美元VC大地震！
VC/PE行业，又曝出大消息。
作者 | 王思琪
来源 | 投资家（ID：touzijias）
VC/PE行业，又曝出大消息。
红杉资本，裁员了。
投资家网获悉，一级市场投资“风向标”美国红杉资本近日突然宣布了一条炸裂消息——将展开大规模裁员计划，以应对全球经济周期波动带来的一系列“副作用”。裁员比例上，红杉资本罕见砍掉了约三分之一员工。该消息一出，犹如晴天霹雳砸向VC/PE行业。
作为风投界公认的“老大哥”，红杉资本声名远播，长久以来牵动着全球科技走向及创业者的心。在“硅谷风投之父”唐瓦伦丁带领下，红杉资本培育出了苹果、谷歌、甲骨文、领英等举足轻重的科技巨头。然而，2020年开始，一切发生变化，美联储展开激进策略连续7次提高利率，带来了全球经济的动荡不安，使美元VC如履薄冰，投资项目大幅缩水。
数据显示，以美元为币种的全球VC已连续第四个季度呈现下降趋势，从9767笔交易1022亿美元，下滑到7641笔交易756亿美元。退出方面，2021年，美元VC在4174笔投资中实现退出1.427万亿美元，到了2022年，投资腰斩至2997笔，退出暴跌至3088亿美元。只是谁都没有想到，全球经济周期波动的“副作用”仍在持续，顶流VC也扛不住了。
一
红杉资本大裁员，于VC/PE行业始料未及，却早有端倪。
一个月前，红杉资本迎来一次史无前例的大分家，“一拆为三”将红杉美欧、红杉中国、红杉印度/东南亚的本土基金分开，三方变成完全独立的主体，自行经营，互不干扰。
当时，不少业内人士解读，“一拆为三，无奈之举，只因红杉资本在美欧、中国、印度/东南亚的投资成绩参差不齐。”投资成绩参差不齐也与红杉资本2019年发生的大事件有关。
那一年，“硅谷风投之父”、红杉资本创始人唐瓦伦丁永远离开了他所热爱的投资事业。
唐瓦伦丁逝世，间接导致了红杉资本美国、欧洲布局失速，正如风投界“投资即投人”的铁律，一个英明具有远见卓识的掌舵人对VC/PE行业十分重要，而红杉资本能取得全球投资“风向标”的地位便是仰仗唐瓦伦丁早期打下的江山以及他对中国市场前景的看好。
苹果已故创始人乔布斯在一本英文传记中曾描述，唐瓦伦丁是一位有远见卓识的投资人。当年，他找融资很困难，谁都不愿意搭理“听上去像个笑话的企业”，唐瓦伦丁却愿意给他一笔钱。如果没有红杉资本的帮助，乔布斯会把公司关掉，就没有如今轰动全球的苹果。
同理，如果孙正义没投马云，后者说不准仍在学校里教英语。所以，一位优秀的投资人给世界带来的价值是难以估量的。在唐瓦伦丁带领下，红杉资本自1972年成立至今，长期傲立全球一级市场之巅，所向披靡。仅美国一处，红杉资本就投出了包括苹果、谷歌、甲骨文、领英在内的一众科技巨头，使美元VC得以全球扬名，向世界各地开枝散叶。
二
红杉资本一定程度上塑造了“美元VC全球化”的局面。
2004年，沈南鹏还是一名创业者，他和梁建章、季琦、范敏共同成立了携程，史称“携程四君子”。正是创业的艰辛过程，让沈南鹏意识到了资本的价值，他决定转行改变未来。
彼时，美元VC在中国已有成长苗头，沈南鹏抓住机遇走访美国见到了唐瓦伦丁，后者也对中国市场前景走向高度关注，双方一拍即合。2005年，红杉资本中国基金诞生。
红杉中国诞生后，沈南鹏在投资领域的天赋被完全激发出来，“美元VC中国化”渐渐成为国内VC/PE行业趋势，美元VC不辱使命，乘着中国互联网的东风，席卷新兴产业。
阿里巴巴、腾讯、京东、美团、新浪、360、抖音......但凡听过名字的互联网公司基本是拿美元VC的钱，某些时候美元VC即VC/PE行业的代名词。创业者愿意拿美元VC的钱，与红杉资本声名远播有必然联系，且能从IPO标准不同、盈利门槛较低的美股、港股上市。
美元VC大行其道的年代，国内人民币VC尚处萌芽，但它们很佩服美元VC的专业性与运气，总能抓住充满诱惑力的高估值互联网项目。红杉资本如鱼得水，而红杉中国则借助中国新经济崛起释放出的红利，用十年时间成长为支撑全球创业者的另一颗“参天大树”。
根据“胡润全球独角兽榜”信息显示，2019年，中国独角兽数量达到206个，首次超越美国，登顶全球独角兽数量最多国家。红杉资本原先押注的三大区域（美欧、中国、印度/东南亚）投资成绩倾斜。同年，唐瓦伦丁逝世，美元VC失去了一位“号令群雄”的掌舵人。
红杉资本风雨飘摇之际，国内外投资趋势发生变化。国内先进制造业成为最热风口，国外互联网优势消磨殆尽。人民币VC伴随科创板、各地方发力硬科技雄起，美元VC在中概股退潮之下陷入困局，为了可持续发展，“美元VC中国化”成员加入了人民币募资大军。
“美元VC全球化”成员则被捅了一刀。
三
“回首望去，捅出一刀的竟是自己人。”
美国政府病毒期间的种种举动，险些让全球经济万劫不复。
2020年开始，俄乌危机、大国博弈等因素推动全球走向通胀。为应对通胀，美联储甩出一揽子激进策略，连续7次提高利率，导致全球经济动荡不安。国际货币基金组织连续4次调低全球经济增速预期，美元体系主导者美国首当其中，GDP增速从5.7%暴降到1.6%。
美国经济衰落直接导致全球持有美元融资的公司估值大幅缩水，顺便把孙正义拉下了神坛。VC/PE与股市不同，属于流通性低的前瞻市场，估值大缩水吓坏了美元LP。
数据显示，以美元为币种的VC已连续第四个季度呈现下降趋势，从9767笔交易1022亿美元，下滑到7641笔交易756亿美元。退出方面，2021年，美元VC在4174笔投资中实现退出1.427万亿美元，到了2022年，投资腰斩至2997笔，退出暴跌至3088亿美元。
投资与退出，是衡量VC业绩的两个标准。美元VC遭遇滑铁卢，资金端硅谷银行等商业银行又暴雷了，使募资环境步入寒冬。“美元VC全球化”的几大代表，红杉资本、a16z、老虎环球，日子均不好过。a16z拉长了基金募资周期，老虎环球新募基金规模缩减约50%。
受美国、欧洲拖累，红杉资本下调了部分基金的管理费。本来延长募资、规模砍半、下调管理费于VC/PE行业不算新鲜事，前瞻市场会随着环境变化上下浮动，全球都一样。但红杉资本“一拆为三”侧面反映出，美元VC过去在全球市场的主导地位出现了动摇。
苹果、谷歌这类巨头之后，美元VC载体美国再难涌现出更多超体量公司。
产业断层，才是最恐怖的。
红杉资本创立初衷是，扶持美国公司让它们成为“下一个巨头”。回顾过去，美元VC确实按着此逻辑做投资的，唐瓦伦丁的梦想也是，“美国引领全球，红杉在企业成长中获益。”
全球经济动荡不安是大环境，美元VC投资艰难的关键点是，“产业断层，开发不出来新巨头。”今年，美股火爆，纳斯达克指数上半年涨幅创下40年来最好成绩，一些持有美股、基金的投资者赚翻了，可拉动美股暴涨的是苹果、微软、谷歌等“老巨头”。
这不是美元VC愿意看到的局面，它们投不出超体量公司，就无法在行情暴涨时受益。红杉资本近日突然宣布裁员三分之一无疑在给美元VC“火上浇油”。投资“风向标”扛不住了，其它美元VC未来日子不敢想象，市场滞后性可能会给VC/PE带来一轮更大的风暴。
发布于：北京
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