在线教育“赶鸭子”
编者按：本文来自微信公众号“来咖智库”（ID：laikazk），作者：松狮，36氪经授权发布。
“感谢在线网课给孩子的免费直播！”
朋友圈，一位妈妈在发布自己孩子乖巧又可爱的听课照片。这次突如其来势头汹涌的疫情，不仅仅造成了全国中小学和幼儿园的延迟开学，更让无数家庭发上了愁：每天关在家里的孩子，大把时间和精力该于何处安放？
各大教育培训机构迅速行动起来。
春节期间，新东方宣布为全国中小学用户免费提供100万份新东方在线春季班直播课。2月7日起，新东方在线为全国中小学生免费提供同步课。
另一家培训巨头好未来旗下学而思网校宣布于2月10日起，推出从周一到周五与校内时间同步的全年级各学科免费直播课和自学课。2月1日起，学而思网校的中小学生免费直播课开始全天试运行。
疫情之下，巨大的用户需求和可待挖掘的流量是行业参与者不得不争夺的蛋糕，所以不管软硬件设施以及人员配备是否准备好，“赶鸭子上架”抢夺用户、开网课做直播，不具备条件也必须要干。
资本市场也应声而动，在线教育板块逆势大涨。但A股惯常炒概念成风，疫情一来，不管有没有在线教育业务以及在线教育服务能力的，只要跟概念沾边，股价立刻鸡犬升天。
今天我们就来盘一盘A股的教育公司，并不是每家公司都具有线上运营这种硬核能力的。
01 什么叫概念股？就是来蹭热点的！
真正的纯正的在线教育个股只有港股的新东方在线，和美股的跟谁学。好未来的学而思网校也十分优秀，但是线下线上业务均在上市公司体内，没有单独拆分。
反观A股，2月4日和2月5日在线教育概念股集体涨停两天。什么叫概念股？就是来蹭热点的公司！
A股在线教育的历史要从大妖股全通教育说起，从家校互动软件到在线教育的故事演进，1年多时间从30亿到300亿，后来又回到30亿。目前已经连续2天涨停，难道真的王者归来？去年还一度拟收购知名财经媒体人吴晓波的传媒公司，而被深交所接连两次发函问询，后无疾而终。
让我们细数一下新东方在线、好未来、跟谁学这几家公司股价上涨逻辑：学生不去学校了，那只能在家学习，如果学校提供了在线课程那么学学校的，剩余的时间难道就去玩了么？父母也每天在家，不催着小孩多上点课？那么培训机构的在线课程成为了首选。
尤其是2019年6月成立的K12在线教育公司跟谁学（NYSE:GSX），去年下半年开始股价就一路高歌猛进，从鼠年农历除夕到上个交易日，股价上涨接近20%。另一家美股教育公司好未来（NYSE:TAL）在同一时期股价也上涨了近18%。
反观A股的在线教育板块。
一种叫教育信息化，就是给学校做电子硬件和IT系统的，提供的产品包括大屏幕、直播录播设备、打卡器、遥控器、云平台等。学生人都不去学校了，这些安装在学校里的东西，必然无法使用了，最多把云平台上的课程开放到C端电脑上在家开，仅此而已。
另外一类叫培训机构开展线上业务，例如昂立教育(3个涨停)、立思辰（3个涨停）、科斯伍德、开元股份、中公教育等。
前面提到的巨头好未来也就涨了一天10%，但这些A股公司涨幅远超好未来。并且，这些公司体内的教育业务，90%以上都是线下贡献的。线上都还是个刚出生的婴儿，如何能承接线下停滞的巨量？是内容完善了，是服务器够了，还是运营人员够了？几乎可以说是，样样不沾，明明是利空，却反手变成利好。
2月4日，昂立教育自己都看不下去了，公告承认线上只能减轻损失，不可能带来业绩大增。
“新型冠状病毒疫情爆发以来，公司线下培训业务停滞。公司积极响应国家及各部委停课不停学的号召，部署线上教学，采取措施将线下课程往线上转化，争取减轻损失。公司在线教育业务以前年度占比较低。线下线上融合教学模式的战略转型对本年度经营业务的影响还要取决于转型的进展及疫情的发展情况，存在不确定性。”
但在1月27日昂立教育的表态如下：
“来自昂立教育的消息，昂立新课程即日起向武汉全体高中生免费提供智能双师寒假课程，并且承诺疫情不结束，送课不结束。”
昂立交易的这一波操作，简直像极了蹭热点的“网红”。
至于立思辰，方正证券最近的一篇深度报告称，2019H1线下教学中心366个，这么重的线下，请问你确定是在线教育？？如果类比好未来，线上线下双强的布局，真的有学而思网校这样的体系和运营么？我们看到下段，只是诸葛学堂网站，抖音导流和喜马拉雅APP。抖音我们都知道，那是广告不是课程。喜马拉雅，也是录好的录播课，语言类免费内容在喜马拉雅数不胜数。
再来看下立思辰旗下所谓的诸葛学堂网站，选课中心旗下课程按照人气排序。人气最高的一节价值5元的体验课。人气第二的是其老板窦昕的课程。假设转化率100%，21551人均购买该课，5000元/人，实现收入1.07亿。除了窦神系列， 其他课程单价均在千元以下。
而该课程2017年1月就录制完成，那么以上2万左右的感兴趣人数是3年时间的累积。可能实现极限1亿的收入，也是3年的累积数据。这里面最关键的是转化率未知，感兴趣人数如何计算也未知（究竟是页面点击量还是购买量）。
最后想要强调一点的是，在线教育不是把教育视频放在网上，如果是这样20年前就有了，又有什么好新鲜的。真正的在线教育是要直播，要双师，要同步客服的。下图是小编在学而思网校首页看到的，每日分年级分时间的直播课程排表。大家看出区别了么？
02 线上教育，疫情带来的运营能力大考
前面分析了很多，其实只想说，A股这些教育公司的股价大涨的逻辑是不成立的。并且对真正的线上运营来说，短时间大量用户的涌入，对任何公司来说，都是一场极其残酷的考验，是赤裸裸的“硬仗”。
即便是如同腾讯和阿里巴巴这样的头部互联网大厂，当在家办公的返工潮来袭之际，也同样导致了企业微信和钉钉的服务器崩溃。钉钉还在官方微博回应，“新年开工，海量企业和组织的早会全面开展，瞬间同时发起海量各类会议直播，网络暂时出现限流。我们通过紧急调配支持，目前已恢复。”
可想而知，在互联网程度和运营能力远不及大厂的教育培训机构而言，在全国推广免费网课必然遭遇到的各种资源困境和落地执行难。
最近，来咖智库了解到，某些大型教育培训机构正在快马加鞭马不停蹄组织人力，应对即将到来的“直播大考”。
只是不知道A股的这些伪在线公司，真的准备好了吗？
最后 ，讲两个不是段子的段子
1、
韭菜：请问公司发展近况如何？
A股教育：我们线下网点快速发展。
然后，疫情来了……
A股教育：我们都是在线教育！
2、
韭菜：请问公司业务如何体现教育的结果和标准？
A股教育：我们帮助学生提分升学应试，效果极佳。
然后，国家严管K12课外补课之下……A股教育：我们都是素质教育！（特别说明：本文观点不构成任何投资建议）相关推荐
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