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滴滴迭遭投资人“用脚投票”：上市不是优先项估值瓶颈难突破

晰数塔互联网快讯
2020-07-23 11:07

雷达财经文|张凯旌长帆编|深海

近日，阿里拍卖上线"全球领先的网约车出行平台公司"部分股权，并将于7月29日进行网络拍卖，起拍价9200万元。不过，拍卖随即被撤回。而在此前，阿里也曾上线相同拍品，后因竞价失败拍卖结束。相关信息显示，标的公司是滴滴。

7月22日，滴滴副总裁李敏与滴滴公关人士均在朋友圈表示，近日出现在网络拍卖平台上的疑似滴滴股权出售方身份不明，股权本身也无法辨别真实性，请注意潜在风险。李敏还表示，IPO不是滴滴当前最优先的事项，公司目前暂无相关计划。

无独有偶，2019年7月，上海联合产权交易所挂出公告，滴滴出行13.75万股股份将被挂牌转让，虽然整体估值550亿美元，但股权转让出售价将按照475.44亿美元的估值进行交易。

今年8月27日，上海联合产权交易所再挂出滴滴出行182.31万股股份，征集意向投资人。

为何滴滴投资人要“用脚投票”？

多项信息显示拍卖股权为滴滴，滴滴副总裁称私下交易无法得到保障

阿里拍卖公布的竞买公告显示，此次拍卖受委托为杭州顾得信息技术有限公司发起，标的物为"全球领先的网约车出行平台公司股权"。起拍价9200万人民币，竞买人不能是阿里巴巴、腾讯的竞争者和竞争者关联方。竞价时间为7月29日10时至30日10时。

竞买公告显示，标的公司管理层在2020年参加媒体访谈节目时表示："我们的核心业务是盈利的，”

而滴滴出行总裁柳青在今年5月接受CNBC的采访中表示，核心网约车业务已经小幅盈利，国内市场的客流量已经回归疫情前水平的60%-70%。

竞买公告透露，第三方数据显示，截至2019年7月，目标公司注册用户数为5.5亿，年运输量110亿次。

雷达财经查询发现，2019年7月，滴滴出行智能控制首席科学家唐剑出席“2019年中国互联网领军企业论坛”并发表主题演讲。唐剑在演讲中透露，目前滴滴注册用户超过了5.5亿，每年完成高达110亿次的运送。

竞买公告还称，5月目标公司成立国际旅行社公司；4月旗下共享单车完成10亿美元融资。雷达查询发现，今年4月，滴滴青桔单车获超10亿美元融资。5月20日，北京小桔国际旅行社有限公司成立，该公司注册资本5000万人民币，法定代表人为蔡晓鸥。

此外，对标的物的介绍中，拍卖方明确指出目标公司业务已覆盖超过全球80%的人口，涵盖1000多个大小城市。该信息与滴滴也吻合。

综合以上信息判断，此次股权拍卖的目标公司即为滴滴。

对于滴滴股权被拍卖质疑。滴滴副总裁李敏称，滴滴股东协议中严格禁止任何私下的股权交易，未经公司许可的私下交易均无法得到应有的法律保障。与此同时，IPO不是滴滴当前最优先的事项，公司目前暂无相关计划。

顺风车安全事故后上市搁浅，数位投资方寻求股权转让

对于此次股权拍卖，有市场分析认为，可能是某些股权持有方着急退出，等不及滴滴上市，因此才会选择拍卖股权。

雷达财经注意到，2019年7月，上海联合产权交易所挂出公告，滴滴出行13.75万股股份将被挂牌转让，虽然整体估值550亿美元，但股权转让出售价将按照475.44亿美元的估值进行交易。有内部人士表示，出让股份的股东或为滴滴的"国"字头股东，实为监管收紧下的抽身离场。

今年8月27日，上海联合产权交易所再度挂出滴滴出行182.31万股股份转让交易。交易简介称，在全球范围内，滴滴与Grab、Lyft、Ola、99、Bolt（Taxify）、Careem构建的移动出行网络触达全球超过80%的人口、覆盖1000多座城市。目前，滴滴通过旗下99平台服务巴西，在墨西哥和澳洲提供滴滴品牌的出行业务；并在日本通过合资公司提供网约出租车服务。滴滴始终致力于提升用户体验，创造社会价值，建设安全、开放、可持续的移动出行新生态。

对于滴滴股权结构和财务情况，转让说明称，按照和滴滴的信息披露约定，需要签署保密协议后才能单独提供。

滴滴为何遭股东“抛弃”？雷达财经梳理发现，估值瓶颈难突破和迟迟未上市，是股东选择用脚投票的重要原因。

公开资料显示，2012年，在阿里任职8年的程维创办小桔科技，并在北京中关村推出网约车软件滴滴打车。发展至今滴滴系，已有三家旗舰公司，分别是北京小桔科技有限公司、北京嘀嘀无限科技发展有限公司，以及注册地在天津的滴滴（中国）科技有限公司。

据wind企业库数据显示，滴滴成立以来历经19次融资，总规模超300亿美元，背后股东不乏软银中国、腾讯、蚂蚁集团、淡马锡、红杉资本等国际知名投资者。

成立初期的滴滴也曾经历过市值飞涨的日子，至2017年完成两轮合计95亿美元融资后，滴滴已经完成了16轮融资，估值一度来到560亿美元。彼时，能超过这一估值的互联网企业只有两家，750亿美元的蚂蚁金服，以及巅峰时680亿美元的Uber。

然而，600亿美元成为似乎成为了滴滴难以跨越的一个瓶颈。滴滴最近的一次融资是在2019年7月25日，获丰田6亿美元投资，彼时公司估值不到600亿美元。

滴滴之所以估值难上去，与两次顺风车安全事故具有较大关联性。

2018年4月，据《华尔街日报》报道，滴滴计划最早2018年下半年IPO，寻求700-800亿美元估值。

2018年5月5日晚上，空姐李明珠在结束飞行后，通过滴滴叫了一辆顺风车，赶回市里，结果惨遭司机奸杀。

当时滴滴也宣布整改，在顺风车下线一周后，5月19日零时悄然恢复业务，不论是司机还是乘客，必须完成包括上传身份证、人脸识别等6项措施后才可使用业务。

但令各方始料不及的是，仅仅过去97天，悲剧就再度上演。2018年8月24日下午，温州女孩小梦被顺风车司机奸杀。滴滴再度宣布整改，自2018年8月27日零时起，在全国范围内下线顺风车业务，内部重新评估业务模式及产品逻辑；并免去黄洁莉的顺风车事业部总经理职务，免去黄金红的客服副总裁职务。

不仅滴滴顺风车被交通部等部委责令下线整改，整体网约车业务也迎来监管风暴。据AI财经报道，滴滴总部大楼里，到处都是标语和视频，就连洗手间内侧的门板上都贴着"全心全意，all in安全"的字样。

行业进入寒冬之时，网约车烧钱补贴的经营模式又被旧事重提，2019年2月创始人程维在内部信中表示，从2012年至2018年期间，滴滴从来未曾盈利。六年间，滴滴累计亏损约390亿元。

2019年10月，胡润研究院发布《2019胡润全球独角兽榜》，其中数据显示，截至2019年6月30日，滴滴估值为516亿美元，相较两年前已下跌近10%。

滴滴估值下降的同时，高德、美团等聚合类出行平台正在悄悄崛起。在后两者提供的聚合模式下，平台只收取佣金提成，并可以跳过司机分成步骤，而且成本较低，再配上不逊于滴滴的平台流量和优惠力度，对滴滴形成了极大的挑战。

除此之外，在外卖服务和共享单车领域，美团与滴滴也形成针锋相对之势，然而早在2018年就在港交所上市的美团已于2019年二季度实现了盈利，最新市值高达1.2万亿港元（约合1548亿美元）。

有业内人士分析，滴滴融资轮次和金额已经足够多，投资人也比较分散，受此前安全事件的影响，部分投资人已有退出的需求，此时滴滴如果上市，估值必然不会达到期望值，如果不上市，则投资人的压力就非常大。

滴滴大力拓展新业务，能打破估值瓶颈吗？

在提高估值方面，滴滴有着自己的算盘。柳青曾在今年4月接受采访时表示，"我们有一个明确的上市时间表，我们会根据这个时间表去实施上市事宜。"

今年4月，滴滴旗下北京小桔科技有限公司新增对外投资，成立全资子公司天津快桔安运货运有限公司，注册资本1亿元。时隔一个月后，滴滴货运推出微信服务号。

5月，橙心优选（成都）科技发展有限公司成立，注册资本2000万美元。中兴万昌（北京）广告有限公司正式更名为橙心优选（北京）科技发展有限公司，注册资本1000万人民币。两家公司法定代表人均为王远征。

除此之外，滴滴出行自动驾驶部门还在5月完成了逾5亿美元的融资，由软银 "愿景基金2期"领投。1个月后，央视主播朱广权就以"两个黄鹂鸣翠柳，自动驾驶也能走，闲敲棋子落灯花，自动驾驶送到家。"为滴滴自动驾驶落地上海进行宣传。

很快，滴滴货运和"橙心优选"社区电商就在全国各地上线，而滴滴的业务拓展还不止于此。上线跑腿业务、借助青桔布局共享电单车、出资5000万元成立北京小桔国际旅行社有限公司，正如程维所言，滴滴国内业务将双曲线推进，一是持续完善一站式出行平台，四轮、两轮等公共出行服务；二是小桔车服、自动驾驶、金融、智慧交通等业务持续发力，同时探索新赛道。

近期，滴滴拼车还更名为青菜拼车，采用全新品牌标识，并邀请人气偶像朱正廷、黄明昊担任新品牌大使，以5折的"白菜价"开始大规模抢占二、三、四线城市网约车市场。

值得注意的是，滴滴3年前布局的支付业务，也于近日正式落成。

6月24日，滴滴发布人事任命调整公告，集团财务和经营管理副总裁卓越将同时担任金融事业部总经理。此外，成立金融生态管理部，专注持牌业务的经营管理。7月15日，第三方支付公司北京一九付支付科技有限公司完成工商信息变更，企业名称正式变更为北京滴滴支付技术有限公司。

公开资料显示，一九付成立于2010年7月，2012年6月获得央行颁发的支付牌照，有效期至2022年6月，可在全国开展互联网支付业务。2017年12月，上市公司高鸿股份公告称由子公司高阳捷迅将一九付100%股份转让给新增出资人上海时园科技有限公司，转让交易价款为人民币3亿元。工商资料显示，滴滴出行科技有限公司是上海时园的全资股东。

财报显示，2016年一九付营收2918.38万元，净利润8.58万元；2017年前三季度一九付营收378.34万元，净利润-479.27万元。截至2017年9月30日，公司总资产8254.67万元，收益法的评估值为1.80亿元。