首页 > 科技快讯 > 代工宿命还是科技跃迁？赛力斯在华为生态中的身份迷思

代工宿命还是科技跃迁？赛力斯在华为生态中的身份迷思

晰数塔互联网快讯
2025-06-15 15:48

在中国新能源汽车产业的狂飙浪潮中，赛力斯（SERES）是一个现象级的存在。从偏居重庆的商用车制造商，到与华为深度绑定、凭借问界系列上演销量“三级跳”的跨界黑马，赛力斯用短短数年时间书写了汽车行业的逆袭传奇。2024年问界M9累计交付超15万辆，目前已连续11个月蝉联50万级以上豪华车月度销冠，持续刷新中国豪华车市场销量纪录。问界新M7系列2024全年交付量近20万辆，荣获2024年新势力车型年度销冠。跻身新势力头部阵营。

2024年赛力斯实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%，创历史新高；归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元；新能源汽车毛利率提升至26.21%，然而，在与华为深度介入的设计、销售、品牌环节，赛力斯承担了高昂的制造与供应链成本，却难以分享产业链高附加值部分的利润。

赛力斯真的只是华为的“代工厂”吗？在2024年战略沟通会上，赛力斯强调将“深化智选模式，加速技术自研，拓展多元产品布局”。这场关乎生死的转型，是赛力斯蜕变为独立车企强者的序曲，还是难以摆脱依附命运的注脚？

“问界奇迹”的跨界密码

赛力斯的崛起，是一场精准踩中时代脉搏的“借势突围”。当传统车企转型步履蹒跚时，它选择以开放合作拥抱科技巨头；当新势力深陷交付泥潭时，它以成熟制造体系保障产能；当行业困于技术路线之争时，它借华为之手直击智能电动核心痛点。这看似幸运的爆发，实则是孤注一掷的战略押注。

首先，All in 华为智选模式。这步棋在智能电动车爆发期展现了核弹级威力。这并非简单的代工，而是以近乎让渡灵魂的深度捆绑，换取华为在工业设计、智能座舱（鸿蒙OS）、智能驾驶（ADS）、品牌营销与渠道（华为门店）的全方位赋能。当其他车企对华为技术心存戒备时，赛力斯率先敞开怀抱，将“含华量”打造成最锋利的市场尖刀。

其次，制造能力的“隐形地基”。 赛力斯并非白手起家。其前身小康股份在燃油车时代积累的整车制造经验、两江智慧工厂的先进产能（问界系列主力生产地）、以及与宁德时代等核心供应商的稳定关系，构成了承接华为技术落地的实体基础。当华为需要快速将领先技术转化为大规模量产产品时，赛力斯相对成熟的制造体系成为关键支撑点。

最后，资本市场的“预期管理”。深度绑定华为带来的巨大想象空间，使赛力斯在资本市场获得前所未有的溢价。其股价自2022年低点至2024年初高点涨幅超10倍，市值一度突破1500亿元，超越众多传统车企巨头。这为其持续投入研发、扩充产能提供了宝贵的资金弹药。在新能源汽车“烧钱竞赛”的残酷游戏中，强大的融资能力本身就是一种生存壁垒。

代工模式与价值捕获的鸿沟

赛力斯的困境，本质上是传统车企在智能化转型浪潮中，选择深度绑定科技巨头路径所面临的典型悖论：借势而起却难掩自主孱弱，规模初显却深陷盈利泥潭，光环加身却难握核心命脉。当外部竞争烈度指数级提升与内部造血能力不足形成鲜明对比，这家因华为赋能而重生的车企，不得不直面其商业模式的终极拷问：在华为构建的智能汽车生态中，赛力斯究竟是不可替代的战略伙伴，还是可被轮换的硬件代工厂？其千亿市值，究竟建立在可持续的核心竞争力之上，还是寄托于对华为持续赋能的预期之上？

外部环境的冰火两重天，已超越单纯的市场竞争。全球新能源汽车市场增速放缓，中国市场内卷加剧，政策补贴逐步退坡，资本对新能源赛道的投资趋于理性甚至谨慎。资本市场对“华为概念”的热情能否持续支撑塞力斯的高估值，一旦销量增速放缓或盈利改善不及预期，市值面临大幅波动的风险。同时，地缘政治因素对华为供应链的潜在影响，也可能间接波及深度绑定的赛力斯。

内部的隐忧，则在于发展路径的依赖性与自主能力的焦虑。深度依赖华为的模式在短期内取得了巨大成功，但也可能抑制了赛力斯在核心技术自主研发、独立品牌建设、自有渠道拓展等方面的内生动力和紧迫感。如何在享受华为赋能红利的同时，加速补足自身短板，构建差异化的、不依附于华为的硬实力（如独特的整车平台、卓越的制造品质、用户运营能力），是赛力斯管理层的核心课题。此外，快速扩张带来的组织膨胀、文化融合、质量管控等管理挑战，亦是巨大考验。

穿越周期，方显强者本色

当比亚迪以全产业链成本优势碾压，理想以用户生态粘性筑墙，特斯拉以全球品牌势能降维，赛力斯的出路在于利用华为赋能的黄金窗口期，加速构建属于自身的硬核技术储备、垂直整合能力与独立生态体系。这场转型的赌注不仅是短期销量，更是智能电动车时代“定义者”的席位。

赛力斯的破局关键在于，将华为的技术外溢转化为内生创新能力。在深化与华为合作的同时，必须重仓投入自研：建立核心三电的自主研发与生产能力，摆脱关键部件受制于人的风险；构建深度理解华为平台的软件工程团队，掌握底层代码优化与快速OTA能力，提升系统稳定性与体验独特性；探索智能驾驶感知与规控算法的差异化突破点，此趋势必须持续并聚焦核心技术领域——真正的壁垒不在于“用了谁的技术”，而在于“如何用得更好并发展出独门绝技”。

其次问界车主的高活跃度是生态运营的金矿。超越“车机互联”，构建“人-车-家-能”全场景闭环：深化与华为全屋智能的协同，实现车控家、家控车无缝体验；探索车网互动（V2G）技术，将电动车变为移动储能单元，参与电网调峰创造收益；打造围绕车主生活的精品服务。将“鸿蒙智行”从出行工具扩展为智慧生活入口。生态收入的增长（，应成为未来利润的核心支柱，而非仅靠硬件差价。

短期看，问界系列（尤其M7/M9）仍是赛力斯无可替代的“销量引擎”与“现金奶牛”，但依附型增长的脆弱性不容忽视。长期看，若能以技术创新构筑差异化护城河，以多元产品矩阵穿透更广阔市场，以盈利模式重构证明商业本质价值，赛力斯有望从“华为概念股”蜕变为中国智能电动汽车产业的真正支柱力量。然而，转型代价巨大：持续的自研投入吞噬利润，品牌独立化挑战华为协同，新市场开拓遭遇巨头围剿。在资本市场对“故事”愈发审慎的当下，这份“战略定力”需要何其雄厚的底气与精准的节奏把控？

赛力斯的挣扎与奋进，是中国汽车产业在智能化转型大潮中“借力”与“自强”辩证关系的缩影。技术依赖、盈利压力、品牌独立性...这些挑战如惊涛骇浪，却也倒逼着真正的强者锻造内生筋骨。若赛力斯能刺破“光环”的迷幻泡沫，以归零心态拥抱核心能力的淬炼，则有望在跨界传奇之后，书写属于自己的独立篇章。企业的真正价值，从不在于绑定谁的光环，而在于能否将时代机遇转化为不可替代的产业竞争力。

本文来自微信公众号 “金融外参”（ID：jrwaican），作者：外参财观，36氪经授权发布。