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特斯拉在中国的增长正变得举步维艰

晰数塔互联网快讯
2020-11-11 19:07

编者按：本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID:mengshoucaijing），作者：猛兽财经，36氪经授权发布。

投资概要

降价并没有让特斯拉10月份的销量飙升。

特斯拉对欧洲的大量出口已经开始。

2021年特斯拉在弗里蒙特工厂的情况值得关注。

销量数据

对于特斯拉（股票代码：TSLA）来说，今年最大的利好可能应该是在中国巨大的增长机会。随着特斯拉开始批量生产其在上海建造的Model3车型，投资者正在寻找大项目。但是最近特斯拉的销量数据并没有那么令人印象深刻，还暴露了一些长期的问题。

我们从第三方渠道获得了特斯拉10月份的数据，特斯拉10月份的销量略高于1.2万辆。这些数字是我们拥有的最准确的数字，因为特斯拉已经决定不报告具体国家的数据。在下面的图表中，你可以看到特斯拉最新月度数据与前几个月的对比。2020年5月是特斯拉大批量交付的第一个月。

特斯拉6个月的平均销量为每月略高于1.2万辆，相当于每年约144650辆。值得注意的是，特斯拉今年年初在上海的产能为每年15万辆，尽管因为疫情而导致工厂一度关闭，但在第一季度报告中，该数字仍增至20万辆。最新的信息是25万台产能，这纯粹是Model 3的产能，因为在最近的投资者更新中，Model Y线仍在建设阶段。

然而，单位销售额只是的一部分，另一部分是价格。早在2019年4月，从美国出口的标准系列Model 3起价为37.7万元。显然，Model 3的本地化使得这个数字可以下降。以下是今年到目前为止特斯拉列出的最便宜型号的价格。这些都是在补贴之前的情况，目前中国只对价格低于30万元的汽车实施补贴：

* 4月10日：323,800。

* 5月1日：291800。

* 10月1日：269,700。

从4月到10月，人民币汇率下跌了16.7%，我们还看到人民币的长期汇率也下降了不少。如果Model 3再降价一次，它很可能就会低于补贴门槛。当然，由于美元疲软，特斯拉的平均售价在换算成美元后并没有像下图所示的那样大幅下跌。到目前为止，人民币在第四季度又升值了2.5%左右。

对欧洲的大量出口已经开始由于特斯拉目前在中国的销量还没有飙升，它已经开始向欧洲出口汽车。鉴于中国市场预计有足够的需求吸收上海的全部产量，这本不应成为看涨特斯拉的因素。看看特斯拉在欧洲的利润率如何，当然会很有意思，因为投资者可能会认为，上海的生产成本要低于弗里蒙特工厂。

周一发布的一份报告称，特斯拉明年仅在上海就能生产50多万辆。尽管从表面上看，这似乎相当乐观，但有观点认为，Model 3的出口量将达到10万辆左右。这意味着Model 3在中国的销量仅为20万辆左右，考虑到目前的销售速度、持续的降价以及未来几个月将推出的中国制造的Model3，这算不上什么了不起的成就。来自中国制造的Model Y的增长基本上已经被考虑进去了。弗里蒙特工厂的情况值得关注

随着特斯拉的竞争也开始迅速上升，人们现在肯定想知道，特斯拉将在弗里蒙特工厂做什么。那家工厂会减少Model 3的生产能力吗？在本季度之前，所有非中国生产的Model 3都是在弗里蒙特工厂生产的，但现在出口欧洲的车型将在上海生产，亚洲其他地区在这方面采取下一步行动似乎是合理的。

周一，特斯拉的股价自10月中旬以来首次突破450美元，这还不包括任何围绕盈利而延长的交易时间。早期的上涨似乎部分归功于那篇关于上海明年产量飙升的消息，以及市场整体上涨，但随着时间的推移，股票回落。最后，10月份的销售数据并不是很好，因此人们肯定会怀疑，是否会很快在中国再次降价，以确保特斯拉Model 3在中国的增长故事不会完全下滑。

以上仅作为投资交流，不代表投资建议