2020二次上市打头阵，京东何以见归来？
编者按：本文来自微信公众号“格隆汇新股”（ID:ipopress），作者：twelve，数据支持： 勾股大数据36氪经授权发布。
2020年2月以来，美国资本市场出现前所未有的动荡，叠加今年4月瑞幸“雪崩”案风波，中概股信任危机持续发酵，甚至已上升至历史高度。4月23日，有史第一次，美国证监会主席在电视媒体上公开提醒投资人“不要投资中概股”。乱局之中，中概股回归港股的趋势正加速形成。
港股若要在2020年继续维持全球IPO融资市场前三位，融资额较大的“二次上市”必然会成为“造王者”不必可少的项目。
两者的默契和诚意均在此时此时，此情此景到达了最高的浓度，此时不来，更待何时？
1 阿里巴巴回归后，谁会打响今年“二次上市”的头炮？
昨晚，外媒再爆京东赴港二次上市消息称，京东日前已通过保密方式正式提交上市文件，本次上市可能出售最多约5%的股份，融资约250亿港元，预计最早在6月挂牌。另据今日最新消息，参与京东赴港上市的消息人士确认，京东目前正在安排赴港上市事宜，由瑞银以及美银美林担任主承销商，至于上市的SIZE（规模），要视乎市场环境而定。
去年阿里上市的盛况还仿佛就在眼前，而京东(JD)作为仅次阿里，在美上市的第二大中概股，是否意味着又一波现象级港股打新热潮正在路上？
逢此重要时刻，我们也和大家聊聊京东的近况，以及梳理其主要看点。
2 卷土重来的京东 何以见“香江”
一句话概括之：至暗时刻已过，业绩回暖显著。
先看京东整体业绩表现。2020年3月2日，京东于美股盘前发布了2019年第4季度及全年财报。
第4季度财报显示，京东Q4实现净营收1707亿元，同比增长26.6%，超出Q3财报中1680亿元的业绩指引区间上限；实现净利润则为36.33亿元，与市场预期的亏损3.13亿元，大幅超越了市场预期。
全年业绩方面，京东在2019年的GMV（成交总额，包含拍下未支付订单金额）较上年大增24%，首次突破2万亿元大关至20854亿元；截至2019年12月31日过往12个月的活跃用户数为3.62亿，环比增长8.3%。全年净营收对应同比增长25%至5769亿元人民币；净利润超预期达约122亿元。
京东近五年GMV变动趋势图
（数据来源：京东财报；单位：万亿元）
2019年成为京东美股上市以来第一个净利转正之年的同时，京东还预计，2020年第一季度的收入增长至少达到10%。
很多层面上，似乎都让我们看到京东正变得越来越好。转折点背后，又指向哪里？
核心资产发展最关乎公司命运，电商业务端逻辑已被广为熟知，但京东构建的生态圈则不是很多人会熟知，这里可重点关注京东核心资产之一的京东物流、京东数科。
实际上，自建物流体系的优、劣势都很明显，既可加快物流速度，提升客户体验，助推业务增长，又可因持续、大量的资金投入拖累整体业绩，成为悠关公司发展的最大隐忧。一言蔽之，一定程度上，京东的未来是“成也物流、败也物流”。
至2019年前，京东物流已亏损了十二个年头。对此，刘强东曾对自己的坚持给出很多解释，诸如做物流可以统一控制质量、方便防盗等等。但有一点，如今来看，是真说到点子上了：
京东要给客户提供全球最好的用户体验。
从国家邮政局公布的全国快递满意度调查结果来看，顺丰速运和邮政EMS一直是前两名，2018年、2019年度调查范围纳入了京东物流，京东物流满意度排名第三，仅次于前两者。
时至2019年，在对物流人员及仓库进行改革之后，京东物流费用率从第二季开始连续三个月实现下降，于第二季业绩电话会议上，刘强东宣布京东物流已实现盈亏平衡。2019年全年，物流及其他服务收入239亿，较上年以超60%增速扩大，其中，外部收入占总收入的比重已超过40%。
（数据来源：京东财报）
京东数科方面，目前旗下包括京东金融、京东城市、京东农牧、京东钼媒等子品牌。CEO陈生强曾透露：2019年，京东数科在收入和利润上同时实现高增长，已实现连续2年盈利。
同时，据4月16日App Annie发布的《2020年移动财务应用报告》，2019年全球用户访问财务应用的次数超过1万次，创下历史新高。中国市场中，财务应用榜单按下载量同比增长率排名，个人所得税、京东金融、国美易卡位列前三名。据京东数科官方数据，2019年“双十一”第一个小时内，京东金融白条交易额就实现10秒破亿，交易额同比增长320%，京东支付峰值同比增长达到327%。
主线布局上，京东或继续秉持“资管科技是金融科技下半场的关键”这一论断。
我们看到，自京东发布JT（资管科技平台）近一年之后，近日京东数科在资管科技业务线上又迈出了很大一步。3月31日，京东数科宣布收购专注于固定收益领域的金融科技公司——海益科技，以充实JT智管有方在银行间交易和衍生品交易的能力。
资产管理是一个市场规模高达160万亿，并还在不断加速增长的行业。据相关预测，到2022年，我国资产管理业务总规模将达到252万亿元。这与支付和信贷相比，是一个链条更长、复杂性更高的市场，也更加关乎金融行业全局。
虽然海益目前在这个行业市份尚小，但扩大视野，其目前的友商分布在不同领域，有一定发展后劲。其中，以海通证券为例，海益从2012年为海通自营业务部门提供固定收益的投资交易管理服务，几年下来，已陆续将服务扩展到海通的固定收益的自营，投顾，财富管理中心，资金管理中心，财务，风控等核心部门。
3 来自巨头的初心与野望
当然，巨头的野心从来不会，就这么简单。曾经在一个访谈节目上，主持人给出了三个当时电商行业的竞争对手，李国庆、马云、张近东，问刘强东哪一个是他最大的竞争对手。刘强东回答很自信：“目前只有一个，马云。但一段时间之后，京东终会超过阿里。”
除上文所述京东的基本盘情况，近期其当真不断“推新”，愈发直指阿里等竞争对手。
几天前，支付宝突然动手，调整会员等级权限，对应等级提出，信用卡免费还款限额。而京东金融立刻出击，直接丢出王炸——“全民限免”，不留一丝余地。京东小金库宣布：从即日起，用户使用小金库还信用卡，没有限额，没有手续费，也不设任何门槛。
此外，天眼查数据显示，京东在3月份月内，成立三家云计算公司。第一家为京东(泉州)科技有限公司，注册资本5000万元；第二家为九江京东云计算有限公司，注册资本3000万元；第三家则是蚌埠京东云计算有限公司，注册资本3500万元，法定代表人为京东云与AI事业部华东区总经理赵彬，由京东云计算有限公司全资控股。
市场消息获悉，京东正寻求成为美国客户首选的技术平台，而这一领域正由阿里巴巴主导。目前看，这将是一条极具挑战性的道路。据Gartner最新发布了2019年云计算市场数据，阿里云市份蝉联全球第三、亚太第一，而京东较阿里巴巴相差较远，甚至还未及腾讯、百度的市场份额。
(来源：Gartner)
但理想总是要有的，就像2010年的时候，我们不会知道，十年内京东与阿里的GMV差距能从39.2倍缩小到3.5倍一样。
连二次上市也紧随阿里巴巴其后，不甘示弱，下一个十年，刘强东的“梦想”会实现吗？
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