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全球经济“金丝雀”飞不动了,再次拉响警报

全球经济“金丝雀”飞不动了,再次拉响警报

头图来自:视觉中国;本文来自微信公众号:华尔街见闻(ID:wallstreetcn);作者:位宇祥(文中观点不构成投资建议)

号称全球经济“金丝雀”的韩国出口数据大幅下降,制造业持续面临挑战,产出和新订单均以更快的速度下滑。

而另一边,日本突然对韩国进行“贸易制裁”,将限制对韩半导体出口,这使得韩国经济衰退风险的压力更大。

01.“金丝雀”再发警报

韩国出口占韩国经济约50%,其中半导体出口又占韩国出口的25%左右。

韩国出口数据也有“全球经济的金丝雀”之称,也是全球贸易形势的一个缩影。

在英国工业革命时代,那个时候采煤很原始,没有专门的仪器检测矿井内的瓦斯含量,这很容易引发起火并发生严重矿难。

于是有人就将金丝雀捉到矿井内,由于金丝雀对瓦斯极其敏感,有一点点瓦斯它就会停止歌唱;如果再浓一点,那么它就会死亡。这样,矿工就能提前感知危险,进而采取措施。

韩国在全球经济当中同样扮演了“金丝雀”的角色——即预警。一旦韩国经济下滑,那么就意味着全球可能面临一场衰退甚至危机。

7月1日,韩国关税厅公布数据显示,韩国6月出口同比下滑13.5%,为连续第七个月下滑,也创下2016年初以来最大降幅。按产品种类来看,半导体出口下滑25.5%。

同日,IHS Markit公布数据显示,韩国6月制造业PMI为47.5,不及5月的48.4,为2月以来最严重收缩。6月新出口订单连续第11个月下降,创下了历史上最长跌幅。

IHS Markit经济主管Paul Smith指出,韩国制造业6月继续疲软,显示出全球贸易活动放缓仍在继续。被调查企业表示,这对他们的业务造成了影响。

6月初,见闻君曾提到,韩国半导体龙头企业SK海力士今年一季度出货量与售价双降,盈利创7年最大降幅。其中,DRAM半导体出货量较上季度下降8%,均价下降27%;NAND半导体出货量较上季度下降6%,均价下降32%。

02.日本将限制对韩半导体出口

为期两天的G20大阪峰会刚刚结束,日本就“迫不及待”对韩国动手了,这可能让韩国的出口雪上加霜。

日本经济产业省周一宣布,将对韩国实行严格的出口管理制度,从7月4日起对特定项目实行出口审查、要求单独申请出口许可。这意味着对于特定产品而言,日本供应商向韩国买家销售的每一份合同都需要申请批准。

更重要的是,新的限制将适用于一些关键的半导体材料,包括用于制造电视和智能手机面板的氟聚酰亚胺、半导体制作过程中的核心材料光刻胶和高纯度半导体用氟化氢。

新规势必将延长日本对韩的出口流程。据韩媒评估,单独申请产品出口许可的过程每次大约需要90天。

对韩国来说,由于日本占全球氟聚酰亚胺和光光刻胶总产量的90%,且全球半导体企业70%的氟化氢需从日本进口,更严格的出口限制可能会影响三星电子、SK海力士和LG电子等韩国科技巨头的生产。

03.降息潮开启,美国也撑不住了?

全球贸易紧张局势之下,全球制造业受冲击,一片哀嚎,韩国只是其中一个缩影。

5月,全球制造业创下2012年以来最疲软表现,美国的数据更是创下2009年来最低水平。美国Cass货运指数的出货量跌幅为2009年11月以来最大,相比上年同期减少了6%,已经有大批的卡车运输公司宣布破产。

6月2日,摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya发布研报警告称,尽管目前的结果具有高度不确定性,但一旦美国开征更多关税,全球经济可能在三个季度内滑入衰退。

7月1日,日本央行公布2019年第2季企业短期经济观测调查(日银短观)显示,日本大型制造业企业信心指数从上一季度的12点下降至7点。这一数据不仅低于市场预计的9点,更是创下近三年来最低水平,这也意味着全球需求持续放缓进一步冲击了日本经济。

为了应对贸易问题的不确定性和经济的下行风险,全球降息潮可能正在来临。

5月初,新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%,为新西兰历史上的最低水平,成为了首个降息的发达国家。同一周内,马来西亚、菲律宾两家新兴市场央行也先后开始了放松货币政策的脚步。

6月4日,澳洲联储也宣布降息25个基点至1.25%,为历史最低水平,此次降息是澳洲联储2016年8月来首次降息。

美联储也可能很快就降息。市场认为,认为美联储7月FOMC按兵不动的概率为0,降息25个基点的概率近72%,降息50个基点的概率近28%。交易员普遍认为,在今年底之前,美联储至少会降息75个基点。

现在已经有美国网络银行行动起来,下调存款账户利率,为美联储降息做准备。

上周,高盛旗下的数字零售银行Marcus邮件告知客户,将高收益储蓄账户的年存款利率从2.25%下调至2.15%,理由是“某些产品的利率会根据市场情况而变化”。

前身为通用汽车金融服务公司、目前经营网络银行业务的美国Ally金融公司(Ally Financial)也决定,将其在线储蓄账户的年化存款利率由2.2%下调至2.1%。

Ally向客户解释地更为明白:美国利率正处在下行趋势中,预计将进一步下滑。

本文来自微信公众号:华尔街见闻(ID:wallstreetcn);作者:位宇祥(文中观点不构成投资建议)

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