高增长的拼多多，市场为什么不买账？
大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊 拼多多出海，市场为什么不买账？
最近一段时间，“电商巨头”拼多多发布了2022年第四季度及全年财报，财报发布当天，也就是3月20日，拼多多美股盘前一度下跌16%，开盘后股价一度下探超18%，之后跌幅有所收窄，最后跌了14%，报收 78.91 美元 。
但从数据上看，拼多多的业绩其实还不错。因为去年四季度，他的收入达到398亿元，同比增长 46% ；全年营收1306亿元，同比增长39%。
相比之下，阿里巴巴、京东发布的Q4财报，其中阿里四季度收入同比增长才2%，京东同比增长只有7.1%。
显然，拼多多在营收增速方面是超过了同行。但从股价的表现来看，市场似乎不认可这种增速。
因为与拼多多四季度营收增长46%相对应的是，他四季度的营销费用高达177亿元，同比大增56%。
那么，营销费用的增速比营收增速还高，这意味着拼多多的战略打法依然是一方面砸钱补贴营造低价优势来打开市场，另一方面砸钱营销来换取流量。
尤其是北美地区，拼多多化名 “ Temu ”，基本是把中国的这套模式拿过去复刻一遍的可能。
我们看到，Temu去年9月在北美上线，之后两个月他在营销费用上的投入是140亿元，现在还在往里面砸钱。
那么，从媒体的报道来看，为了让Temu在北美的总交易额在9月1日前超过希音，公司计划再投200个亿。就像今年2月，他花1400万美元（约9550万人民币）的高价，获得美国“春晚”超级碗上30秒的广告播放。
在补贴和营销造势之下，Temu迅速在北美获得了一席之地，到2月底他上线150天新增下载量超4000万，登顶众多海外APP下载榜首。
那么，狂奔的背后，拼多多可以说是付出了真金白银的代价。而这些都将对成本端带来巨大压力，商家的利润也会进一步被压缩。
更为关键的是，这次拼多多海外的扩张，并没有让资本市场看到新故事、新模式，他还没有摆脱靠“烧钱”维持营收增长的僵局。这恐怕也是拼多多各种数据增长的背后，市场不买单的原因之一。
发布于：北京
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