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和创科技（红圈营销）公布半年财报，营收同比增长20.98%，亏损和经营现金流净流出收窄

晰数塔互联网快讯
2019-08-28 16:51

36氪获悉，和创科技（证券代码：834218，主产品为红圈营销）近期公布了2019年半年度报告。报告显示，公司营业收入约6600万元，上年同期营业收入约5458万元，比上年同期上升20.98%。营收提升主要原因是公司的产品优化和人均单产提高。

和创科技成立于2009年，是国内为数不多的挂牌CRM厂商，目前仍然处于亏损状态。公告显示，除了通用型CRM，公司努力在订单及进销存管理、可配置化红圈CRM产品等方向上突破，尤其注重装备制造业客户的挖掘与合作。

观察一：面向快消做订单和进销存管理，逻辑是什么？

根据其公告显示，在通用CRM产品上，公司持续迭代版本，并基于通用行业的主产品平台，推出面向快消行业的销售管理系统，将产品覆盖的客户场景从协同办公、人员行为管理延伸至快消订单、进销存管理。

快消是CRM厂商重点关注的行业，主要原因是快消品是毛利低但是周转快的行业，需要频繁的渠道及经销商的维护和管理。目前，和创科技服务的快消品牌包括三元、中粮米业和燕京啤酒等。

然而，对快消客户来说，尽快成交出货是急迫的需要，只是提供销售过程管理和进度管理显得“避重就轻”，没办法解决客户最痛的点。因此，延伸快消订单和进销存管理是对快消客户提供CRM的必要功能。此外，36氪和国内的一些CRM厂商交流，发现CRM领域有很大一部分都是涉及交易类的客户，如B2B、企业采购等，这些领域的公司和快消公司一样，有订单管理和进销存管理的需求。

从2018年开始，和创科技开始在财报提出产品“红圈订单”，并在2019年的财报中提出产品“红圈快消”。2019年，公司在“红圈快消”上有182万元的新增资本化支出，但还没有确认为无形资产，说明在报告期间内红圈快消还没有被视为是正式的上线产品。

观察二：客户定位，做大客还是中小？

根据公告显示，公司基于PaaS平台底层能力，重构了高可配置的红圈CRM产品，重点管理从线索到现金的销售自动化（SFA）全流程业务，匹配对于制造业、高科技及专业服务、工程等垂直行业。

在产品研发方面，和创科技于2018年成立了中小产品研发中心和中大产品研发中心。中小产品研发中心主要聚焦于和创科技的历史产品如红圈通、红圈营销、红圈订单，同时打造新产品红圈快消；中大产品研发中心着力于基于PaaS中台能力的构建和输出，以及构建具有更高可配置化的红圈CRM。

同时，公司还对产品、销售战略做出调整，提升产品集中度。目前，中小产品主要精力集中在红圈通和红圈快消，中大产品主要集中在红圈CRM。

36氪总结了和创科技2016年-2018年期间的重要客户对营收贡献的情况，发现有几个特点：

第一，近三年和创科技的重要客户仍旧以中型企业为主。如蓝海讯通、品牌联盟都是新三板挂牌的公司，总市值在1亿元左右。

第二，从2018年开始，大客户的订单明显多了一些。如京东、上海外高桥集团等。上市公司新希望集团也持续采购公司的产品，并且入股了和创科技。

第三，2018年由于有京东的合同，将百万级别的订单总金额一下子拉升了很多。根据双方官网显示并推测，这个合同应该是关于京东云与和创科技联合推出的京东云红圈CRM。但是无法得知这个合作是有续约意向还是一次性的。如果剔除京东的合同，2018年公司重要客户贡献的销售金额为577万元，占营收比为4.5%，与往年基本持平。

可以看出，和创科技对中大客户的拓展能力在加强，但是重要客户还是以中小为主，且客户比较分散。订单的金额在100万左右，少有超大单。

另外，在36氪对头部SaaS公司的调研过程中发现，对PaaS的研发，基本都是由于服务大型客户需要高度定制化解决方案，倒逼了公司的投入。由于PaaS的复杂性，一般能够真正投入应用前都需要投入上亿级别的研发费用，周期至少需要3年以上。

由于各公司对PaaS的定义和技术路径都不一样，所以在这里很难评价和创科技的PaaS的成熟度和商业化能力。但是，如果和创科技需要加强对大客户的服务能力，就需要对PaaS持续的研发投入。

和创科技（红圈营销）公布半年财报，营收同比增长20.98%，亏损和经营现金流净流出收窄

和创科技重要客户名单及对营收贡献的情况

观察三：亏损收窄，但是盈利可期吗？

报告期内，归属于挂牌公司股东的净利润约-1039万元，上年同期归属于挂牌公司股东的净利润为-3500万元，亏损比上年同期下降70.34%。经营活动产生的现金流量净额约为-2193万元，上年同期经营活动产生的现金流量净额为-5041万元，现金流净支出额较上年同期下降56.50%。

公告认为，亏损收窄得益于公司以“有质量的增长”为发展策略。

36氪整理了和创科技从2016年以来的财报，从亏损程度来看确实在收窄。从近三年的财报中也可以看出，公司的营收保持在1亿元左右的水平，2019年上半年也保持同比了20%以上的增长。

但能收窄亏损，很大程度不是因为“开源”，而是公司做到了“节流”。

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注：2017年以前，研发费用计入管理费用

首先，公司的销售费用大幅降低。销售人员从2015年的1000人以上，缩减到今年不到200人。根据公告显示，在销售策略上，和创科技引入了代理商的合作，并对全国的销售人员进行分区管理，相比于以往只是销售团队的管理模式上更细分。

其次，公司也对管理人员、研发人员进行精简。一方面，缩减人员降低人力成本的支出，另一方面也在产品线方面更为聚焦，提升集中度。根据2018年的财报显示，和创科技有名字的产品就有8个，但是像红圈外勤、红圈营销这样的产品对营收贡献已经越来越小，红圈CRM和红圈通等产品的比重提高。

单均人效的提升无疑是盈利能力提升的重要一环，从财报上看，和创科技的经营有改善。不过很难判断是否能在近期做到盈利。公司2019年上半年的财报显示，公司账面的现金约为1500万元左右，但仍处于现金流出的状态。此外，公司于2018年5月定向增发的募集的8000多万资金已经全部使用，主要用途是人力成本的支出。

从目前的经营情况看，和创科技仍然要努力控制人员成本，提高人效，并且保持销售额的增长，才能在不对外募集资金的情况下逐渐达到盈亏平衡。如果公司要继续发展新业务和研发新产品，还是需要更多的人员投入，但这应该不是和创科技今年的第一优先级了。

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