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顺丰不想再做“廉价”生意

刚见曙光就被卖了

许多快递并购交易,都会在烈火烹油的电商大促前夕发生。

2021年“双11”前,极兔斥68亿元巨资收购了深陷业务泥潭的百世快递,并凭借这次收购进入了国内快递日单量前四名,引发了业内震动。今年赶在“618”前,极兔又将顺丰旗下的丰网收入囊中。

5月12日晚,极兔速递宣布:以11.83亿元的价格收购顺丰旗下子公司“深圳丰网信息技术有限公司”(以下简称丰网)100%的股权。据此前顺丰财报披露:丰网已覆盖全国27个省(市、自治区),2022年收入规模超过32亿元,主要服务于电商客户。

▲(图源/公告截图)

一石激起千层浪,这一消息很快在快递圈刷屏。许多人的感慨是:艰难努力了3年,丰网最终还是被顺丰给卖了。

2020年9月,一直坚持直营的顺丰宣布开放“加盟式”主体丰网,以应对电商件的快速增长和价格战的猛烈战火。

不久后的“双11”期间,丰网日均突破了100万单。在顺丰财报会上,董事长王卫随即表示:“丰网要达到日均800万单才能达到平稳规模,预期再花6到12个月持续推进”。

据「市界」了解,王卫在2020年定下的800万目标,丰网运营了3年,直到最近才勉强达成。但刚见曙光,丰网就被顺丰“急不可耐”地甩卖给了极兔,不免引发了市场对于顺丰后续布局与增长的担忧。

对于这宗交易,运联研究院执行院长李忠心对「市界」表示:站在顺丰的角度,对于丰网“眼下只能选择放弃”。

“去年丰网最多做到了日均1000万票左右,比照头部玩家,大约还相差四五倍的距离。虽然丰网年收入32亿,但同期亏损7个多亿。若想继续起量,顺丰可能还要再投入上百亿元”。李忠心说,这对面临着财务与市值双重压力的顺丰来说,已经难以承受。

对于甩卖丰网,顺丰给出的官方解释是:鉴于加盟模式发生变化,丰网仍处于初期发展阶段且持续亏损,本次出售可以消除亏损的负面影响。交易完成后,预计可实现归母净利润约1.5亿元。

面向未来,顺丰表示将聚焦于“网络标准型产品、数字化行业供应链服务、全球端到端供应链服务”三大领域。失去丰网后,顺丰透露将主要通过“电商标快”服务电商件客户。

快递专家赵小敏对「市界」表示:未来顺丰或回到原来的主轴,即全部直营。“过去几年,顺丰对于丰网一直是探索性发展。未来想做大,顺丰需要更大投入,这将会稀释大股东资金。”

▲(图源/视觉中国)

而落脚到极兔,敢于接下仍在亏损中的丰网这个“烫手山芋”,则更多是出于现实财务和冲击上市的考虑。

据快递业资深人士对「市界」透露:目前极兔的日单量平均在4500万单上下波动。收购丰网后,如果整合顺利,极兔的日均单量有望突破5000万单。那么在市占率上,极兔便有机会超过韵达,排在中通、圆通之后,冲击行业第三名——这也有利于为极兔的上市打造一个更漂亮的“门面”。

特别是年初,极兔传出了可能将于今年下半年赴港上市,并筹资10亿美元的消息。对此,极兔方虽表示不予置评,但业内普遍认为:极兔近期较为密集的资本和营销动作,很可能是在为IPO拉高估值做准备。

而在国家层面,从去年开始严格管控快递行业的无序价格战,极兔若想依靠过去的低价打法争夺市场,也已经变得愈发困难。

因此,极兔抓紧时间收购市场上的存量也成为了顺理成章之事。“收购丰网,可以为极兔带来1000万单的增量。而去市场上争夺这1000万单要付出的成本,要远远高于11.83亿的收购价格。”李忠心说。

顺丰及时止损

虽然从表面看来,顺丰放弃丰网更像是一次及时止损。但这也标志着经过了3年的摸索,顺丰阶段性地退出了与通达系、极兔等对手在电商件和低价、低利润市场的争斗。

2019年5月,为了加固护城河,顺丰上线了“特惠专配”,正式切入低价电商件领域。这让顺丰起量明显,也让顺丰面临着更为严酷的财务压力。

2020年,主打“加盟”模式的丰网速运成立。王卫对外表示:顺丰将开展双品牌(特惠+丰网)运营的模式,持续提升电商件产品的竞争力。但与通达系、极兔等以加盟为基石的快递公司不同,从丰网上线之初,王卫便反复向股东强调:“顺丰只是利用剩余资源”做电商件。

据天风证券研报显示,2019年初顺丰的干线、支线装载率分别为55%、40%,大幅低于通达系80%-90%的装载率水平。不过,由于顺丰单票收入较高,通达系要装载到70-80%才有盈利,顺丰的装载率只需要40%。

▲(图源/顺丰微博)

这让顺丰一度有余力,让丰网与顺丰速运共用一部分网络,借此平衡成本。据「市界」了解,最近3年,丰网的收派件虽然由加盟商负责,但中转和运输仍依靠的是顺丰主网,并尽可能地用“填仓件”模式完成。而在末端配送时,丰网与顺丰速运的配送渠道重合度也很高。

但随着电商件的持续增长和竞争日趋焦灼,这种“共通”模式已经日渐不堪重负、难以为继。

据「市界」了解,到2021年,顺丰的陆运装载率已提升到了70%左右。而据顺丰2020年财报显示,“特惠专配”收入占比已提升至28.2%,件量结构正式超过了时效件。

特别是在最近两年,比照通达系,顺丰的电商件运力开始出现了产能不足的问题,来自终端消费者的吐槽日渐增多,经常有人表示:用通达系3-4天能收到的件,用丰网有时要6天才能收到,这与顺丰快速、安全的品牌底色全然不符。

某快递加盟商对「市界」表示:丰网与顺丰快件共用网络和转运中心,忙碌时就会出现优先次序如何分配的问题,这既降低了顺丰最核心的时效件的网络效率,也让丰网的配送时间变得很不稳定。

但若想单独为丰网重启一张快递网络,则成本颇高,况且还要面对顺丰的电商件业务量能否撑起独立网络的问题。

李忠心对「市界」表示:顺丰目前最赚钱的业务仍是速运,其他包括供应链、跨境、同城业务都还没有盈利。“顺丰的净利润也已经被中通超过,在盈利上面临更大的压力。要单独投入转场、网络,并独立于直营网络,可能还要烧掉上百亿元,顺丰难以承受。”

而在顺丰经营丰网首鼠两端、犹豫不决的同时,最近3年各大快递公司却同步展开了军备竞赛:为了抢占更多的市场份额,纷纷大幅增加硬件与技术投入。2021年,中通便在财报会上表示:“这是历年来投入最多的一年,有可能是前两年的总和。”

而反观顺丰,从2020年开始,市占率和毛利率频频遭遇挑战。2020年“双11”期间,顺丰是快递企业中市场份额唯一出现了下降的公司。当年顺丰虽然在单票收入上一骑绝尘,但毛利率也从17.42%下降到了16.35%。

2021年4月8日,因为公布了一份预亏的一季报,顺丰股价直线跌停。在当晚的股东会上,王卫郑重道歉:承诺类似的事情不会发生第二次。

从顺丰近期公布的业绩表现看,王卫头上的阴霾依然没有散去。虽然顺丰的净利出现了明显增长:在3月28日公布的2022年年报中,净利61.74亿元, 同比增加44.62%。但一直在卧榻之畔的中通,却同期实现了68.09亿元净利,已连续两年超过顺丰。

更值得警惕的是市场对于顺丰的判断和情绪,让顺丰股价表现低迷,目前其市值距2021年的最高点相比,已跌去超过一半,而中通快递近年来的走势则相对平稳。

凡此种种,丰网在顺丰的版图中已经成为了名副其实的“不良资产”。据财报显示:丰网2022全年亏损7.47亿元,今年一季度营业收入6.91亿元,净亏损1.43亿元。因此顺丰及时止损、甩掉“烫手山芋”、优化财报便已成为了必然之事。

极兔“狂飙”进击

在极兔宣布将接盘丰网后,许多业内人士的态度是:顺丰此时希望脱手丰网可以理解,但买家为何会是极兔?

特别是据「市界」了解,极兔在2年前收购百世快递后,曾面临过艰难的整合工作,目前可以说是刚刚陆续完成。

2021年10月29日,风头正劲的极兔宣布了一笔重磅交易:以68亿元价格收购百世快递。彼时,极兔的日单量稳定在了2000-2500万单左右,而百世虽然亏损不断,单量也仍有2500万单。极兔对外表示:双方合并后,极兔的单量将快速突破3500万单,从而帮极兔跃入快递单量前4名的梯队。

但事与愿违,这宗交易的后续磨合非常漫长,极兔并未能实现其收购前的全部商业目的。

▲(图源/极兔微博)

众所周知,极兔的起量关键是借助于拼多多庞大的电商件。因此,在2021年前后,为了更大的增长量级,极兔曾多方寻求接入阿里电商,但始终难以如愿。

而通过收购百世弯道进入阿里,是极兔收购百世的关键目的之一。同时,由于阿里在百世中股份占比为37%左右,阿里的态度也至关重要。

据快递资深人士向「市界」透露:为了让阿里点头,极兔接盘了一部分阿里的百世老股,并补偿了阿里在百世上的浮亏。而极兔则希望阿里能让极兔并购后,将百世手中淘系占比至少超过一半的单量由极兔接手。

但上述人士透露,并购百世后,由于极兔的加盟商比较强势,要求很多,大家磨合得并不顺畅。许多百世加盟商“反水”,希望将快递业务转让给其他公司,或者退租。加上外部环境的影响,百世至少有1000万单出现了流失——由于百世相对揽派大件快递较多,单量主要流向了彼时业务相对低迷的申通,其次为圆通、韵达,少量流向了中通。

另外,极兔在收购百世后,与拼多多的关系也比照过去变得松散,单量出现了下降。同时,由于整合不畅、加盟网络出现波动、终端收发异常、配送时效不稳等问题,到2022年3月,阿里直接要求KA商家禁止使用极兔发货。

特别是过去三年,由于快递网络波动加剧,极兔在其中受到的影响最大。据上述人士透露:最高峰时,极兔的业务量下降了20%左右。

据「市界」了解,这些异常问题直到近期才基本被根除。但极兔相应地,也未能在过去一年中完成单量的进一步飞跃。

2021年,业内普遍认为极兔很快会突破5000万单。但据2022年底的邮政数字统计:中通日均业务量为7200万件,圆通5138万件,韵达4829万件,申通3745万件,极兔3800万件,顺丰3729万件。

到了2023年上半年,各家快递单量出现了明显跃升。在2022年年报会上,中通CFO颜惠萍表示:近期公司的单日业务量已冲击到了8500万至9000万票。而据「市界」了解,紧随其后的圆通、韵达也均稳定在5000万票以上,而极兔的单量约在4500万单左右。

这也就不难理解,极兔此时为何要急切地希望收购丰网。在理想状态下,若能完整吃下800万票的份额,极兔便可以超过韵达,占据中国快递市场份额第三的席位。

不过极兔能否将这手“逆风牌”打好,赵小敏表示:还存在有很大的悬念,毕竟“极兔过去一年没有能再复制开始那样迅猛的增长”。

据最新市场估值,极兔已经达到了1300亿元。虽比照中通1800亿港元、顺丰2500亿元的市值尚有差距,也已是当之无愧的独角兽。

但与业务规模相比,极兔目前的单票收入、服务质量仍然处于行业垫底,这也让它的盈利空间长期看来,依旧存在挑战。

特别是如今整合丰网,极兔又是否会遇到与整合百世时相类似的问题,也存在疑问。

据「市界」了解,最近3年,丰网在加盟商处的口碑和效率已出现了大幅下滑。

某快递加盟商向市界透露:2020年丰网招商之初,顺丰一度将丰网加盟费开出了天价:炒到了100万元左右——彼时通达系的加盟费仅在10万元上下。顺丰还要求加盟老板必须具备从业经验。而由于顺丰的口碑吸引力,不少人跃跃欲试,甚至不惜为了获得经营资格,给中间人好处费。但如今,丰网已经几乎无人愿意接盘,加盟费也与通达系相差无几。

同时,国家最近也对快递行业给予员工和小哥的劳动保障、福利待遇,提出了更为严格的要求。极兔想再像3年前那般野蛮生长,已不存在太大的空间。

不过赵小敏判断,极兔接下来可能还会有资本动作。特别是在东南亚等海外市场,极兔的表现不俗。为了今年冲击上市,“接下来极兔或许还会打出其他上杠杆的手段”,赵小敏说。

作者 | 李原

编辑 | 陈芳

发布于:北京

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