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刘晓丹第三个IPO来了，估值630亿

晰数塔互联网快讯
2022-03-18 16:20

动力电池赛道即将迎来又一超级IPO。

近日，中创新航科技股份有限公司（下称：中创新航）正式提交赴港上市申请，华泰国际为独家保荐人。市场消息称，此次IPO预计募集资金高达15亿美元（折合人民币近95亿元）。

如果成功过会，有望成为今年到目前为止香港规模最大的IPO。

中创新航前身为中航锂电，成立于2007年，主要从事动力电池和储能系统的设计、研发、生产和销售。根据弗若斯特沙利文数据，按照2021年装机量计算，中创新航在中国第三方动力电池企业中排名第二，在全球动力电池企业中排名第七。

IPO前，该公司共获得3轮融资，投资方包括成飞集成、金圆集团、红杉中国、小米长江产业基金、基石资本等。

而中创新航的股东中最值得关注的，当属“并购女皇”刘晓丹创立的晨壹投资。2020年11月，晨壹投资向中创新航投资了3.44亿元，目前持股比例为2.08%，如按市场传闻的630亿元估值计算，晨壹投资的账面回报近10亿元。

如若成功上市，中创新航将成为继华兰疫苗之后，刘晓丹单飞之后收获的又一IPO。

动力电池“老玩家”， “虎口夺食”宁德时代

中创新航成立于2007年，比宁德时代还早了4年，是个名副其实的“老玩家”。

成立之初，中创新航主要从事磷酸铁锂电池生产，用户集中在大客车等商用车领域。2014年-2016年间，中创新航曾是锂电池行业的龙头企业，营收一度碾压宁德时代。但随着2017年新能源车补贴倾斜，三元锂电池替代磷酸铁锂电池逐渐成为产业发展的重心，中创新航的发展急转直下，出现了重要客户流失、巨额亏损、成本控制乏力等现象。根据曾经控股股东成飞集成的年报，2017年、2018年，中创新航亏损额分别为3.3亿元和7亿元。

为了扭转颓势，中创新航从2018年开始谋求转型，并请来中航系统内公认的财务高手刘静瑜出任公司董事长。刘静瑜到任后先是启动了重大资产重组，控股股东由成飞集成变为常州市金坛区国资委，随后又将公司市场战略从聚焦商用车转为乘用车市场，发力三元锂电池。

新打法很快取得成效，让中创新航在客户层面实现了突破。从2018年8月开始，中创新航先后成为了东风、长安、广汽、吉利等多家自主汽车品牌主力车型的动力电池供应商。公开资料显示，2020年，中创新航在国内动力电池装机量已经排名第四，同年12月，中创新航国内三元锂电池装机量更是力压比亚迪、LG成为第二。

不过，真正让中创新航“出圈”的，还是因为两次从宁德时代处“虎口夺食”。

2021年底，36氪曾独家报道，宁德时代主要客户之一的小鹏汽车已决定削减宁德时代的供货份额，引入新的电池供应商中创新航。而在此之前，中创新航已经取代宁德时代，成为了广汽新能源车的第一供应商。

因为“撕开了宁德时代的万亿帝国裂缝”，中创新航的名字迅速走红，并被业内戏称为“宁王死对头”。

如今，这匹“黑马”即将赴港上市，不出意外的话，中创新航将成为今年以来香港最大规模的IPO。

一年营收68亿，装机量全国第三

敢从“宁王”手中抢蛋糕，中创新航究竟成色如何？

中创新航目前主要从事动力电池及储能系统产品的设计、研发、生产及销售，核心产品包括高电压三元电池、弹匣电池、全极耳叠片电池和One-stop Bettery电池。其中，One-stop Bettery电池能够显著提升磷酸铁锂电池的能量密度，比肩比亚迪的“刀片电池”，同时还可以适配三元锂电池，并从参数上突破1000公里续航。

根据招股书，2019年至2021年，中创新航的动力电池销量由1.62GWh增至9.31GWh，复合年增长率高达139.7%，是中国前十大动力电池企业中唯一一家每年同比增速超过100%的企业。

财务数据方面，2019年、2020年和2021年，中创新航的营业收入分别达17.34亿元、28.25亿元和68.17亿元，复合年增长率高达98.28%，相应的净利润分别为-1.56亿、-0.18亿和1.12亿元，公司在2021年实现了扭亏为盈。

具体来看，动力电池是中创新航的主要收入来源，2019年、2020年和2021年，该业务营收分别占总收入的81.3%、88.5%和89.0%。

产能方面，中创新航主要有常州、洛阳和厦门三个生产基地，设计产能为11.9GWh，2021年实际产能为11.33GWh，产能利用率为95.2%。

目前，中创新航已配套广汽、长安、广丰、广本、上汽通用五菱、吉利等主机厂，并成为广汽、长安的最大供应商。此外，中创新航还获得了小鹏汽车全系车型定点，零跑C11车型也由公司独供。

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2021年，中国动力电池装车量累计154.5GWh，其中中创新航装机量为9.05GWh，仅次于宁德时代、比亚迪，位列中国第三，全球第七。按照2022年1月的装机量计算，中创新航已跃居全球动力电池企业第六。

值得关注的是，目前国内排名前十的动力电池公司中，已有7家上市公司。其中，宁德时代市值高达1.08万亿人民币，比亚迪市值也超过6194亿元，而市场占有率不敌中创新航的亿纬锂能，市值也达到了1347亿人民币。相较而言，中创新航上市前630亿元的估值并不算高。

再参考今年1月，动力电池巨头LG新能源上市首日暴涨99%的卓越表现，有业内人士预测，若中航锂电能保持现有增速，上市后市值有望冲击千亿。

3个月官宣3个IPO，刘晓丹即将迎来单飞后首个收获期

成立至今，中创新航总共进行了3轮融资，投资方包括成飞集团、金圆集团、金坛投资、小米长江产业基金、红杉中国、广汽资本、基石资本等数十家国有企业和知名投资机构。

根据招股书，IPO前，金坛控股通过金沙投资、华科工程、华科投资、金坛国发合计持有中创新航30.04%的股份，是公司的控股股东；成飞集成以10.03%的持股比例，成为公司的第二大股东。此外，广汽资本、小米长江产业基金、红杉资本，则分别持有公司4.24%、2.61%、2.42%的股份。

而在中创新航的股东中，晨壹投资同样值得关注。

根据招股书，2020年11月10日，晨壹投资曾参与了中创新航Pre-A轮融资，投资金额为3.44亿元。上市前，晨壹投资持有公司2.08%的股份，如按市场传闻的630亿元估值计算，晨壹投资的账面回报近10亿元。

晨壹投资成立于2019年，是“并购女王”刘晓丹离开华泰联合后的创业项目。据天眼查，晨壹基金前两大股东包括晨壹投资（北京）有限公司（下称晨壹投资）及红杉皓辰(厦门)股权投资合伙企业（有限合伙），分别占股83%及12%。其中，刘晓丹通过北京页真管理咨询有限公司间接持股48.8%，为实际控制人，红杉资本全球执行合伙人沈南鹏为董事。

2021年1月，晨壹投资宣布完成旗下首支人民币并购基金募资，总规模达68亿元，主要聚焦医疗与健康、消费与服务、科技与制造三大领域。

根据CVSource投中数据显示，截至目前，晨壹投资已出手投出了21家企业，其中17家都集中在2021年，包括如果新能源、艾博生物、芯德半导体、安济盛生物、唯久生物等等。

值得一提的是，就在上个月，刘晓丹单飞后的第一笔投资——华兰疫苗，刚刚在深交所创业板挂牌上市，截至2022年3月15日收盘，该公司报54.53元/股，总市值为218.13亿元。

而在更早之前的1月，晨壹投资另一投资项目比亚迪半导体也在创业板成功过会，欲争夺国内“车规芯片第一股”。

加上此次递交招股书的中创新航，晨壹投资成立的第3年，刘晓丹正迎来她的首个收获期。

本文来自微信公众号“东四十条资本”（ID:DsstCapital），作者：王满华，36氪经授权发布。