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焦点分析 | 华米：“我不是小米”

晰数塔互联网快讯
2020-08-20 08:31

作者丨邱晓芬

编辑 | 苏建勋

做为小米生态链公司的一员，华米科技也是其中最早上市的一批，光环加身、速度飞快。

不过当大家说到小米手环，可能不是所有人都会条件反射想到华米。华米脱离小米独自发展已经一年半，这不是一条好走的路。

8月18日，华米科技发布第二季度财报。在疫情中，华米Q2的营收为11.37亿元，同比增长9.5%，环比上季度微增4.4%。在疫情之下营收能有接近两位数的同比增长，不容易。

财报点明，营收增长的原因是受到出货量拉动，华米在Q2出货量是890万个，数据其实算不上好看——因为2020年已经过半，华米如今的出货任务只相当于了去年数据的1/4。（去年出货量是4230万台）

这其中，疫情使得华米一季度的销售生产受挫，负主要责任。此外，上半年出货量具体是由小米还是华米的产品拉动，指向了华米对小米产品的依赖程度，这一项华米在季报中并没有直接披露。

不过有迹可寻的是，2014年以来华米与小米合作的“小米手环”第1-5代产品，推出时间基本都是在6月份及之后，因此Q3/Q4一直以来都是华米出货量最大的季度。华米的Q1/Q2的营收成绩，反映的还是小米存量商品以及华米自有品牌的销售状况。

华米的自有品牌出货量及增速制图：欧阳伟康

此外，华米本季度调整后净利润为1910万美元，基本是2019年同期数据的1/10（去年是1.17亿元）。在毛利率上，本季度是22.3%，环比基本持平，对比2019年平均的26%、以及自有品牌的35%均有所下滑。

营收/出货双增、毛利/净利润反而双降，背后的原因不难理解。

小米的手环产品虽量大，但是利润薄、SKU又少，还是一年一迭代，2019年数据显示，华米Amazfit出货量只占到华米总出货量的一成左右。华米需要把更多的重心调回利润更客观的自有品牌Amazfit上——Amazfi无法再依靠低价的打法去圈用户，去小米化，需要维持渠道、品牌、研发甚至是数据上的全面动刀。

也就是说，小米当初走过的路，华米如今需要自己再走一遍。

再加上为了分掉对小米手环的强依赖，华米在本季度也在试探扩张自有品牌的品类——推出了折叠跑步机、TWS耳机等和主业无关的品类，在手表这一产品上，SKU被划分得更细，主打户外/运动/时尚/旗舰/入门，价格带覆盖399-1699元。多品类，需要更多的技术投入才能支撑溢价。

再加上，华米Amazfit的渠道不依赖小米，需要自己打通。种种因素，导致技术研发、营销费用基本成了华米上半年的花费的大头。

今年上半年华米一直动作频频，除了延续了此前的手环芯片研发，发布人工智能芯片黄山2号，还更新了下一代的生物识别传感器，以及可以监控各种健康指标的生物识别算法。

财报显示，Q2华米的研发费用是1.17亿元，同比增长25%，占到收入的10.3%——与小米的这一比例大致持平。作为对比，华米去年的这一比例数据是9%。

华米财报细则来自官网

一直以来，手环也是小米IoT的其中一款爆品，但在品牌认知上外界“只知小米不知华米”，所以华米也需要推广自有的品牌。这在财报上也有清晰呈现：华米Q2的销售和营销费用是7130万元，同比增长76.6%，占到收入的6.3%，这一比例也是去年的两倍。

随着可穿戴竞争加剧，从产品可以看出，华米如今也正在紧紧扣住“健康”这个场景：推出TWS耳机，也是有心率检测功能的耳机，周边产品也是围绕运动的服装或者VIP服务等。与医院合作，华米也是为了强化健康的这一标签。

无论如何，打造品牌是持久战，所以华米的这种大力投入的状态，也会持续很久。

不管是花大钱打品牌做技术研发、扩展全价位段的手表产品，让出货量艰难爬升的情况下利润变得很低，但华米不得不这么做。

华米需要讲出小米以外的故事。华米和小米之间，有共同的利益——截至2020年3月31日，小米持有华米已发行股本的14.5％。华米盈利，小米也坐收渔翁之利。

不过，在小米与生态链的合作中，手握流量、渠道的小米始终是强势的一方。随着小米的手机增长下滑，小米需要扩充IoT品类，难免与生态链企业也形成竞争关系。具体到可穿戴设备上，自2019年起，小米连续推出了几款小米手表，子品牌红米也推出了手环产品。小米在手表这一品类上虽更新不多，但产品直接与华米的Amazfit对打。

双方“分开”的绯闻已经闹了很多次，但关系最终肯定是竞争大于合作，或者说双方会越来越独立。

这从一些细枝末节之处可以洞见。比如在用户数据上，36氪在此前的文章中指出，小米的手环手表，如今绑定的也是“小米穿戴”APP，不再是华米运营的“米动健康”的APP。

而华米的各类可穿戴产品，绑定的平台也与小米撇清，用的是Amazfit自己的APP。

在此次Q2的财报中，华米方面也留下了一句意味深长的话，“小米可穿戴产品出货量正处于过渡阶段，我们希望与小米的业务合作在未来会继续”。这句话前半截或许意指小米5销量还没完全释放销量，后半截留下了暧昧的讯息。

华米CEO黄汪曾曾经在谈到和小米的合作关系时总结，“在某个产品上是否合作，不仅取决于技术研发和产品能力，还涵盖了很多因素，包括利润分成比例、数据是否共享或者不同的市场判断等。”

小米如今在强调黑科技的研发，部分成果也不排除会用在细分的手表手环产品上，并且也从找代工到涉足制造业，在亦庄开建了自己的智能工厂。

这给生态链公司留下了隐患，如果只是满足于当小米的代工方，一旦成本不达标，被清退的概率很大。由此引申出的一个更深刻的问题是，小米生态链公司的终局是什么？

其中一个最典型的选择是“躺下就范”，和小米保持很紧密的资本关系和互动，那靠小米自有的渠道和品牌就可以拿到不错的销量，活得很滋润。

随着越来越多小米生态链公司上市，华米、云米、九号机器人，问题又多了一个答案。

对于小米生态链公司来说，小米都是一条快速上道的捷径。不过在小米的模式中，由硬件规模化而产生的互联网收入，最终归在小米账上而不是生态链公司。

要走出低价竞赛的奇怪圈子，去小米化，需要做得事情有很多，寻找到自己主业所代表的场景，发展自有品牌、扩充小米产品以外的多品类稳定江山，投入技术研发是护城河，这是华米现在努力的方向，也基本是所有冲击上市的小米生态链公司的必经之路。

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