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卖掉YY直播、重仓海外市场，欢聚做对了吗？

晰数塔互联网快讯
2021-03-26 19:34

编者按：本文来自微信公众号“资本侦探”（ID:deep_insights），作者：婷婷，36氪经授权发布。

2020年对欢聚来说是一个大象转身之年。转让虎牙股份、卖掉YY直播之后，从国内直播市场起家的欢聚，正式转身。

尽管老玩家的转场令人感叹万千，但欢聚走出这一步其实是在情理之中。2019年，欢聚以近22亿美元的估值收购海外视频社交平台BIGO时，业务重心向海外市场转移的趋势已非常明显。去年欢聚割舍掉国内直播业务的决定，则让市场进一步感受到了其重仓海外的决心。

理解欢聚想做什么并不难，但投资者们更关心的问题是，重仓海外这步棋走对了吗？BIGO到底能不能自我造血？海外市场究竟能为欢聚提供多少红利？

今日凌晨，欢聚披露了2020Q4及全年财报，其财务数据已不覆盖虎牙及YY直播，因此也更能反映其海外业务的成长趋势，初步回答上述问题的答案：

欢聚海外业务板块BIGO（简称“BIGO”）全年营收119.5亿元，正式超过YY直播，海外营收实现翻倍。

在2020年第四季度，BIGO板块连续第二个季度实现了Non-GAAP下经营性利润的盈利。

截至2020年第四季度，欢聚全球用户达3.5亿。

当下恰好是欢聚收购BIGO两周年的节点，BIGO营收正式超过YY、连续两个季度经营性盈利的消息，恰到时机地为欢聚交出了一份令市场满意的答卷。

发达市场支撑用户增长

现阶段，海外用户基数的扩张仍然是欢聚发展中的重要主题。

去年印度政府封杀中国应用的决定，难免对欢聚旗下产品造成了一定冲击，但在其余地区、尤其是发达国家市场的增长抵消了这部分影响。第四季度，欢聚全球平均移动端月活跃用户为3.937亿，海外移动用户月活为3.5亿。

3.5亿月活用户支撑起了欢聚在海外市场较为稳定的基本盘。

欢聚的海外布局可以追溯到2014年讲起。彼时，乘着移动互联网时代内容出海的第一股东风，欢聚联合创始人、董事长兼CEO李学凌在新加坡成立BIGO，随后孵化出面向海外的直播产品Bigo Live及短视频应用Likee。再加上2018年推出的休闲游戏社交媒体平台Hago、后来收购的视频通讯产品imo，欢聚用产品矩阵的思路，一步步完成了海外市场的开拓。

在收购BIGO、转让虎牙、出售YY直播之后，以Bigo Live、Likee、Hago为主的海外产品矩阵，构成了目前欢聚的核心业务版图。

Bigo Live是其中经营时间最长的产品，承接着欢聚的直播基因，也是目前欢聚较为稳定的增长来源。根据财报，第四季度，Bigo Live MAU（不含印度）同比增长24.5%至2870万。

社交玩法的完善是Bigo Live能够实现进一步增长的重要原因。目前，Bigo Live打通了单人房、多人房的互动玩法，这使得普通用户的进入门槛进一步降低，在提高观众渗透率上有着积极意义。数据显示，Bigo Live多人视频渗透环比提升10.9%，多人语音渗透提升2.3%。

此外，Bigo Live作为BIGO的同名代表产品，承担着打造品牌影响力的重任。今年1月，Bigo Live主办了第二届BIGO年度盛典，邀请了世界各地头部主播参与，并在全球23个国家地标建筑安排了线下广告，线上盛典吸引了超过400万次观看和超过2000万次投票。诸如此类活动，能够推动Bigo Live以及BIGO的全球影响力持续扩大。

Likee则是目前欢聚产品矩阵中势头最猛的增长引擎。短视频已经在世界范围内刮起一阵飓风，是互联网内容市场中征伐的焦点。Likee算是非常早期的玩家，其推出于2017年，正是字节跳动收购Musical.ly、全球短视频之战刚刚打响之际。

先发优势加上欢聚在娱乐内容领域的多年积累，Likee已成为海外市场短视频赛道的前列玩家、挤进亿级用户俱乐部。财报显示，第四季度Likee的MAU（不含印度）同比增长119%至1.1亿。

欢聚集团海外矩阵中的另一个重要成员是游戏社交产品 Hago。第四季度Hago通过上线多人互动语音房游戏，Hago在用户的互动性、渗透率上有着一定的突破。欢聚财报发布内容显示，Hago用户渗透率较去年同期提高51％，达到41.9％。

欢聚表示，目前产品的主要运营策略，是将平台生态打造放在首位，“将继续本地化深入耕耘旗下产品的社区运营和内容生态，不断降低内容生产门槛，提高创作者的积极性和活跃度”。至2020年底，BIGO实现超过25%的人才本地化部署，支撑起欢聚精细的本地化运营能力。

财报数据结合市场上的公开业务动态体现出，欢聚的海外业务在2020年Q4表现稳定，并有着几个可圈可点之处，比如发达国家、中东市场等高价值市场增长情况亮眼，且用户互动和渗透率不断得到优化。这都将进一步体现出更强的用户黏性、商业化潜力，以及更长久的产品生命力。

总的来看，欢聚在海外通过多年布局后产品矩阵已搭建完成，目前，各个产品在各自赛道内都逐步迈入了一个较黄金的增长期。

欢聚海外板块商业化提速

海外市场虽然热闹，但究竟能不能赚钱，能赚多少钱？对目前业务聚焦海外市场的欢聚来说，这一点至关重要。

此次财报给出了一个积极的信号：海外业务板块BIGO在2020年实现营收正式超越YY直播；在2020年第四季度，BIGO板块连续第二个季度实现了Non-GAAP下经营性利润的盈利。

在2020年二季度的分析师电话会上，欢聚就透露BIGO板块将在下半年扭亏，如今BIGO连续两个季度实现了正向的经营利润，意味着BIGO离自我造血再近一步。财报显示，四季度Bigo Live的营收同比增长100.4%。其中，发达国家继续表现亮眼，营收和付费用户同比增长均超100%；中东国家营收同比增长87.4%，付费用户同比增长85.4%。

欢聚一直对Bigo Live的商业化前景有着非常乐观的预估。根据欢聚集团的计划，Bigo Live会在北美、欧洲、中东、日韩澳新四个区域重点发力，而这些市场在未来3-5年内，体量都有望达到欢聚集团在国内的直播业务体量。这就意味着Bigo Live在海外有四倍YY直播等营收空间。

成长更迅速的是Likee。目前，第四季度Likee以直播变现为主的商业化进程进展明显，推动营收同比增长407.5%，其中，发达国家营收同比增长近3倍，中东地区同比增长31倍。

短视频杀流量的能力结合直播的变现能力，为短视频产品提供了强大的商业化潜力。此次Likee营收在中东市场的爆发，验证了Likee的掘金能力，可以预见的是随着Likee在发达国家、中东市场的用户规模及渗透率进一步提升，还有进一步可待挖掘的商业化空间。除了直播这一核心变现来源之外，广告也是Likee的一个重要收入板块。在这方面，Likee为品牌用户推出了品效合一的售卖策略，深耕客户大数据分层运营，结合线上线下推广活动，进一步提升了服务广告客户的能力。

得益于各个产品在商业化上的进展，BIGO整体的营收、盈利能力在不断地修复和强化。除此之外，海外休闲游戏社交产品Hago也在非美国会计准则下首次实现了首月盈亏平衡。

2020全年，BIGO营收为119.5亿元，正式超过YY直播，海外营收实现翻倍。整体来看，欢聚集团营收也继续走高，欢聚全年营收132.3亿元，同比增长112%，其中四季度营收达37.8亿元，同比增长77.5%。

欢聚海外业务还处于从建设期向收获期迈进的阶段，前景值得期待。

重仓海外是欢聚显而易见的前行方向，那么这一步棋，欢聚到底走对了吗？

现在下结论还为时尚早，但从财报数据中体现出的趋势来看，海外业务能够为欢聚提供的增量空间、商业化潜力都更大于国内业务。

由于此前BIGO的变现能力尚在养成阶段，如今，BIGO已经能初步实现独立生长。此次财报反映出数据显示，欢聚海外业务已经在加速生长、成熟，BIGO全年营收正式超越YY直播，进一步说明了欢聚的主要收入来源已经从国内向海外转移。

欢聚想要通过海外市场支撑起一个更有想象力的商业版图，这一思路的可行性已得到初步的验证。