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最前线 | 券商看好折叠手机前景，供应链迎来投资机会

晰数塔互联网快讯
2019-03-04 11:58

折叠手机是刚刚结束的MWC（世界移动通信大会）最热门的话题。三星、华为等一线手机厂商纷纷发布或展示了折叠手机。

最前线 | 券商看好折叠手机前景，供应链迎来投资机会多家券商发布了相关研报，一致看好折叠手机的长期前景，虽然2019年终端产品不会起量，但供应链将迎来投资机会。

海通证券认为，折叠屏手机兼具了大屏与便携，有望成为下一轮手机创新的重要方向，各大手机厂商纷纷抢占折叠屏先机。

目前主流全面屏手机的屏占比已经达到 90%以上，终端厂商难以在不增大手机尺寸的情况下继续扩大屏幕尺寸。但是如果继续增大手机尺寸，则会面临难以携带便利性的问题。折叠手机提供了走出两难困境的一种可能。

天风证券对折叠屏的意义给出的评价最高，认为市场低估了折叠手机的革命性意义。该机构认为折叠屏对手机的影响不亚于触控屏，本质上折叠手机将在极大提升人机信息交互的效率(多任务并行，信息平行输入输出)，智能手机终端将从媒体社交平台升级至生产力平台(办公等)。

最前线 | 券商看好折叠手机前景，供应链迎来投资机会

据IHS预测，2025年可折叠手机出货量将达到五千万部，年复合增长率达到80%。

但就目前来看，第一代折叠手机价位偏高，华为 Mate X 定价 2299 欧元，三星Galaxy Fold售价1980美元起步，这限制了折叠手机今年的出货量。主要原因是目前供应链还未成熟，各环节良率不高导致价格高昂。以折叠面板来看，当前韩国成熟 OLED 6 代线的7.3英寸折叠屏量产成本约为180美金，DSCC预计2022年其成本有望下降到接近90美金，届时终端产品的吸引力就会大大提升。

国海证券认为，条件成熟时，折叠式手机将成为市场主流，可能在2020年或2021年达到更理想的价格点，Galaxy Fold最终有可能为三星带来很大优势。

折叠屏的引进，也将给相关产业链带来新的布局机会。

海通证券指出，折叠手机的变化主要在于材料方面，体现在以下几点：柔性盖板，铰链、触控、OCA胶、偏光片、驱动 IC 封装等。比如，为实现折叠功能，需要新增机械式结构即转轴，精确地控制展开及闭合，并且需要承受 20 万次的重复使用。

财通证券指出，柔性OLED面板是可折叠屏手机方案的关键。而整个显示屏模组中，柔性盖板 CPI 技术、液晶涂布偏光片技术、FPC技术、柔性材料贴合和镀膜等公司、柔性 OCA 胶技术等，都需要创新性的应用到折叠手机中。

中金认为，可折叠手机2019年出货量不大，相关零组件、软件等仍需优化，但长期来看对面板行业是极大的成长动能。方正证券认为，规模化生产后成本下行，将使得折叠屏手机出货情况更加乐观，显著提升柔性 OLED 面板需求。

此前，京东方股价迎来一轮暴涨，消息面上也和折叠手机的热潮有关。中金公司研报称，看好可折叠手机对于面板行业长期的拉动作用，并将京东方目标市净率上调至2.0倍（报告发布时为1.6倍）。

与此同时，折叠屏扩大了手机屏幕面积，还将带动发光材料需求。

申万宏源指出，由于OLED面板及终端发光材料专利均被国外垄断，国内企业主要以低附加值的前端中间体、粗单体为主。近年来京东方等国内企业持续投资加速追赶，IHS 预计2023年大陆企业面板产能占比将接近 40%。

在柔性屏之外，铰链是折叠屏的另一大技术难题。以华为为例，华为的折叠手机采用外折设计，余承东表示，其铰链研发花了3年时间，内部零部件多达100多个，可见其设计难度。

财通证券指出，铰链是整个设计中最核心的技术难点。国内公司产业链中均有布局，随着产品技术深入和出货量攀升，国内产业链有望充分受益。