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华尔街投行对苹果发布会观点汇总：几无亮点，但上调Phone出货量预期

晰数塔互联网快讯
2020-10-15 18:23

编者按：本文来自“腾讯科技”，编译明轩，36氪经授权转载。

10月15日消息，在苹果周二举行的产品发布会上，该公司发布了iPhone 12系列、HomePod Mini智能音箱以及其他一些服务。

在周二的活动中，这家总部设在美国加州库比蒂诺的科技巨头推出了四款不同价位和显示屏尺寸的新款iPhone，包括iPhone 12、iPhone 12 Mini、iPhone 12 Pro和iPhone 12 Pro Max。尽管大多数功能已在华尔街的预料之中，但分析师们的共识是，5G兼容性将是未来几年iPhone增长的关键驱动力之一。除了HomePod Mini和新的MagSafe配件，苹果的活动中没有任何重要的非iPhone硬件发布。不过在这场活动中，苹果确实透露了Siri的升级，以及对运营商合作伙伴关系的更大重视。

以下是华尔街主要投行对苹果发布会的看法：

投行Cowen分析师科里什·桑卡尔（Krish Sankar）

Cowen没有从iPhone 12系列产品发布会看到任何重大惊喜。但桑卡尔指出，在整个产品阵容中增加5G可以“实现更长的强劲周期。”该分析师预计，iPhone出货量在2021年将增长12%，达到2.08亿部；2022年将继续增长3%，达到2.14亿部。他还指出，与iPhone 11系列相比，iPhone 12系列的整体定价在混合基础上略有上升。

尽管桑卡尔认为规范更新是渐进的，但他补充说5G支持可能是多年升级周期的催化剂。桑卡尔指出，在新的“迷你”设备上，更小、更便宜的苹果硬件产品“在单位销售额方面往往表现良好”。他认为，这条规则也可以适用于HomePod Mini和iPhone 12 Mini两款设备。

按照29.8倍的动态市盈率和6.3倍的动态市销率计算，该分析师维持苹果未来12个月133美元的目标股价。

Piper Sandler分析师哈什·库马尔（Harsh Kumar）

投行Piper Sandler的库马尔认为，iPhone 12系列的“价格机制”将是“杀手锏”。总体而言，iPhone 12系列的价格普遍低于Piper Sandler的预期，这让库马尔对价格点印象深刻。库马尔指出，在一个仍然受到持续冠状病毒大流行严重影响的经济体中，定价越来越重要。

该投行认为，除了实际的硬件升级之外，新产品线的价格机制是苹果保持--并可能增长--其全球安装用户群以推动服务业务增长的计划的一部分。“在此之后，我们继续相信，在未来几年，iPhone仍将是最优秀的5G智能手机，”库马尔在研报中表示。

按照31倍的动态市盈率计算，Piper Sandler维持苹果未来12个月130美元的目标股价。

摩根大通分析师萨米克·查特吉(Samik Chatterjee)

摩根大通分析师查特吉表示，尽管总部设在库比蒂诺的科技巨头的发布会内容与摩根大通的预测基本一致，但他的分析师团队仍对这场活动“基本持积极态度。”这种积极的情绪主要是基于这样的预测，即iPhone 12系列产品将推动强劲的更换周期，由新的外形因素、更广泛的显示器尺寸和价格、竞争性定价和其他因素的结合所导致。

查特吉还认为，苹果与Verizon和AT&T等运营商结盟，可能是一个有利因素，主要是因为“吸引分期/折价项目。”

该分析师还认为，HomePod Mini可能是苹果对智能音箱市场的“第二次尝试”，并可能有助于苹果在竞争激烈的智能音箱市场获得一席之地。

Loup Ventures分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）

Loup Ventures的分析师蒙斯特认为，运营商需要数年时间才能“建立令人信服的5G基础设施”，苹果的iPhone 12系列是该公司届时利用5G的重要一步。

“苹果准备好了一系列手机，能够让其享受三年的升级周期，而典型的升级周期为一年，”蒙斯特说。此外，该公司继续推进增强现实技术。蒙斯特指出：“我们认为增强现实和5G iPhone的结合是苹果为什么是投资5G的最佳方式的基础。”

蒙斯特认为，周二的产品发布会在运营商和增强现实应用开发商中引起了轰动。尽管iPhone有技术来利用这两者，但这里的建议是，第三方开发将是增长的催化剂。

Loup Ventures还称赞了更大范围的显示器尺寸、显著的摄像头改进以及跨苹果设备的更深入集成。该公司维持其对2021年iPhone销量增长15%的预期。

摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂（Katy Huberty）

摩根士丹利分析师休伯蒂认为，由于零售店关闭和新冠肺炎健康危机的经济影响，华尔街“错误地模拟”了苹果的远期增长。她预计iPhone明年的出货量将达到2.2亿部，较华尔街平均预期高出约4%。另一方面，因为平均销售价格提升，该分析师还上调了苹果2021年的营收和每股收益预期。休伯蒂认为，更高的价格将导致“旧iPhones的组合略高”。此次发布确实标志着苹果在12个月内首次发布了五款iPhone手机，新阵容的外形和价位范围更广。

虽然活动中没有太多惊喜，但休伯蒂指出了一些，包括毫米波没有转化为更昂贵的设备；iPhone 12和iPhone 12 Pro的发货日期比空头最初假设的要早；关注多玩家游戏和增强现实，以突出5G兼容性。

关于HomePod Mini，休伯蒂认为这种低成本的智能音箱可以将苹果的总可用市场扩大3.6倍，并帮助其扩大到目前5%的市场份额之外。但她表示，“杀手级应用和Spotify整合的缺乏”可能会限制采用。

该分析师维持苹果股票136美元的目标股价。