最前线 | 泛生子登陆纳斯达克，达成癌症精准医学领域史上最大IPO
美国东部时间6月19日，泛生子正式在纽约纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为“GTH”。此次IPO，泛生子共发行1600万股美国存托股(ADS)，每股公开发行价格为16美元，合计募资约2.6亿美元 (绿鞋前)，达成全球历史上最大规模癌症精准医学公司上市项目（按绿鞋前计）。
泛生子本次上市募集资金将用于技术和产品研发、市场开拓以及用于满足营运资金和一般公司用途。
美国纳斯达克现场照片
泛生子总部位于北京，是一家癌症精准医疗公司，专注于癌症基因组学研究和应用，目前拥有“LDT+IVD”双轨并行的业务模式，服务及产品覆盖从癌症早筛到诊断及治疗指导，再到监测及预后管理的癌症全周期，涉及中国前10大高发癌症中的8种。
截至目前，泛生子已完成癌症早筛、诊断与监测及药物研发服务三大业务领域布局，并实现快速增长。招股书显示，公司在2017-2019三年间达到近80%的业务营收增长；得益于2月推出的冠状病毒检测试剂产品，在2020年第一季度，泛生子达成同比15.3%的业务营收增长及47.9%的毛利增长。
就在一周前，同一赛道的燃石医学也登陆纳斯达克，成为中国肿瘤NGS赴美第一股诞生。与燃石医学境遇类似，泛生子目前也未实现盈利。据悉，燃石医学2017年-2019年运营亏损1.2亿元、1.61亿元和1.69亿元；而泛生子方面亏损情况更为突出，2017-2019年净亏损分别为4.21亿元、4.65亿元和6.76亿元。
而泛生子亏损的两大原因也是持续增长的销售、管理费用及研发投入支出，与燃石医学如出一辙。泛生子招股书显示，2017-2019年，公司销售费用从9456.9万元增至2.54亿元，年复合增长率63.74%，而同时间管理费用则从4548.6万元增至1.17亿元，年复合增长率60.49%。
这背后也源自目前二代基因测序头部企业的产品护城河尚未完全建立起来——多聚焦在已获批的靶向药物对应的临床应用靶点中重复工作，产品同质化倾向严重。这种情况下，企业只能不断投入大量销售费用布局终端。
与此同时，为了探索二代测序技术在更多肿瘤领域的临床应用，寻求产品差异化，投入大量资源高额的研发投入也是行业的普遍情况。以泛生子为例，2017-2019年，泛生子的研发费用从4577.7万元增至9169.7万元——低于燃石医学1.57亿元（2019年数据）。
此前，公司招股书显示，泛生子计划将高达40%的募集资金投向研发领域，主要用于基础科研、IVD产品注册和早筛技术研发，亦是为夯实研发基础。
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