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阿里股价创新高、大文娱营收同比增长9%：后疫情时代的阿里新事

晰数塔互联网快讯
2020-09-02 11:15

编者按：本文来自微信公众号“娱乐独角兽”（ID:yuledujiaoshou），作者：直言不会，36氪经授权发布。

随着国内疫情的稳定，市场逐步回暖，从各线下实体经济复苏到影院复工、影视股上涨，利好消息不断。近日，阿里巴巴也接连喜讯频传。

日前，阿里巴巴发布最新一季财报，总的来说，第二季度（2021财年第一财季）营收1537.5亿元、第一财季净利润394.7亿元、第一财季调整后每ADS盈利14.82元，全面超过市场预期。财季业绩发布后，高盛、摩根大通等多家机构上调了对阿里云的估值，其中高盛上调阿里云估值至1238亿美元。

虽然阿里的财报发布为市场增添了信心指数，但战绩却没有及时反映在股价上，不过其后坐力却是肉眼可见的。8月31日，阿里巴巴（09988）港股股价现价升2.89%股份盘中高见285元，成交约261万股，涉资7.40亿元，刷新历史新高。

值得注意的是，除了阿里外，京东、拼多多等也相继发布财报。回溯开局并不顺意的2020上半年，电商赛道显然是发展较好的行业之一。受疫情影响，线上渗透率提升明显，从以阿里为代表的企业财报表现中，或许也不难一窥后疫情时代的电商新事。

全面超市场预期背后的阿里新事

“今年是阿里巴巴成立20周年。在20岁生日之际，我们迎来了一个重要的里程碑，就是回家，回香港上市。”

2019年11月26日对于阿里巴巴来说是个注定要载入企业编年史的日子。彼时，市场对于阿里选择在香港上市，最多的解读是其资本市场全球化战略的重要组成部分。的确，回归亚洲市场的阿里实现了双市场融资，分担了以往依赖单一市场融资的风险。

回归亚洲市场不久后，突然而至的疫情席卷全球，对全球经济带来了不同程度的冲击。如今，随着疫情得到一定的控制，各企业财报自然成为市场关注重点，阿里也不例外。从阿里这一季度的财报来看，基本恢复到了疫情前的水平，且其披露的内部各项业务的新数据，也值得一品。

就业务来看，阿里核心电商收入为1333亿元，同比增长34%；来自云计算业务的营收为人民币123.45亿元，同比增长59%；来自数字传媒和娱乐的营收为人民币69.94亿元，同比增长9%；来自创新战略和其他营收为人民币10.94亿元，同比下滑6%。

上述提到，财季业绩发布后，高盛上调阿里云估值至1238亿美元，这一看好并非毫无根据。疫情期间，在家办公、栖于云上成为公众日常生活，这一常态也推动了阿里云业务的发展。据财报显示，阿里来自云计算业务的营收为人民币123.45亿元，同比增长59%。且据Gartner发布的全球企业级网络市场份额报告显示，阿里云负载均衡SLB、NAT网关等云网络产品增速高达89.7%，超亚马逊、Citrix等，位居全球第一。

阿里另一项来自数字传媒和娱乐的营收增长同样值得品味。通过第二季度财务数据报告，可以看到阿里数字媒体及娱乐业务，即大文娱的营收情况。

财报显示，阿里大文娱营收为69.94亿元，较上年同期的64.26亿元增长9%；运营亏损为20.18亿元，较上年同期运营亏损32.82亿元有大幅改善。相应的，EBITA的利润率也大幅度改善，从截至2019年6月30日止三个月的-36%变更为截至2020年6月30日止三个月的-19%。

对于亏损改善的主要原因，阿里在财报中指出“由于持续聚焦优酷业务的投资利润及成本效益，本季度内的亏损同比进一步收窄。”可以看到，2020年以来，优酷在内容维度的表现确实有可圈可点之处，从网络电影《大蛇2》分账票房破3000万元、剧集《冰糖炖雪梨》《叹息桥》分别拿下国剧热度和口碑冠军，到现阶段综艺《这！就是街舞》第三季回归，再掀市场热度，其平台延展性持续激活。不过在财报中，阿里并未透露优酷的内容成本究竟下降多少，只是强调了优酷的自制内容及付费用户的利好。基于原创及独家内容的产出，优酷日均付费用户规模持续扩大，同比增长超过60%。

稍显遗憾的是，受疫情影响，第二季度院线并未恢复开放，所以阿里影业并未有突出贡献。但随着下半年影院的逐步复工，电影和演出行业逐渐回暖，作为阿里影业“锦橙合制计划”中继《小猪佩奇过大年》后第二部公映影片，于七夕档上映的《我在时间尽头等你》一举拿下七夕档影史票房第一、2020年全国和全球电影市场单日票房冠军、国产片影史首日票房前十等成绩，截至发稿前该片累计票房4.37亿元，为阿里影业增色不少。

值得注意的是，自2020年第二季度开始，阿里巴巴将自研线上游戏业务的业绩，从创新业务及其他板块划入了数字媒体及娱乐业务，即阿里大文娱的营收中。所以可以看到，在数媒板块实现营收同比增长9%的同时，创新战略和其他营收同比下滑了6%，这一难题仍待解决。

后疫情时代的电商战场

随着经济的复苏，尤其是国内疫情防控形势的持续向好，复工复产加快推进。据中国国家统计局发布2020年经济半年报显示，中国上半年国内生产总值456614亿元，增速转正的中国经济成为疫情发生后首个实现增长的主要经济体。

当国内经济活动恢复正常，市场对各家涉足电商的互联网公司自然有了新的期待。此次，除阿里外，京东、拼多多等也相继发布财报。

作为电商市场备受关注的三家公司，阿里、京东和拼多多都实现了不错的增长，但市场对于三家公司的关注点其实并不一样。于京东而言，基于其此前市场用户增量一度达到了瓶颈，并于2019年打响下沉战，因此市场更关注的是其用户增长数据。

于拼多多而言，这两年拼多多的爆发式增长是显而易见的，其撒钱不眨眼的补贴政策也为众人所津津乐道，故市场现阶段更关注的便是其诸多拉新手段所取得的效果，即GMV增长和用户复购率。而对于具有“硬通货”属性的阿里而言，其实早已无需在商业模式和成长性上多说什么，市场对其的关注也多是核心商业表现。

就三家具体表现来看，用户增长方面，相较于阿里活跃消费者数量的7.42亿，拼多多为6.83亿，京东则为4.17亿；营收绝对值方面，以淘宝天猫为主的阿里中国零售商业收入为756.01亿元，同比增速也是34%，京东营收为2011亿元，同比增速34%，拼多多则营收121.93亿元，同比增速67%；

而在增速方面，阿里旗下淘系的营收增速有接近疫情前水平的趋势，京东二季度的34%同比增长创下其近10个季度以来的新高，拼多多则距去年Q4的91%增长尚有一定差距。总体来看，阿里稳健增长，京东重回增长频道，拼多多增长势头强势但低于市场预期。

“中国核心商业业务已全面恢复到了疫情前的水平”。正如阿里在财报中提到的，截止2020年6月，阿里巴巴中国零售市场年度活跃消费者达7.42亿，天猫线上实物商品支付GMV同比增长27%，天猫国际GMV（剔除未付订单）同比增长超过40%，主要商品类比的增长速度都恢复到2019年12月疫情爆发前季度的水平。无论是财报表现的超预期，还是股价后坐力的上涨，阿里的表现均可看作国内经济复苏的一道缩影。

2020已然过半，疫情对消费市场的影响是短期的，但对电商行业的影响却趋于长期利好。无论是三足鼎立的阿里、京东、拼多多，还是苏宁、唯品会、蘑菇街等，在中国电商呈百花齐放势头之际，逐渐步入正轨的市场经济也有了更多迈步信心。