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VC 看全球｜后疫情时代，全球市场的创投机遇（下）

晰数塔互联网快讯
2020-06-15 10:01

2020年初，新冠肺炎疫情给全球市场带来了无法忽视的影响。全球股价下跌，各国经济受到冲击。疫情带来的挑战给全球市场来了一个措手不及的重击。

中国、东南亚、印度、欧洲、美国等地区的大规模封城，让企业的生存面临了直接的挑战。线下商业活动的全面停摆、现金流的紧张、固定支出的持续消耗、供应链以及库存的应急调配、商业模式的调整都考验着企业家的智慧。

然而，困难的市场处境也总有企业可以抓住机遇，渡过难关，不论是对自己现金流以及开支的管控、商业模式的调整、对新投资机会的把握。疫情对企业、投资人都带来了更多的不确定性和现实的挑战，如何完成一次双赢的投融资，如何在这场战疫中生存下来，新冠疫情将对市场进行一次无差别的洗牌。

上一期我们与复星锐正、Wavemaker Partners 、和 Gobi Partners 讨论了东南亚以及印度市场的创投新机遇。这一期，我们将和 ATM Capital 、活水资本、非程创新一同探讨东南亚以及非洲地区在后疫情时代的创投新机遇。

结合海外被投项目经历此次疫情时所面临的挑战，对于恢复增长与应对困难的几点建议

ATM Capital ，创始合伙人，屈田：

对于初创企业如何应对疫情，我们有如下建议：

本分：回归商业本质，重视盈利模式和现金流，停止烧钱冲规模，停止 To VC 的击鼓传花游戏。

开源：储备尽量多的现金，不要在意估值，通过控制账期、借款、可转债、股权融资等多种途径筹措资金。ATM参与孵化的印尼领先美妆品牌 Y.O.U ，近期ATM协助公司接近完成累计3000万美元融资。

节流：裁员、缩减业务规模，停止烧钱，先保证活下来。

转型：加大线上业务投入，抓住千载难逢的历史机遇。Y.O.U 线下销售受疫情影响很大，公司抓住时机将重心转到线上，取得了环比300%的增长。

危中有机：做好准备，组织一切资源，等待疫情结束果断出击，扩大市场份额。疫情对快递公司线下运营造成一定困难，ATM 投资的东南亚最大快递公司 J&T Express ，为员工准备了充足的防护保障，确保快递业务在电商爆发增长期间正常运转，在印尼等主要市场进一步扩大市场份额。

活水资本，管理合伙人，许乐家：

东南亚目前还处于疫情爆发的状态，多个国家限制出入境和各项活动，很多依赖于线下运作的企业势必受到很大冲击。

我们的已投企业 Carsome 是东南亚最大的二手车交易平台，目前线下的车辆检查处于停滞的状态。在这种冲击下，我们认为线下属性较重的创企在这一阶段需要非常谨慎地量入为出，在保证最基础运营的情况下，做逆向现金流测算，盘算未来一个月、一个季度、甚至半年或更长时间里的收入情况。若是无法取得收入，撑过这段时间就是最大的成功。

相对的，我们的已投企业 Snapask 是东南亚最大的线上家教平台，极大地受益于这次疫情。

非程创新，联合创始人，李博海：

对于 C 端产品来说，在考虑规模化之前建议先验证收费模式，追求收入和现金流。非洲用户付费的主要原因一是刚需，比如疫情期间开始使用在线充值和转账；另一个是符合用户的文化和线下使用习惯的线上替代方式。对于企业服务产品来说，疫情期间需要尽快找到有能力抵抗危机的大客户或者商业合作伙伴，例如本地电信运营商、银行等，以保证业务的持续性和收入能力。

从机构关注的海外新兴市场以及行业出发，简单分析后疫情时代的创业机会

活水资本，管理合伙人，许乐家：

疫情对很多行业而言是一个冲击，同时也是一个加速洗牌的过程。我们认为疫情后长尾的创业机会，在于更便捷、更独立与更个人化的产品和服务提供商。最近几个月以来，线下到线上的商业模式比如在线办公、在线教育、基于到家场景的生鲜和药品配送、远程医疗等领域又迎来了一波热潮。热潮过后，这种线下到线上的商业模式转变可能会成为长期的趋势，再结合不同的消费场景，会带来新的想象空间。

ATM Capital ，创始合伙人，屈田：

疫情期间的隔离防控可能对消费者行为习惯形成趋势性和长期性的变革，疫情后增长是长期过程，创业者可以持续做分析准备工作。

整体来看疫情对于远程交付行业发展有较强推动作用，预计会加速整个东南亚市场数字化进程。电商、在线教育、在线办公、在线医疗、在线内容和游戏等受益赛道的获客成本和用户教育成本迅速下降。且疫情结束后消费者已经形成了线上消费习惯，需求爆发可能进一步推动业务增长。为了培养长期持续的用户习惯，企业需要练好内功，如生鲜电商要解决供应链和物流的挑战，在线教育要提升产品服务体验，实现长期品牌沉淀。

此外，传统个体零售门店缺乏线上运营能力，疫情期间出现大规模停业。一方面为连锁门店渗透率提升提供机会，另一方面也起到推动线下业务构建全渠道运营的作用。ATM 孵化的印尼母婴线下连锁零售品牌 Bebetour ，正在整合中国优质供应链资源，准备在疫情之后迅速扩张，实现一年内新开100家店，并全面盈利的目标。

非程创新，联合创始人，李博海：

非程创新（Future Hub）是中国首家聚焦非洲市场的互联网创业孵化器，重点关注非洲互联网金融、社交泛娱乐、游戏、本地生活服务、医疗健康、企业服务等领域。我们认为后疫情时代两类方向更有机会，一是曾经长期被忽视的医疗科技，包括医疗信息化、线上问诊、门诊预约、药品配送等可以利用科技提升运转效率的创业机会；二是产品服务的线上化，包括社交交友、游戏、K12在线教育等。

后疫情时代，对于海外投资的关注点是否发生改变？包括哪些？

非程创新，联合创始人，李博海：

后疫情时代，关注点更倾向于具备业务资源，并且有短期收入和现金流的创业项目，以确保项目能在疫情的长期不确定性当中生存；同时更加关注在收入基础上有远见和新产品研发能力的创业者，期望能利用疫情期间研发打磨产品，为疫情结束后的市场竞争做好准备，比如针对中小企业的收付款解决方案和经营贷款产品。

活水资本，管理合伙人，许乐家：

后疫情时代我们对东南亚市场的投资大体上策略没有太多改变，依然聚焦于在成熟市场被验证过的模式、技术、团队；财务健康，未来发展潜力大，退出路径明确的互联网、零售，教育，物流等初创公司。中长期来看，我们依然看好东南亚地区以其庞大的人口基数和快速提升的流量红利带来的诸多投资机会。

ATM Capital，创始合伙人，屈田：

此次疫情对于初创企业核心能力是一次大考，能够经过周期考验的团队将会脱颖而出。我们认为以下几类初创企业有机会在疫情期间迎来发展机遇：

具有凝聚力和应变能力的优秀团队，在疫情影响期间可以撑得住并且快速调整策略；

风险把控能力强，不同的业务领域存在不同风险，如消费信贷领域，由于企业停工和员工降薪裁员的影响，坏账率大幅激增，企业的风控能力至关重要；

客户价值明确，形成了一定的产品和技术积累，准确找到市场契合点的企业，有机会超越竞争对手；

行业龙头企业，并且拥有显著的竞争优势，有机会在经济恢复时期扩大领先优势；

拓展模式不依赖持续烧钱进行增长，现金流健康的企业

本次疫情推动了东南亚在线业务发展，我们也会重点关注以下领域机会：

在线娱乐：文学、漫画、有声读物、游戏、在线播客等

电商相关行业：社交电商、生鲜、互联网保险等

在线教育

云计算和大数据

另外，我们观察到疫情对东南亚线下行业巨头打击巨大，现金流紧张，存在抄底机会，重点关注零售、消费、教育、金融等行业。

如同投资人分享的观点，疫情好比一个试金石，考验着创业者真正的能力，不同性质的企业都有着自己需要克服的挑战。而企业在逆风时是否依旧能维持运作，踏实的做该做的事，从中看到新机会，获得投资人的青睐？VC 看全球将与更多优质投资人探讨全球新经济机遇。

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