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大佬们蜂拥造车,贾跃亭能否「借壳」翻身?

编者按:本文来自微信公众号“豹变”(ID:baobiannews),作者:潘涛,编辑:张洋,36氪经授权发布。

「核心提示」

贾跃亭造车之后,令孙宏斌后悔, 跟许家印反目成仇,第九城合作告吹,乐清的土地也被收回,Faraday Future的悲剧一次一次上演,但贾跃亭每次都能强行续命。2020年底,“蔚小理”股价一飞冲天,贾跃亭再次抓住机会,通过个人破产绑架债权人,又借PSAC(特殊目的收购公司)上市筹资,还搭上吉利和珠海市。这一次,贾跃亭能兑现“下周回国”的承诺么?

造车新势力“蔚小理”熬过生死线之后,大受资本追捧,引得互联网大厂纷纷下场造车,而引领中国第一波造车运动的贾跃亭还在美国苦苦挣扎。

有了“蔚小理”的存在,甚至已有不少人开始为老贾翻案鸣冤,称赞他眼光超前。

FF始终是贾跃亭的救稻草。扔下乐视的烂摊子后,他远遁美国,通过一番错综复杂的个人破产,不仅洗清了“老赖”身份,还将债主一举变为盟友,吃定债权人,为FF强行续了一次命。

如今,这部“下周回国”的肥皂剧又有了续集。

美东时间5月28日,FF拟借壳的PSAC向美国证监会提交的最新文件显示,FF有望在第二季季度实现上市,交易代码为“FFIE”。

FF的财务状况、营销计划、工厂进度等最新信息,随着上市渐进,逐渐崭露出来。一旦上市融资完成10亿元融资,FF91将在12个月内实现量产。

“我之所以放弃一切,只为把FF做成,尽快彻底偿还余下的担保债务,实现变革汽车产业的梦想。”贾跃亭过往掷下的豪言,终于要兑现了?

亟待10亿美元续命

FF上一次冲上热搜是在2020年初。

FF在1月28日宣布,已与特殊目的收购公司PSAC就业务合并达成最终协议,2021年二季度完成合并后,FF就将登陆纳斯达克。

根据此前披露的消息,此次合并交易,能够为FF提供的资金在10亿美元左右,目的正是支持FF91的量产交付。

在4月7日的一场研讨会中,FF再次谈到了这笔融资的用途:“包括通过股权募集的7.95亿美元和大约2.3亿美元的PSAC信托现金,这将在12个月的时间内,为FF 91的生产提供全部资金,并支持开发其他车型,包括一辆定位于‘最后一公里的'送货卡车。”

所谓的其他车型,主要是定位于高端市场的FF 81以及针对大众市场的FF 71,这两款产品在市场的直接竞对,分别是特斯拉的Model S、Model X以及Model 3、Model Y。虽然特斯拉今年以来风波不停,但其交付量和产量却依旧坚挺,两项数据都创下了新高。

不过,FF眼下迫切需要改善捉襟见肘的经济状况。

根据PSAC披露的文件显示,截止2021年3月31日,趴在FF账面上的现金有4752.5万美元,而这还是PSAC提供1亿美元债务融资之后的财务状况,2020年底,FF的现金只剩112.4万美元。

此外,公司的亏损还有扩大的趋势,2019年、2020年、2021年一季度,FF的净亏损分别为1.42亿美元和1.47亿美元,7552.5万美元。

FF已经到了无米下锅的境地。

因为资金断裂,FF此前经历了大刀阔斧的裁员。目前,FF全球员工数量仅为288人——其中多数员工从事研究与开发、制造和供应链等方面的工作。但这样的团队配置,几乎已经表明了公司的“冬眠”状态。

一个对比是,何小鹏不久前表示,小鹏汽车将努力在未来12个月,将深圳研发人员数量扩张到500以上。

随着今年一众大厂纷纷开始造车,新能源汽车行业,特别是和智能化相关的人才需求出现暴增。在这样的情况下,FF想要重新拉起一支能打的队伍,或许并不容易。

除了基本的财务状况,在上市文件中,FF还透露了规划产品的量产时间以及价格。

根据FF的规划,三个乘用车系列中的每一个都将有两种不同的配置,如FF 91的高端版本为FF 91 Futurist,其最低售价为18万美元,而常规版本的起售价格为10万美元。

在现有的产品规划中,最便宜的产品为FF 71,其起售价为4.5万美元。这份文件显示,FF 91的两款产品将在2022年开始交付,FF 81 的交付时间为2023年,而最走量的产品FF 71的交付时间则还要在3年,甚至4年之后。

远水解不了近渴,即便能够顺利量产,定位于豪车市场的FF 91,能否带来造车所需的巨大现金流恐怕也是问题。

国内盟友还不稳定

能够为贾跃亭送去资金的,除了借助和PSAC合并上市融资,在国内,包括吉利汽车以及某一城市,也都是贾跃亭潜在的后盾。

事实上,FF早在2020年12月,就在珠海成立了法法汽车(珠海)有限公司,注册资本25000万美元,法定代表人为贾晨涛。公开信息显示,该公司的经营范围包括新能源汽车整车销售、新能源汽车生产测试设备销售以及汽车零部件研发等。

有人猜测这是贾跃亭为“中美双主场战略”落下的关键一子。消息爆出后的一段时间,FF并无更多实质性动作。

两个月后,FF披露的一份路演报告透露了更多信息。

路演报告称,FF与吉利、中国某城市有意成立合资公司。这座城市不仅将为FF提供1.75亿美元的基石投资,还会为合资公司提供一块2000亩的工业用地,为建立研发中心提供资金,并且还会给出税收优惠。

目前FF和该城市签署了谅解备忘录,值得注意的是FF曾跟内蒙古科尔沁签有类似的协定,但最终项目告吹。

就在FF宣布与PSAC就业务合并达成最终协议的同一天,吉利也发布消息称,跟FF签署框架合作协议,双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作,并探讨由吉利与富士康的合资公司,提供代工服务的可能性。

其实,FF早在2020年12月与吉利订立了非约束性谅解备忘录,作为基石投资人之一,吉利将投资FF 7750万美元,成为其财务投资人,持有少量股份。

FFCEO毕福康在网络研讨会上透露,为了扩大生产规模,FF仍在和吉利就OEM的可能性进行沟通,目前尚无定论。

一切都还悬在空中。

为了能在将来快速扩大生产规模,和蔚来、理想走的路子一样,FF同样采用了代工生产的轻资产模式。除了传闻中和联手吉利在珠海建立国内生产基地,目前有实质性进展的还包括:翻新改造加利福尼亚州汉福德市的旧工厂,以及与韩国企业Myoung Shin进行合作。

FF预计,汉福德制造工厂的建设和整修将在业务合并结束后的9个月内完成。计划会有一个车身车间,一个喷漆车间,零件制造和一条装配线。汉福德制造厂的面积约为110万平方英尺,一旦建成,预计每年能生产1万辆汽车。

Myoung Shin的母公司是MS明信集团,该集团是韩国五大热成型生产制造企业之一,工厂遍布韩国、美国、印度、中国、巴西等国家,主要供货对象是现代汽车,在现代汽车销量下滑后,开始寻求其他汽车厂商合作,为戴姆勒、特斯拉等车企提供零部件。

2019年,Myoung Shin还曾和拜腾签订过战略合作协议,并参投其C轮融。Myoung Shin曾计划在收购通用汽车的旧工厂后,为拜腾的电动车代工。后来,因为拜腾陷入经济危机,计划随之破产,Myoung Shin转身拥抱FF。

在FF的规划中,韩国工厂主要生产FF尚未发布的新产品,预计在2023年下半年可以投产,到2025年产能可达到27万辆——不过,目前双方也仅仅签署了一项谅解备忘录。

之所有选择韩国工厂,在访谈中,毕福康提到,是因为“从韩国出口到其他其他国家,贸易关税更低。”

销售网络才刚刚开始

按照FF的计划,公司2022年的目标是卖出2400辆汽车,随着推出更多车型,到2025年其交付量将达到30.2万辆,与此对应的营收超过210亿美元。

达成这个营收目标,FF在量产之外,还需要建立庞大的销售网络。

线上渠道是所有造车新势力的选择,从今年3月开始,FF 91已经可以在FF官网进行预定了,订金5万元,在签署车辆销售合同前,可随时取消预订,并全额返还订金。

不过,汽车毕竟是大件商品,没有试驾即下单的客户并不多,因此“蔚小理”都在布局线下体验店,而且为了维持高端的品牌形象,体验店的选址通常在热门商场。蔚来首个NIO House正是开在北京东长安街东方广场,使用面积达3000平米,每年房租费用近8000万元。

目前,蔚来在全国有251个NIO House。

FF也计划在一些主要市场建立自营门店和展厅,这些城市包括洛杉矶、旧金山、纽约、迈阿密、北京、上海、广州、深圳、伦敦、巴黎和奥斯陆等城市。这些地点除了销售和作为体验展厅外,还将提供售后和充电服务。

5月24日,FF首个体验中心在纽约市上东区对外开放,选址逻辑跟“蔚小理”一样,属于热门的高端商圈,但这些店租金、装修的花销不菲,以FF目前的财力,维持量产都不够用,要建立全球化的销售网络,还比较困难。

FF将目光转向跟经销商合作,目前,FF已与美国Jolta以及中国的和谐汽车,Topyoung,华驰富威和Haipai等汽车经销商集团签署了谅解备忘录。

不过美国Jolta还只是一个初创公司,和谐汽车虽然有75个网点,但它同时代理劳斯莱斯、宾利、法拉利等15个豪华品牌,FF只是其中一个。

搭建线上线下销售网络,加速了FF的资金消耗,2021年一季度,FF营销费用达到168.2万美元、管理费用达到1099.3亿美元,均超过2020年全年的费用。

销售网络要想起作用,还需要FF91真正量产才行,而量产的前提条件是,FF上市成功,并获得投资人认可。目前,PSAC股价在12美元左右,它曾在FF宣布借壳时达到过20美元,但此后一路下跌。

贾跃亭想要融资,还需要给投资人们新的刺激和信心。

结语

破产重组,打工创业,贾跃亭2020年的一封公开信向世人展示,他决心要做成FF。但FF 91 的量产就像中了“100元即可提现”的诅咒一样,他始终也凑不齐那最后的0.01。

并不是没有人愿意雪中送炭。

融创、恒大、第九城……都曾在贾跃亭揭不开锅的时候送钱上门,但最后也都不欢而散。这场游戏的难度超过了贾跃亭曾经的任何一战——无论是他的起点西贝尔通信,还是让他站上巅峰的乐视。

乐视坍塌的信任危机一直蔓延至今,在社交媒体上,“老赖”“骗子”依然是贾跃亭最常见的标签。但即便一身负面,在这些嘈杂的声音里,依然也有不少人看好贾跃亭东山再起。

相比前两年几近停滞的状况,就差临门一脚的FF,今年以来的确加快了冲向量产的速度。

3月17日,FF官方宣布,前奇瑞捷豹路虎执行副总裁陈雪峰出任FF中国区CEO。FF借壳上市也即将完成,如果一切顺利,FF可以获得10亿美元资金。

合肥的70亿资金就活了蔚来,借壳上市带来的10亿美金能救活FF吗?

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