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微信还是腾讯的第一增长引擎吗？| 超级观点

晰数塔互联网快讯
2020-08-19 14:35

带着观点看商业。超级观点，来自新商业践行者的前沿观察。

特约观察员 | 刘旷，天使投资人，三车控股集团创始人；郑怀舟，36氪二级市场负责人

编辑 | 陈昭彤、崔砚冬

核心提示：

1、腾讯未来在港股的市值还会继续往上攀升。

2、虽然腾讯也布局了很多短视频软件，但实际上都没有获得太大的进展和突破。

3、金融服务公应该更多用科技的手段去服务这些传统的金融机构，包括数据分析、数据监控。

编者按：本文由超级沙龙直播整理而来，有删减。戳此可回看完整直播>>

微信仍是腾讯的第一支柱和增长引擎

刘旷：我从三个方面来简单分享一下腾讯今年二季度的财报。

首先，从整体数据看，2020年第二季度腾讯的整体营收是1149亿元，同比增长29%，盈利达到325亿元，同比增长31%。我们再从三大块拆分来看，第一块就是它的增值营收，第二季度的总收入达到了650亿元，同比增长非常迅猛，达到了35%。其中，第二季度的网络游戏的收入增长是非常快的，同比增长高达40%，可见疫情期间《王者荣耀》、《和平精英》等游戏给腾讯带来了很大的收入增长。第二块，腾讯的金融科技和企业服务的收入达到了近299亿元，同比增长也高达30%，占到总收入的26%。第三大块是网络广告的收入，网络广告的收入达到了186亿元，同比增长13%，这一块的增速相比增值服务和金融科技、企业服务相对速度慢一点。

其次，是关于微信是不是当下腾讯的第一增长引擎这个问题。从第二季度的数据来看，整个微信所有的月活达到了12.06亿，同比增长6.5%。因为本身微信这个用户基数比较大，这个速度是比较快的。QQ的用户虽然月活有6.48亿，但是同比下降了8.4%。因此，像前面提到的腾讯游戏的收入，很多是靠微信这一块的引流。除了微信小程序、视频号等数据都有明显的提升，最重要的，目前微信的广告收入占到了腾讯整体广告收入的82%。所以当下来说微信确实是腾讯的第一支柱和增长引擎。

最后，简单畅想一下腾讯的未来。腾讯未来可能增长比较快的一个是金融科技的业务，另一个是广告业务和企业服务。在今年疫情期间，云业务得到了迅猛的增长。虽然最近微信在美国市场受到了一些影响，但是从腾讯对外公布的数字来看，腾讯的美国收入在全球的收入中占比不到2%，因此目前美国市场对于腾讯来说可能不会产生太大的影响。但是如果这个政令真的得以执行，从中长期来看的话，可能对腾讯的全球化布局还是有一定的冲击，比如微信可能会在苹果、谷歌的应用市场消失，海外的用户将无法下载。

总而言之，我个人还是比较看好腾讯中长期发展的，包括腾讯未来在港股的市值我觉得还是会继续往上攀升的。

微信的未来：连接一切

郑怀舟：刚才听了刘旷老师的分享，我有几个地方比较感兴趣。首先，从财报来看，在腾讯的三大业务之中广告收入增速是最慢的一项，一些传统广告甚至还有同比下降的一个现象。本季度广告收入为185.52亿元，同比仅仅增长了13%，但一季度却同比增长了32%。因为疫情在3月份之后有明显好转的现象，那为什么广告增速还有那么明显的放缓？

刘旷：首先，虽然说二季度很多地方的经济有所恢复，但实际上整个广告投入这一块，还是没有完全复苏。像微博、百度等这些以广告为主要营收的一些互联网公司，也都没实现太多的增长。

其次，整个广告的投放都有往数字媒体上转移的趋势。像抖音、快手这一类短视频平台可会更多的受到广告主的青睐。虽然腾讯也布局了很多短视频软件，但实际上都没有获得太大的进展和突破，从它的整体广告增速来看，肯定会受到一些影响。但是从微信视频号的推出来看，目前视频号的用户增长还是比较快的。未来这会不会成为整个微信广告的重要的营收支柱，还有待观察。

郑怀舟：最近半年可以明显地感觉到微信出了很多的新功能，像拍一拍、视频号等。你是怎么看待微信变得更忙碌了，它的功能越来越多了这个现象的？

刘旷：现在看微信感觉像一个大杂烩一样，什么功能都有。最开始微信是想提供一个平台给大家轻松愉快的聊天，之后，微信开始加入越来越多的生态体系。从这个角度来看，我觉得微信未来可能还会加入越来越多的东西，你想做什么都可以在微信这个平台上完成，包括小程序也是想要打造“一条龙”的生态体系。微信未来想做的就是连接一切，我觉得它一直都在奔着这个方向去。

郑怀舟：但是如果微信想什么东西都要做的话，那会不会把这个产品做得越来越复杂？因为现在主流的理念是越简就越舒服，用户的体验感越好，如果你产品做得越来越重，越来越复杂，用户体验感是不是会有所下降，造成一些像用户流失等情况？

刘旷：先从用户流失的角度来看，目前就国内市场来看，微信几乎是人人都会用的聊天社交软件，在很多程度上已经取代了打电话、发短信的这个功能，所以基本上用户已经形成了很强的黏性。但是我们从用户使用时长来看，抖音和快手为代表的短视频，对朋友圈等功能的时长会形成一定的冲击。像微信推出视频号，和其他的吃喝玩乐、购物等等一系列的功能，都是为了让更多的用户能基于最基本的聊天功能，在微信里面去完成更多的事情。今年腾讯在搜索引擎这里也做了一些改善和调整，包括这一次腾讯提出要收购搜狗，未来微信会加强搜索引擎的布局。换言之，未来腾讯是想把微信打造成手机端一切功能的入口，大家能想做的、想玩的全部都可以在这里完成。

腾讯云VS阿里云

郑怀舟：下面聊一下腾讯云服务的问题。从Q2的情况来看，云服务的增长是比较快的，特别是其中的企业服务，也是因为受到疫情的影响，大家都开始投入到云端了。腾讯的云端投入要比阿里晚了很多，那腾讯现在是不是摆脱了一个消费互联网的标签了呢？它的产业互联网的业务进展又是怎么样的？

刘旷：从整体上看，腾讯的主要的营收还是需要靠C端的社交内容来拉动的。只有这一块能够持续有更多的营收进来，它才能够在B端去做更多的投入，比如今年腾讯计划在B端投入5000亿来做整个产业互联网的布局。之前腾讯在整个B端和产业互联网部分的投入和重视程度都不是很高，自从上一次马化腾提出整个腾讯要全部进入产业互联网以来，腾讯的云服务，尤其是公有云这一块确实得到了比较大的增长。之前跟阿里云的差距是非常大的，但是我们从这两个数据来看，腾讯已经是国内第二大公有云服务公司，同时在全球已经排到到了第五位。因此，腾讯的云服务确实是获得了一定的进展和发展。

郑怀舟：腾讯在今年5月份的时候宣布未来五年将投入5000亿元用于新基建进一步的布局，您觉得腾讯云跟阿里云在云端上的布局各自有什么特点吗？

刘旷：首先，阿里云目前最有优势的肯定是政务云。过去在马云的带领下，阿里跟很多中央部门和地方政府达成了合作，因为对于国家战略来说，首要考虑的肯定是国家的云端安全问题，所以目前阿里云在这一块的市场是遥遥领先的。阿里云还在其他两个重点布局，一个是零售云，另一块是金融云，目前阿里云在公有云、政务云和零售云这三块是最有优势的。

腾讯目前主要的发力点，第一个肯定也是公有云，因为公有云它的市场规模和体量相对于其他云服务来说会更大一些，所以腾讯对此也是比较重视的。其次，是腾讯的游戏云，毕竟游戏是腾讯的核心业务，要发挥核心优势。另外腾讯在视频云和金融云也在持续发力。虽然腾讯金融没有像蚂蚁金服一样独立出来，但是它基于微信支付的整个生态，用户也已经形成了一定的规模。

郑怀舟：我看前段时间腾讯上线了“一起投”理财业务，它有没有机会追赶上蚂蚁金服？

刘旷：最近金融平台改名字的都很多，蚂蚁金服改成蚂蚁科技，京东金融改成京东数科等，这反映了未来国家对于民间的金融平台的监管会越来越严格。因此，对于这些金融服务公司而言，它们应该更多的用科技的手段去服务这些传统的金融机构，帮助它们更好地去实现数字化，包括数据分析、数据监控等等。同时对于用户来说，他选择理财产品首先考虑的一个是安全，一个是收益。无论是支付宝还是微信支付，因为平台足够大，所以用户还是比较信任的。根据第三方的平台数据，目前整个支付额度支付宝肯定还是大幅领先于微信支付的。但是很多小额的支付，比如大家在菜市场买菜，很多人会通过微信支付，因此在支付笔数上微信支付已经反超支付宝了。长期来看，未来在理财方面微信是有可能反超支付宝的。

腾讯未来或将继续攀升？

郑怀舟：腾讯如何才能让2B的那么一个业务跑得更快一点呢？

刘旷：腾讯现在除了云端服务之外，我们看到企业微信等其他的2B的产品都在发力B端的市场。微信支付和小程序这些数字化的工具也是在加速布局B端市场，尤其是下沉市场。因为下沉市场里很多商家或的微信支付小程序还没有打通，腾讯想借助微信支付和一些小程序来更深地渗透到下沉城市的商家，这样它的B端市场也会有更大的想象空间。

郑怀舟：因为疫情好像加速了所有科技行业的发展，像疫情是不是会加速腾讯2B业务的速度呢？

刘旷：腾讯今年市值股价都涨了不少，去年唱衰腾讯的声音还不少，但是经过这一次疫情，几乎所有人都很看好腾讯。确实，疫情一方面推动了腾讯的游戏、云服务、企业微信等2B的产品的发展，另一方面它也加速了很多传统线下实体的线上化的布局，这对腾讯整个B端的数字化来说也是一个非常大的推动力。

郑怀舟：我看到不只是腾讯，美国的Facebook、亚马逊、苹果、微软、谷歌等公司都是在疫情阶段股票一路飙涨，整个股市跟基本面已经完全处于脱节的一个状态：经营很糟糕，但是科技股一路暴涨。这个现象会持续下去吗？

刘旷：我个人认为，现在科技股有一种强者越强的趋势。今年国内比如拼多多、美团、京东等这些公司都实现了非常快速的增长。的确，如果从估值的角度来说，整个科技股的股价是有些偏高的；但是从整个未来的成长性来看，那科技股的市值不算很高，甚至可能会进一步往上攀升。阿里和腾讯现在都是六千多亿美金左右的市值，很多证券机构估计腾讯未来的目标值可能在650亿港元左右，这个增长空间还是挺大的。

郑怀舟：是，我看到最近高盛、花旗都调高了目标价，国金好像给了一个660的目标价，这个目标价相当于是在现在的基础上再涨了30%，这个数字还是蛮吓人的。

刘旷：因为这几天受到微信要被美国封禁这起事件的影响，腾讯的股价跌了一些，但是从中长期来看，我个人认为，这种头部的互联网科技公司还是会有较好的增长潜力的。

郑怀舟：这是一个很奇妙的现象，所有人都盼着股市跌，所有人都盼着腾讯跌，因为大家好进去抄底。现在它这个估值实际上也已经到了一个蛮夸张的地步，这个里面有没有泡沫？是要等待着它业绩上来消化它的泡沫吗？

刘旷：几乎所有人都知道全球有两个地方泡沫最大：中国的房地产和美国的股市。但是反而越是大家觉得有泡沫的地方，反而涨得越厉害。所以我觉得投资人和投资机构很多时候不是看当下，更多的还是未来。

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