恒大汽车的资本狂欢
编者按：本文来自微信公众号“极客汽车”（ID:GeekCar），作者：刘琳，36氪经授权发布。
+51.67%！
恒大汽车（00708.HK）用一条定向增发引资的新闻，预订了本周一港股涨幅榜的冠军位置。
1 月 24 日晚，恒大汽车（00708.HK）宣布以每股 27.3 港元定向增发 9.52 亿股新股，共引资 260 亿港元。这一举措不仅让恒大汽车成为近年来新能源汽车行业最大规模股权融资之一的车企，股价更是在今日盘中最高涨幅达 67%。截至收盘，恒大汽车暴涨 51.67%，总市值已经达到 3998.32 亿港元。
一辆车还没造出来的恒大汽车，市值已经逼近老牌车企宝马，更是恒大集团原本的核心业务——恒大地产市值的 2 倍。这资本的疯狂，不禁让人感叹。
属于电动车的资本狂欢
何止是恒大汽车，放眼望去，近一年的电动车市场，疯狂似乎是常态。
2020 年，在全球汽车总销量下滑 1/5 的情况下，电动汽车销量暴增 43%，其中 41%来自中国市场的贡献。电动汽车销量的暴增，伴随着的，是电动车企业股价的飙升。
作为目前仅占全球汽车市场 1%的特斯拉，市值已经是丰田、大众、通用、现代、宝马等公司的总和，一度将埃隆·马斯克推上世界首富的宝座；
国内造车新势力蔚来的股价也是从 1.19 美元涨至 57 美元，涨幅超过 47 倍，市值达到 968 亿美元。
……
就像《新能源智能汽车估值过高是泡沫吗？》文中讲到，目前新能源汽车领域的投资越来越前置，资本对未来科技前景的憧憬远比实体产品更让人期待。新兴产业和新兴技术下，估值泡沫必然存在，然而风险伴随着机遇，人们对电动汽车的投资情绪也空前高涨。
或许是投资人疯了？
这轮股价暴增的导火索，就是恒大新一轮的融资。查看一下这次参与增发的投资者名单，成宇控股有限公司、上宇有限公司、和益荣国际贸易有限公司、翠林集团、陈凯韵（甘比）、刘明辉，几乎都算是恒大的老朋友了。而半年前，恒大就有过一轮融资，当时腾讯、滴滴、红杉资本等投资大佬注资 40 亿美元。还没有造出汽车的恒大，为什么能吸引这么多投资？投资人疯了么？
看看目前的投资市场，似乎能找到点苗头。
2020 年在全球疫情影响下，各领域经济严重受挫。同时，2020 年全球主要八大经济体共新增了 14 万亿美元货币，约合人民币近 100 万亿。在全球实体经济萎靡和金融「大放水」的背景下，寻找投资渠道的热钱们也是非常着急。更何况许老板的「朋友圈」，可以说最不缺的就是钱。
在这波投资浪潮中，新能源汽车无疑是大热门，也是二级市场疯狂追逐的对象。这样看来，资本们在恒大还没造出车时投资，似乎也不算疯狂。至于「众人拾柴」之后，恒大汽车是会「火焰高涨」，还是「一地鸡毛」，还需要时间来给我们答案。
恒大的疯狂？
自从 2018 年开始跨界造车，恒大就开启疯狂的「买买买模式」：
2019 年 1 月，恒大收购了 NEVS（国能）51%股份，拿到了造车资质和整车生产的能力；随后陆续收购了动力电池企业上海卡耐新能源、瑞典超跑柯尼塞格母公司、电机行业巨头荷兰 e-Traction 公司和英国 Protean 公司；注资广汇集团获得全球最大的汽车销售渠道……
恒大斥资近 300 亿，欲买下整个汽车产业链，这是疯了么？
目前恒大的核心业务有两个——地产和汽车。和新能源汽车相比，作为恒大的传统核心业务，地产行业似乎尽显疲态。2020 年末，监管部门发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》，表示将密切监控银行对房地产的融资，住房市场「去杠杆」的趋势无疑给房地产市场泼了一盆冷水。
而与房地产相反，目前政策对电动汽车行业青睐有加。不只是新能源补贴，各地政府对新能源汽车企业的入驻也是开放怀抱，税收优惠、资金支持、建厂批地，甚至「拎包入住」…… 对于恒大来说，通过涉足汽车领域，获得更多的资本青睐、更优惠的政策、更联动的商业模式创新等等，汽车业务给恒大能带来极大的想象空间。
这样看来，恒大推进汽车领域的投资，颇有把鸡蛋放在不同的篮子里的意思。恒大总裁夏海钧也在朋友圈表示：恒大汽车市值的突破，预示着恒大战略转型成功。
造车，并没有那么简单
随着汽车电动化、智能化、网联化的变革，造车的门槛看似在逐渐降低，特别是造车新势力们纷纷量产崛起后，似乎给大家一种造车「so easy」的感觉。然而，造车并没有那么简单。
无论是特斯拉，还是蔚来、理想、小鹏，都曾传出过资金链断裂风险的传闻。而且想要在产品上有创新和体验上的突破，更多要依赖于自研的核心技术，这需要更多的成本投入。恒大汽车作为一个跨界的新入局者，除了要解决造车的技术问题，也同样面对资金的挑战。恒大和它豪横的「朋友圈」能否保证现金流的稳定、能否搭建起强有力的人才团队、能否做出好的产品体验、能否做起有调性的品牌… 这些都是恒大汽车亟待解决的问题。当然，前提是在资本狂欢之后，恒大汽车可以踏踏实实去做产品和服务。
最后
从宣布造车开始，恒大「高举高打」的风格就吸引了不少火力。毕竟在高度工业化和集成化的汽车行业，稳扎稳打似乎是大家更熟悉的风格，恒大这个新入局者似乎有些「不按套路出牌」，这样的做法，似乎在媒体和舆论形成了一种所谓的「恒大原罪论」。
不过恒大汽车是否太疯狂，现在下结论还为时过早，毕竟此前恒大宣布了恒驰 1 即将在年内量产，我们还需拭目以待。其实资本狂欢背后的操盘者从来不慌，也希望投资人可以更加理性，价值投资更加考验人性和信念。
哦对，最后还有一句话：股市有风险，投资需谨慎。
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