯、美团、博裕资本、高榕资本、瑞士再保险集团、idg资本、蓝驰创投、创新工场、真格基金、中金资本等多家知名财务投资方和战略投资方的支持。

IPO后，水滴创始人兼CEO沈鹏、联合创始人杨光、胡尧将合计持有24.4%的股份；而腾讯、博裕资本、高榕资本以及瑞士再保险集团将分别持股20.4%、11.0%、6.0%和5.2%。

参与水滴所有轮次融资的高榕资本创始合伙人张震表示，5年前在沈鹏刚刚创立水滴时，高榕非常欣赏这位年轻创始人的创业初心和巨大潜力，因此联合领投了水滴的天使轮。在一路陪伴水滴成长的过程中，高榕被沈鹏和团队“始终创业”、全力以赴的精神和极强的执行力深深感染，“今天，水滴正向着保险与健康服务科技平台这一愿景不断纵深发展；随着进一步整合健康保险、大病筹款和健康医疗，相信水滴将用互联网科技将保险与健康保障带给更广大的人民群众，实现以人为本的科技普惠。”

作为水滴天使轮投资方之一的IDG资本合伙人王辛回忆称，当年他第一次引荐沈鹏见IDG资本核心决策层时，所有人一致给出了高度评价，IDG资本并由此成为了第一家给水滴TS的机构，并在后续陪伴水滴一路成长，“从Day1开始，我们就深知沈鹏的初心，难得的是多年后的今天，他的初心依旧。水滴的成长虽经历了一些波折和困难，但我们始终都坚定地支持，愿意陪伴最优秀的创业者前行，为创造巨大的社会价值而齐心努力。”

水滴A轮联合领投方、并在A+轮和B轮继续加码的蓝驰创投董事总经理曹巍指出，水滴基于核心能力的累积，以及在行业里具备的生态价值，未来将持续向产业上下游赋能，“我们当时对水滴模式的理解，就是做一个生态赋能者，既要赋能现有的保险生态，也要赋能整个医疗健康生态；沈鹏一直非常关注医疗服务的创新模式，长期来看，高质量、高效率的医疗服务体系，对于水滴来说，是构建一个保险+健康服务生态圈的重要环节。”

同样连续3轮加注水滴的创新工场管理合伙人兼联合CEO汪华则表示，沈鹏出于自身的使命感和情怀，选择了这个当时被认为特别难的赛道，并一直在做一件特别有价值，也特别能普惠大众健康的事情，“水滴让科技赋能链接，降本提效，而且还能促成医疗新科技在患者中转化，‘对症下药’，最终造福社会中更广大的群众，回归沈鹏创业的初心；期待水滴成为中国新一代的联合健康集团，为亿万家庭的健康保障创造更大的价值。”