“蔚小理”腰斩与比亚迪飞涨，同在新能源差距咋这么大？
2021年，新能源汽车行情发生明显的两极分化，最正宗的造车新势力蔚来、理想和小鹏股价从高点回落40%左右，而国内的新能源汽车概念股则继续突飞猛进，比亚迪年内上涨近50%。
比亚迪的半年报可谓受到投资者万众瞩目。然而，当业绩真正浮出水面之后，微薄的利润让投资者炸了锅。
汽车业务业绩毫无惊喜，手机及电池业务成上半年营收支柱
比亚迪上半年营收909亿，同比增长50%。初看成绩还算亮眼，但细看二季度营收499亿，同比增长只有22.2%。
再来看净利润，上半年为11.7亿，同比下跌29%。由于比亚迪净利润中有大量的政府补贴，因此，扣非后的净利润更能反映真实的经营情况。在扣除9.6亿政府补贴及其他非经营损益后，比亚迪的扣非净利润为3.7亿，下降60%。
比亚迪历来净利润都不太稳定，忽上忽下。市场也未指望比亚迪真的能赚多少钱。因此，所有的希望都寄托在营收上，只要成长在，利润不重要。
比亚迪每月初都会公布上一个月的汽车销量。在7月初的时候，市场已然获悉汽车销量在今年上半年提升了55.5%。这样的成绩相比往年有明显提升，由此市场对比亚迪的业绩有一种期待，希望能爆发。
然而，希望是用来破灭的。上半年，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约392亿元，同比增长22.09%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约431亿元，同比增长84.48%；二次充电电池及光伏业务的收入约83亿元，同比增长72.97%。三大业务占本集团总收入的比例分别为43.08%、47.46%和9.12%。
由此可见，汽车业务营收并不亮眼。更何况上半年汽车行业顺风顺水，根据中国汽车工业协会的数据，今年上半年全国汽车销量为1289.1万辆，同比增长25.6%。比亚迪最令人关注的汽车业务并无惊喜。
从部门营收增速来看，比亚迪上半年主要依靠手机和电池业务实现50%增速。手机业务方面，疫情之后，全世界对电子产品的需求明显提升，由此带来各种缺芯潮。具体来看，上半年全球智能手机出货量同比增长19.4%至6.59亿部；PC市场出货量超过1.68亿台，同比增长30.9%；全球平板计算机出货量为8040万台，同比增长24.5%。
高景气行业让手机业务成为上半年第一大营收来源，但后续可能随着疫情消退，该业务可能出现明显波动。电池及光伏业务占总营收的比重尚小，所处的行业赛道也不错，但目前还不是市场关注的重点。
新能源拉动比亚迪股价上涨，“汉”打破20万以上EV销量天花板
新能源汽车今年迎来爆发，根据中国汽车工业协会的数据，上半年新能源汽车产销量分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比分别增加200.6%和201.5%，销量已达到2019年全年水平。年初以来，国内新能源汽车渗透率由5.4%提高至上半年的9.4%，其中六月销量再创历史新高，渗透率达12.7%。
虽然营收和净利润并不亮眼，但比亚迪的新能源汽车业务亮点颇多。首先，上半年比亚迪新能源汽车销量达到15.5万辆，同比去年增长155%，相比燃油车9.2万销量、同比负增长6%来看，新能源汽车将成为比亚迪未来发展的主流，也是今年比亚迪股价上涨的主要原因。
其次，根据中国汽车工业协会公布的数据，六月比亚迪新能源汽车市场占有率超过16%，较年初增长接近5%，销量继续领跑国内新能源汽车市场，并稳居全球前列。
此外，比亚迪去年推出的新车型“汉”，在不到一年的时间里，累计约9万辆，打破了20万元以上中国新能源自主品牌轿车的销量天花板。今年5月，比亚迪第100万辆新能源汽车正式下线，成为首个完成100万辆新能源汽车下线的中国品牌。
辉煌的成绩并没有止步半年报，根据8月初发布的7月份产销快报，比亚迪7月新能源汽车销量超过5万辆大关，创出新的记录。
由于新能源汽车的商业模式较燃油车有明显改善，由之前的“一锤子买卖”，转向依靠软件和服务收入，未来有望明显提升新能源汽车的盈利能力。
比亚迪在新能源汽车方面布局较早，且有打造爆款车的能力，“汉”车型的热销即是实力的证明。未来，比亚迪新能源汽车有望持续带给市场超预期的表现。
总结：
比亚迪最新公布的半年报，从营收和净利润上看，并不能匹配暴涨的股价，因此，不排除本周比亚迪股价发生异动。
虽然比亚迪新能源汽车业务佳绩频传，但利润端仍需时间绽放，投资者的耐心可能在8244亿估值面前有所动摇。
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