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乐视曲终人未散

编者按:本文来自微信公众号“野马财经”(ID:YMCJ8686),作者郝美平 武占国,36氪经授权发布。

至今或许没有哪家A股公司像乐视网一样,让大大小小的投资者情绪跌宕起伏。早在2018年“白衣骑士”孙宏斌“裸辞”之时,就有人称“乐视,剧终“。然而,当时人未散,曲也未终。

如今,与退市仅一步之遥的乐视网,人还是不愿散。

童话中的故事总能在千转百回后迎来美满大结局,然而现实却往往并非如此。就是4月26日凌晨,乐视网信息技术(北京)股份有限公司(300104.SZ,简称“乐视网”)公布2018年年报,报告期内“归属上市公司股东净资产为负”,这意味着乐视今日起停牌。按照创业板上市规则,深交所将在15个交易日内做出是否暂停上市的决定。

曾经蒙眼狂奔的乐视网,如今离退市仅一步之遥,令人唏嘘。

曲虽终了,小散牛散都没散

年报显示,乐视网2018年营收15.58亿元,同比减少77.83%。而归属上市公司股东的净利润是-40.95亿元,同比增加70.49%。

营收夭折,股东净利润依然是一个填不上的大坑,乐视网又交出一份“闪瞎眼”的年报,不过对于营收和净利润的大幅度下滑,乐视网把锅甩给了贾跃亭。年报解释,主要因为贾跃亭控制的关联方应收款项迟迟未能收回,导致公司现金流紧张,同时市场品牌和信用体系受影响,所以经营严重受阻。

乐视曲终人未散

图片来源:乐视网2018年年报

另一方面,乐视网的大量有息债务无法偿付也造成费用开支进一步提升,年报显示,2018年,乐视网营业成本及销售费用、管理费用、研发费用合计产生33.08亿元。同时,非上市体系关联方经营情况的持续恶化,也使乐视网在2018年呈现大额经营性亏损。

就具体的经营状况而言,其广告业务、会员发行业务的收入较同期均大幅度下滑。

乐视网的业务已经一言难尽。

更致命的是,2018年,乐视网归属上市公司股东的净资产是-30.26亿元。这也是导致乐视网股票停牌,徘徊在暂停上市边缘的主要原因。

乐视网是在深交所创业板上市,根据相关规定,创业板股票不会进行A股退市风险警示,也就是说,一旦乐视网最终暂停上市,就是直接退市,期间只有30天的退市整理期进行过渡。

其实早在4月19日,乐视网就已经发布公告,表示一旦公司净资产为负,按照规定可能被暂停上市。接着在4月22日,乐视网再发风险提示:公司净资产为负,股票将被暂停上市。

就在乐视网发布风险警示后,股价连续3天跌停,市场已经在迎接乐视网的大溃败。如今股价停牌在1.69元/股,市值仅为67.42亿元。

而高峰时,其股价一度高达179.03元/股,市值也一度达1700亿元,相比之下,乐视网已经全线溃败。

乐视溃败的背后,曾经为梦想窒息的贾跃亭,如今却让投资者窒息。

其中最有代表性的要数“股神”章建平。作为“牛散”,章建平早在2013年就以45元/股入局乐视网,后来又在2015年和2018年多次增持至2488万股,占股0.82%,位列乐视网是大股东之列。

只是乐视网如今跌成“1元股”,巨亏已是必然。不过章建平并未减持,或许此时减持已经无意义,只能抱着侥幸心理期待乐视再翻盘吧!

乐视曲终人未散

图片来源:东财choice数据

对乐视抱有侥幸心理的不在少数,虽然乐视网连续发布风险警示,但是股东人数并没有激变。就在2018年乐视复牌大跌后,股东一度增至32.7万人。截止2018年底,乐视网股东数是28万人。乐视已经曲终,散户还不愿退场。

乐视曲终人未散

图片来源:东财chioce数据

在这期间,甚至有人趁机买入,赌的是乐视还会恢复上市。就在4月22日至25日,乐视网累计成交额达到17亿元,其中游资是主力。广发证券广州中山三路中华广场营业部曾在4月24日买入104万元,西藏东方财富证券诸暨红旗路营业部买入73万元。

投资者还在期待乐视网能重回高处。一位乐视网的投资人向野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,对于乐视网的结局,“我个人倾向于资产重组。我觉得它的互联网视频牌照本身就是价值。如果资产重组后复牌,那么有可能会出现若干倍的上涨。这种A股历史上并非没有出现过。乐视现在才1.69元,万一重组成功,有可能获利若干倍。昨天进场的游资我觉得是基于这个逻辑。

大风越狠,贾布斯内心越浪

乐视网成也贾跃亭,败也贾跃亭。

2010年,乐视网披着“A股网络视频第一股”的嫁衣荣耀上市,彼时贾跃亭风光无限。上市后的乐视网更是纷纷被各大券商看好,评级不是“买入”便是“增持”。

彼时,各大券商的研报标题是诸如《乐视TV师承苹果,效仿小米》、《传媒业:乐视网一马当先,传统媒体紧随其后》等,看好乐视网仿佛已经成为一种共识,贾跃亭也被网友奉为“贾布斯”。

乐视网的高峰是贾跃亭提出以乐视为中心的“生态化”。2015年4月,北京高华证券发布《超级手机,乐视生态系统的另一个飞跃》表示:“我们认为,乐视超级手机的推出,是乐视“硬件、内容、平台、应用”生态体系的一个飞跃,将进一步提高乐视在互联网领域的全球竞争能力。”

然而乐视手机还没深入市场,2015年2月,贾跃亭又宣布造车,用PPT告诉所有人:让我们一起为梦想窒息。同年,贾跃亭以420亿元在胡润百富榜排名第31,在福布斯中国富豪榜排名第37。

随后,在2016年乐视生态全球年会上,贾跃亭一首《野子》,达到了人气的巅峰。他小碎步跑上舞台,告诉所有乐视员工:“知道我为什么唱首歌给你们吗?因为这首歌里面写到,怎么大风越狠,你心越荡,你会成为巨人,只要踏着力气踩着梦......”

正当贾跃亭踏着力气踩着梦的时候,2016年底,乐视网被媒体曝出资金链出现问题。不久,贾跃亭发布全员公开信,承认烧钱追求扩张,导致资金链紧张。

贾跃亭的乐视帝国就此开始崩塌。

就在乐视网帝国将要崩塌之际,贾跃亭的山西老乡孙宏斌注资150亿真金白银,准备接盘乐视。然而,这笔钱仍未救活乐视网,帝国还是塌了。

2017年12月,贾跃亭首次被列为失信人,俗称“老赖”。一个多星期后的圣诞节,北京证监局责令贾跃亭于12月31日前回国,履行实控人应尽义务。时限最后一天,甘薇在微博上表示已经回到北京,并称“使命归来”。

可仅仅两个月后,由于“中植系”旗下公司的起诉,甘薇也被法院列为失信人。一家出了两个“老赖”,可谓成双成对。

此时,一曲《夫妻双双把家还》已将演变成《曲终人散》,因为风雨飘摇的乐视网快要退市了。

使命未成,归来仍然不可期

“下周回国”喊了好几年,贾跃亭始终安静的待在美国,继续做着汽车梦。与老乡孙宏斌的“互动”结束后,贾布斯又接着开始与首富许老板“互动”起来。

去年年初,贾跃亭在FF全球供应商峰会上宣布已经完成15亿美元股权融资后,关于地产大亨许家印投资贾跃亭的消息一直都没有停歇。

2018年6月25日,FF官方微博宣布,已正式通过美国政府相关部门的审批,完成20亿美元首轮融资,公司创始人贾跃亭担任首席执行官。同日,恒大公司拟斥资67.46亿港元间接获得了Smart King公司45%股份,正式入主FF,成为了第一大股东。前述20亿美元,自然也得由恒大许老板来掏。

2018年5月25日,第一笔8亿美元的投资款早早地完成支付。

但是去年7月,许家印前往位于洛杉矶的FF总部进行视察后,贾跃亭一方提出,8亿美元已经基本花完,要求提前支付第二期7亿美元。此时,恒大称为了最大限度支持公司发展,同意在满足一定条件的情况下,提前支付7亿美元。

不愿接受恒大“一定条件”的贾跃亭开始出击。双方的合作气氛一度紧张。

最终,2018年的最后一天,恒大与FF达成和解。据协议,恒大先期投入的8亿美元将转为32%的FF优先股权,并100%持有FF香港持及中国的所有资产。

贾跃亭可以在5年内回购恒大持有的32%的FF股权,双方此前达成的所有协议全部终止,恒大无需再向FF注入资金,双方同意撤销及放弃所有现有诉讼、仲裁程序及所有未来诉讼的权利。

显然,未来的FF故事中,主角只剩贾跃亭,至于他一手创造的乐视网会不会走向退市,他恐怕已无能为力。

上述投资人告诉野马财经(微信公号:ymcj8686),乐视网如果按目前运营情况,巨幅亏损,退市似乎是必然的。但是乐视网有互联网视频牌照,这个牌照本身具有价值。“所以我觉得不排除后期去资产重组。如果资产重组的话,可能后期会恢复上市。”

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