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为什么苹果股价将从400美元跌回330美元？

晰数塔互联网快讯
2020-07-14 19:09

编者按：本文来自微信公众号“猛兽财经”（ID:mengshoucaijing），作者猛兽财经，36氪经授权发布。

自我们上次发布分析文章以来，苹果的股价已经上涨了大约30%。

由于最近的公告和市场的整体实力，该公司表现良好。

我们预计苹果公司股价将触及400美元的心理水平，然后出现大幅回调。

5月份，我们写了一篇比较苹果(AAPL)和微软(MSFT)的深度文章。在这篇文章中，我们得出的结论是，微软是一笔更好的投资，因为它拥有企业客户，而且在云计算领域拥有巨大的机会。

我们还写道，苹果之所以值得购买，是因为它对消费者的控制、庞大的生态系统、可穿戴设备和配件的增长以及服务部门。不过，我们也对公司面临的一些关键风险提出了警告。其中，我们指出了反垄断问题和其关键服务细分产品的风险。我们的结论是，这两家公司都是值得投资的好公司。

从那时起，苹果的股价上涨了30%，而微软上涨了20%。两家公司的估值都攀升到了1.6万亿美元以上，这意味着这两家公司占了标普500指数的12.5%。

在这篇文章中，我们将解释为什么我们预计公司的股票会在接下来的几周内飙升到400美元，然后最终回到330美元左右。正如我们将解释的那样，这种回调对于公司的整体牛市持续是必要的。

为什么苹果的股票表现这么好

苹果在过去几个月表现出色有几个原因。首先，在3月份大幅下跌之后，股市整体表现良好。标普500指数上涨了12%，纳斯达克指数上涨了22%。我们认为，这一趋势是由v型复苏的乐观情绪以及美联储正在采取的行动推动的。

其次，苹果在此期间已经发布了几项公告。例如，在全球开发者大会(WWDC)上，该公司宣布了一些重大消息，包括推出自己的硅芯片。我们相信，从英特尔(INTC)到内部芯片的转变将改变PC行业的游戏规则。这将使该公司有可能降低其个人电脑的价格，并在这些产品上有更大的发言权。过去，苹果不得不应对英特尔提供的平庸产品。

第三，在iphone方面，苹果公司发布了iOS14，它将拥有比当前一代更多的功能。首先，它将允许更多的定制，比如允许小部件出现在主屏幕上。这个新功能和相对便宜的iphone的目标是吸引更多的Android用户进入这个生态系统。

第四，过去几个月，多位分析师对苹果进行了评级上调。在最近的报告中，德意志银行(DB)、RaymondJames、Wedbush、瑞士联合银行(UBS)、考恩银行(Cowen)、加拿大皇家银行(RBC)和美国银行(BAC)的分析师将该股的目标价上调至400美元左右。

最后，当人们大部分时间都待在家里的时候，应用程序商店已经做得很好了。

与此同时，公司在此期间也面临着诸多挑战。由于第一波新冠肺炎疫情的持续，使得该公司关闭了在美国的部分门店。这在一定程度上被中国经济表现良好的事实所抵消，最近的零售销售和PMI数据就是明证。例如，CINNO的数据显示，该公司今年5月在中国销售了390多万部手机，高于上年同期的305万部。

而且，正如我们之前写过的，苹果在应用程序商店的做法上面临着更多的压力。预计这些问题仍将存在，尤其是在欧洲，Spotify (SPOT)正对该公司提起诉讼。

展望苹果公司的未来

苹果将于7月29日发布第二季度财报。分析师预计该公司将公布517.9亿美元的营收，低于去年同期的538.1亿美元。他们预计每股收益将从去年的2.18美元降至2.03美元左右。就目前而言，我们预计该公司的收益将大大低于或低于预期，因为在新冠肺炎疫情期间进行收益预测存在挑战。

尽管如此，投资界的焦点仍将是苹果公司的服务业务。今年第一季度，该业务增长17%，至133亿美元。它拥有超过5.15亿用户，高于一年前的1.25亿。该公司希望到今年年底，这个数字能达到6亿。

从估值的角度来看，我们认为这部分业务在苹果总市值中所占的份额比大多数分析师认为的要大。例如，Netflix在同一季度从1.82亿用户中赚了57亿美元，市值为2410亿美元。它的毛利率为37.59%，而苹果服务业务的毛利率为65.4%。

第一季度收入增长了14%。因此，看看这些数字，再加上苹果整个生态系统的价值，我们相信服务部门的价值超过了Wedbush分析师估计的5000亿美元。

除了第二季度的收益，分析师还将关注即将发布的公告。包括Ming Chi Kuo在内的分析师预计，苹果将发布三款iPhone (iPhone 12、12 Pro和Pro Max)。这三款手机将有5.4英寸，6.4英寸和6.6英寸的屏幕，刷新率可能会更高。

最重要的是，分析师预计iphone将会装在一个更小的盒子里出货，因为苹果公司将不提供充电器。

这里有两点原因：首先，苹果公司认为，大多数iPhone用户已经在家里有了充电器；其次，苹果可以通过对三款iphone进行适度削减来弥补充电器的不足，然后它就可以开始降价销售充电器了。此外，苹果还可以从环境的角度来解释这一决定。三星等其他设备制造商也将在2021年停止提供充电器。

没有充电器的iPhone很重要，因为苹果每年花费数百万美元制造充电器。此外，这将是该公司提振其可穿戴设备、家用电器和配件业务的一种方式，该业务在第一季度实现了63亿美元的收入。

苹果股价预测

我们相信从长远来看，苹果的股价将继续上涨，因为它的设备质量，它创造的粘性护城河，以及它提供的稳定红利。我们还认为，我们往往忽视了公司的创新能力。

总体而言，我们预计股市将继续表现良好，尽管由于即将到来的收益期，股市将出现大幅波动。这一趋势还将继续，部分原因是美联储正在实施的计划。如果美国的新冠肺炎病例继续增加，我们期待世行采取更多行动支持经济。

另外，我们最近经常使用CNN Money的恐惧和贪婪指数。截至撰写本文时，该指数目前为59点，这意味着投资者正变得越来越贪婪。但他们还不是极度贪婪，这意味着股市还有更大的上涨空间。

接下来，看看日线图，我们看到苹果的股价比400美元这一重要的心理水平低了14美元。我们预计多头会继续把价格推到这个水平。此外，我们看到苹果股票在越过一个重要的心理水平时，往往会出现明显的回调。2018年7月，该股在突破200美元后大幅回落。

今年，金价在突破300美元关口后大幅下跌。因此，我们预计该股在突破400美元时将出现类似的回调。如果这样的话，下一个需要观察的支撑位将在330美元左右，这是在之前的阻力位上。该指数也略低于23.6%的斐波纳奇回档位（一种研判事物发展趋势的技术分析方法）。这个回档位连接了今年的最低点和400美元的假想阻力位。