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亚马逊为何无缘本轮科技股大涨？AWS竞争优势在逐步消失

晰数塔互联网快讯
2020-01-19 07:45

编者按：本文来自“腾讯科技”，审校：明轩，36氪经授权发布。

据外媒报道，主要科技和互联网公司长期以来一直推动美国股市不断创出新高，但美国第四大市值公司亚马逊的股价过去几个月却一直在相当狭窄的交易区间内萎靡不振。

在2018年9月以来，亚马逊股价再未创出过新高。与此同时，苹果、微软、Alphabet和Facebook等大市值科技股公司的股价却几乎每个交易日都在书写新的记录，与亚马逊股价的低迷形成鲜明的对比。在过去一年半的时间里，这些大市值科技公司中的绝大多数都经历了股价的明显下跌，主要是由于令人失望的财报或前景。但去年，随着增长缓解了投资者的担忧，它们的股价又恢复了上涨势头。然而，亚马逊当前的股价仍比历史峰值低出约8.5%。

由于亚马逊的长期前景，它几乎是华尔街公司一致选择的股票。瑞银分析师埃里克·谢里丹（Eric Sheridan）指出，这是“投资者中争论最激烈的一次”，因为“关于云计算服务AWS和次日送达服务的争论仍在持续。”

从2019年至今，亚马逊股价累计上涨了大约24%，表现不及标准普尔500指数同期32%的涨幅，以及其他大市值科技公司的涨幅。微软和Facebook同期的股价涨幅超过了60%，苹果股价更是涨了一倍多。本轮股市上涨让苹果、微软和谷歌母公司Alphabet的市值都超过了万亿美元，而亚马逊的市值曾在2018年盘中达到过这一里程碑。

尽管亚马逊的营收继续以两位数百分比的速度增长，但股价表现不佳反映了市场对亚马逊盈利趋势的担忧。摩根士丹利在周四的研报中写道，对同日送达等举措的重大投资一直被视为逆风，考虑到这一支出的影响，亚马逊股价“可能在战术上受到区间限制”。由于这些投资，亚马逊的“短期盈利能力可能仍然令人失望”，不过摩根士丹利认为这种影响是暂时的，同日送达服务加深了亚马逊在电子商务领域的竞争壁垒。

另一个关键问题是AWS的主导地位正在削弱。长期以来，AWS一直是亚马逊利润和利润率的主要驱动力，但面临着Alphabet、微软等对手不断加剧的竞争。根据市场调研公司IDC的数据，AWS在2014年比微软的云业务大12倍；到2018年，也就是有数据可查的最近一年，这个数字仅是四倍。

彭博情报分析师詹姆斯·巴赫（James Bach）表示，亚马逊尤其在获得政府合约上面临着“更激烈的竞争”。“微软丰富的销售经验、在美国机构内的安装基础和广泛的边缘计算产品都是引人注目的产品，”巴赫指出。随着联邦机构升级和保护信息技术系统，微软“处于独一无二的市场地位。”

去年10月，微软击败亚马逊获得了美国国防部百亿美元的云服务合同，而亚马逊此前一直认为自己能够得到这个订单。亚马逊随后声称，因为美国总统特朗普的政治干预，该公司失去了该合同，并提起诉讼质疑其有效性。

亚马逊在本周初为AWS任命了一位新销售主管。德意志银行在研报中就此指出，随着竞争的加剧，AWS的“人事变动幅度”凸显了该业务“进一步减速的风险正在增加。”

此外，投行摩根士丹利在本周的研报中也表示，一项针对首席投资官的季度调查显示，需要对AWS的增长保持谨慎。分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）写道：“季度调查结果可能不稳定，但在接下来的三年里，AWS看到的预算份额增加值环比显著下降。当我们考虑AWS的未来增长时，继续监控这些指标非常重要。”

亚马逊计划于本月末发布第四季度财报。彭博社的统计数据显示，分析师当前预计亚马逊去年第四季度营收将增长近19%，但净利润会同比下滑近三分之一。根据彭博MODL的预测，AWS在第四季度的同比增速将超过30%。

华尔街几乎一致看好该股。根据彭博汇编的数据，53家公司建议购买股票，相比之下，有4家公司建议持有股票。没有人主张出售亚马逊股票。