狂吸2000亿，京东方A，火力全开！
科技领域，看华为！
在半导体、汽车、智能手机等行业，华为实现了全面开花。
华为海思旗下的麒麟、鲲鹏、昇腾系列芯片，覆盖智能手机、服务器和AI三大领域。某种程度上，具备和英伟达、高通等海外巨头叫板的实力。
新能源汽车这块，华为推出鸿蒙智行。消费电子领域，公司发布了“纯血鸿蒙”操作系统与三折叠手机，走在创新前列。
如果说华为是科技领域的“先驱者”，那这家公司，则是制造领域的“压舱石”。
造出三折叠，不能只靠华为一家公司。
一台智能手机的推出，需要蓝思科技、长盈精密、韦尔股份、汇顶科技等消费电子产业链上众多公司的共同配合。当然，与其他智能手机相比，三折叠会特殊一些，尤其是在屏幕上。
那么，华为三折叠手机屏幕面板的供应商是谁呢？
答案是——京东方A。
对京东方A，大家并不陌生，2024年京东方A营收为1983.81亿。而在更早的2021年，公司营收火力全开，直接突破了2200亿大关。
两千亿营收，对上市公司来说真是一个大门槛，2024年国内营收突破两千亿的上市公司，尚不足60家，还多以能源、金融、交通等企业为主。
京东方近两千亿营收中，有1650亿都是显示器件业务贡献的。
显示器件用途可简单分成3部分，一部分用于彩电，一部分用在手机、平板、电脑等消费电子产品，一部分用于汽车电子、物联网等领域。
说起彩电品牌，第一时间会想到谁？
海信、TCL？又或是小米？
但其实，在上世纪90年代，国内彩电市场仍被三星、LG、松下等日韩的海外品牌主导。
好在三十年河东三十年河西，进入21世纪以来，国内彩电、家电等行业快速发展。以出货量为口径计算，2024年国内彩电品牌的全球份额首次突破30%，成功超越韩国拿下全球第一。
这个过程中，京东方功不可没。
全球每4个显示终端，就有一块显示屏是京东方制造的。2024年京东方子公司遍布20多个国家和地区，已发展成为半导体显示领域、物联网领域全球创新型企业。
LCD产品多用于液晶显示器，2024年公司LCD五大主流显示屏，出货量全球第一。
消费电子领域，公司的柔性OLED产品，全年出货1.4亿片，出货量全球第二。折叠产品同比增速也达到40%，多款高端折叠产品实现客户独供。
两千亿营收与诸多全球第一、第二的名号，令京东方A看起来“光鲜亮丽”，但在其背后，公司也有不为人知的难处。
通常来说，1750亿营收的公司，净利润大概在多少？
100亿-300亿是正常区间，如此庞大的营收规模，最不济，公司净利润也得有个几十亿。但是，2023年京东方营收为1745亿元，净利润只有3.7亿，公司当年净利率仅有0.21%，尚不足1%。
这确实很奇怪。
首先，京东方在研发上的投入不低。
2024年公司研发费用有131.23亿元，新增专利申请超8千件，其中超90%是海外专利。而且，公司连续9年进入WIPO全球PCT专利申请TOP10。
年报显示，2024年京东方研发人员高达22745人。
这样说可能没什么感觉，对比一下就知道了。同一时间段内，北方华创研发人员数量为4583人，中科曙光为3387人，海光信息为2157人，还不到京东方的一个零头。
高研发能为公司盈利能力保驾护航，可京东方毛利率常年不足20%，与我们的认知相悖。
其次，即使是代工模式的公司。华勤技术和工业富联等公司，多年以来，净利率也没有来到不足1%的地步。
2023年京东方A净利率只有0.21%，与2020年、2021年相比下降明显。
主要原因在于当年公司计提了大额资产减值，2023年京东方A计提各项资产减值准备高达46.44亿元，光存货减值这一项，就高达43.61亿元，给净利润带来不小影响。
面板行业周期性强，技术迭代也不算慢。公司毛利率本身也不算高，2023年高额存货带来的减值损失，令京东方的净利润表现“雪上加霜”。
后面，为了顺应产业发展趋势，同时拓宽公司收入来源与利润来源，京东方构建了“1+4+N+生态链”发展战略。
“1”即半导体显示，也就是上面提到的面板相关业务。
“4”是公司发展过程中，布局的物联网创新、传感、MLED和智慧医工四条主线。“N”是物联网细分场景。“生态链”是公司与合作伙伴一起聚合的产业链与生态资源。
物联网与智慧医疗等新兴行业，有望在给京东方A业务拓宽新领域的同时，增强其业绩的逆周期能力。
在物联网领域，京东方进展较快。2024年公司Mini LED高端产品销量创历史新高，IoT 终端交互白板等细分产品，出货量达到全球第一。
不论是华为还是京东方A，都是国内企业里的佼佼者。
2024年，华为实现全球销售收入8621亿。
同一年，京东方提出以“成为地球上最受人尊敬的伟大企业”为愿景。公司核心管理团队人员任职时间均超过20年，团队稳定性很强。但面板行业的周期性，与其重资产、高存货的行业特性，也令公司业绩波动明显。
日后，京东方能否完成自己提出的伟大愿景，我们拭目以待。
发布于：山东
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