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美股财报分析：Zoom增速创企业软件界最高记录，以音视频为企业DNA

晰数塔互联网快讯
2020-06-04 12:28

编者按：本文来自微信公众号“数字化工作”（ID:workhacker），作者：zgcgdg，36氪经授权发布。

数字化工作WORKHACKER 原创

作者 | DONG

编辑 | XUGUOGUO

近日，数字化工作/远程办公领域最当红的美股上市公司——在线音视频会议厂商Zoom发布2021财年第一季度财报，业绩数据好得惊人，让此前很多嚷嚷着要做空的人很失望。

业绩与股价齐飞

首先看下这几条核心数据：

 第一季度营收3.282亿美元，比去年同期增长了169％。

 归属于公司普通股股东的净利润为2700万美元，与去年同期的20万美元相比大幅增长134倍；

 本季度毛利率降至69％左右（2020财年第一季度的毛利率约为80％）。

 本季度经营活动提供的净现金为2.590亿美元，而2020财年第一季度为2220万美元。自由现金流为2.517亿美元，而2020财年第一季度为1530万美元。

 截至2020年4月30日，Zoom持有的现金、现金等价物和有价证券总额为11亿美元。

 员工人数多于10人的客户总数约为26.54万个，同比增长约354%；769个客户在过去12个月中贡献了超过10万美元的营收，同比增长约90%。

 员工人数多于10人的客户在过去12个月净美元保留率连续第八个季度超过130%。

 预计其2021财年第二季度的收入将在“ 4.950亿美元至5亿美元之间”，整个财年预计收入“在17.75亿美元至18亿美元之间”。

 截至本季度末，递延收入为5.52亿美元，同比增长270％。RPO总计约为11亿美元，较上年同期的3.77亿美元增长184％。预计在接下来的12个月中，将把RPO总额中的约72％/7.72亿美元确认为收入，而去年第一季度的这一数字为64％或2.4亿美元。

从以上数据可见，此前一些人所担心的一季度过多的免费用户不能带来相应的营收并没出现。

疫情期间带给Zoom的付费用户增长非常明显。无论从总体营收还是现金流来看，都非常惊人。就在三个月前，Zoom的收入仅为1.883亿美元，还不如最近三个月的自由现金流多。与其他SaaS软件公司经常通过并购来换取较大增长不同的是，Zoom的业绩数据纯粹是自有产品的有机增长。

如果说有美中不足的话，就是与去年同期相比，该公司的毛利率在该季度下降了十个百分点以上。

与亮丽的财报数据相同，Zoom的股价涨势也非常好。

截止6月2日美股收盘，zoom股价为208.8美元，总市值586.69亿美元。截至6月1日，zoom今年股价累计涨超190%。

Eric Yuan：音视频就是我们的DNA

可能是因为Zoom的发展实在太好，该公司财报会议的参与者数量也创了新高。

公司首席执行官Eric Yuan在会议一开始就感慨的说，去年第一次召开财报电话会议时，参与者不到1000人。但今年有3000多名参与者。

财报会议上，Eric Yuan对市场关注的一些问题作出了更多阐释，并对此前的安全问题也再次进行了回应。

首先，关于增长的更多细节。

在本季度，Zoom的收入增长中，新客户订阅贡献了大约71％的增长，而老客户的订阅则贡献了其他大约29％的增长。而且这个比例在各个行业、地域和客户群体中基本都是如此。也就是说新客和老客的贡献营收比例大约为7:3。

另外，第一季度的增长也进一步显示出中大型客户的重要性。该季度新增客户中，年经常性收入超过10万美元的客户新增了500多家。客户在全球2000强中的使用量环比增长了200％以上。

比如某新增银行客户在本季度中，仅此一家客户就部署了大约175,000个新的Zoom企业许可证。

在大客户之外，Zoom的客户群比例其实也在发生变化。

其中拥有10名以下员工的客户占第一季度收入的30％，比第四季度的20％提高了10%。

事实上，消费者或者小企业客户的涌入，甚至改变了Zoom的计费组合。因为这些客户通常按月付款，而不是像大多数企业客户那样按年付款。

另外，在区域市场上，本季度美国国内市场和国际市场均实现强劲增长。美洲市场的年增长率为150％。亚太地区和欧洲，中东和非洲地区的总收入增长速度更快，同比增长了246％，约占收入的25％。

其次，关于利润率的下降。

总体来说，本季度利润率下降主要有两个原因。

其一是受到了免费用户的增加所致。尤其是来自K-12学校的用量增长很大，他们现在为全球超过10万所K-12学校提供免费服务。

其二是因为用量激增不得不通过公有云扩容，这导致了更高的增量成本。

在应对这次危机上，Zoom的确体现出了非常正的企业价值观。Eric Yuan在会议上表示：

——在这场疫情危机中，我们的首要任务是彰显我们的企业社会责任。本质上，我们将尽一切努力使人们免费保持联系。（情况紧急）如果我们需要增加数千台服务器，那么成本如何就不是我们要担心的事情。但是等疫情结束后，我们肯定会把重点重新回归到毛利率上来。

具体来说，疫情期间Zoom的公有云合作伙伴主要是亚马逊AWS和Oracle这两家公司。

AWS给Zoom新增的服务器资源“有时连续几天每天都增加数千台”，可见需求之大。至于Oracle，考虑到Zoom今天在业内外的热度，很多人认为恰恰是Oracle蹭了Zoom的流量。

在会议中，Zoom也专门提醒到，后续为了拉回利润率，他们在第二季度肯定要拨出一大笔费用，自建更多自有的数据中心。

其实，这也从另一个角度说明，对于Zoom这样的云计算企业来说，基于自建数据中心的运营成本肯定还是要低于借助于其他公有云平台。

关于下一步的发展，主要涉及三个方面。

第一点，未来的方向在哪里？Eric Yuan没有明确说新的方向，但强调可用性和稳定性依然是头等大事。

——视频将改变有关交流的一切。我们工作，生活和娱乐的方式已完全改变。但目前，我们的头等大事是如何确保始终保持我们的服务水平，因为有很多人依靠Zoom保持联系。我们的头等大事是确保在不影响隐私和安全性的情况下，保持服务正常运行。

第二点，如何同时服务消费客户和企业客户。

——生产者与消费者或企业客户之间的界限将变得更加模糊。我们必须保持非常一致的体验。因此，我们为企业客户构建的许多功能可以很容易地被消费者所使用。……我认为我们不需要制定具体的消费者策略。无论您身在何处，无论做什么，无论使用哪种设备，我们的策略都可以提供一种服务。就像现在的互联网基础设施服务一样，不管是企业客户还是消费用户，现在是同一回事。而这也意味着一个巨大的市场机会。

此前也有一些人猜测Zoom会不会针对免费用户推出广告模式。（我们甚至做了一个选题计划，试图讨论一下，如果Zoom展开这一模式，市场空间会有多大）对此，Eric Yuan明确表示——不会做广告。

——我们不会支持广告这种商业模式，也永远不会出售客户数据。这就是我们确定知道的事情，我们不会做。

不过在未来，2B的服务中是否可以融入广告模式还可以继续探讨。比如现在金山WPS中的广告营收也是不小的一笔呢。

第三点，是否会有市场整合。

在市场方面，是否会出现企业并购等整合，Eric Yuan认为，现在说还为时过早。他很含蓄的指出，音视频服务看起来貌似已经普及，但背后的技术门槛依然很高。

——在视频和语音方面，您必须使它可以随时随地在任何设备上工作……尤其当用户需要7/24正常工作，不能有任何中断，并且还要专注于创新，那就不是那么简单了。

最后，Eric Yuan也在财报会议中，再次回应了此前广受关注的安全问题。

——作为首席执行官，我认为我应该做得更好……我们希望利用这一机会将我们的业务完全转变为最安全的解决方案。但是，如果隐私安全性与可用性之间存在冲突，我认为隐私安全性比可用性更重要。