中科曙光，封神！
AI算力发展靠什么？
芯片、存储、服务器。
要问国内哪家公司在此进行了全面布局，中科曙光榜上有名。
从ChatGPT到DeepSeek，人工智能大模型竞赛仍在进行中。AI时代下，算力基础设施的建设不再是单一性能的比拼，全栈能力的构建，显得更为重要。
中科曙光成立于1996年，已经完成了“芯-端-云-算”的算力产业链一体化布局。
从业务布局来看，公司产品不仅覆盖通用服务器、AI服务器、液冷机房、分布式存储等硬件设备，也涉及到了云计算平台这类软件产品。
不过，当下仍是硬件类产品占了收入大头，2024年公司IT设备的营收占比近九成。
除了产品布局全面外，“国产化”是中科曙光身上的另一个标签。年报显示，公司正加快国产核心零部件导入，基于国产算力平台上线的AI模型仓库，现在也已支持下载调用。
当然，上面这些，还只是公司实力的冰山一角。
中科曙光手下海光信息、曙光数创、中科星图这三大王牌子公司，也逐步令其成为“封神”的存在，我们分别看一下。
1.海光信息
AI时代，高端芯片领域的技术越发重要。
海光信息在CPU、GPU领域均有布局，已经实现对通用算力和智能算力的全面覆盖。
“海光系列”CPU已研发至第五代，采用主流的x86架构，与服务器适配性更佳，在国产自主芯片中保持着技术领先。“深算系列”GPGPU，支持国内外主流人工智能软件，正在加速追赶英伟达A100系列产品。
所以，跟海光信息的紧密关系，令中科曙光在算力产业链中，占据了AI芯片这一环。值得一提的是，海光信息的业绩表现也不错，2020-2024年公司营收从10.22亿大幅增长至91.62亿。
2.曙光数创
AI大模型越来越复杂，数据处理量也在爆炸式增长，令数据中心能耗日益增加。
预计2025年，人工智能数据中心的IT能耗为77.7TWh，已经达到2023年能耗量的两倍。2027年有望提升至146.2TWh，仍保持着上升势头。
高能耗下，数据中心如何能更好更快地散热这一问题，被提上日程。
相较于传统的风冷技术，液冷能更好地满足数据中心对散热的严苛需求。2011年，中科曙光对液冷技术展开研究，首创“存算一栈式”液冷部署方案。多年来，已经完成了“冷板式-浸没式-浸没相变液冷”的技术突破。
2024年底，公司的第三代C8000浸没液冷解决方案，单机柜功率密度突破750kW以上，预计在2025年开展商业化落地。
中科曙光子公司曙光数创，在液冷领域技术布局全面。
数据显示，2024年其冷板式液冷、浸没式液冷这两个业务，分别实现了1.58亿和0.49亿的营收。另外，年报中还显示，曙光数创中标马来西亚2栋数据中心项目，正逐步打开海外数据中心市场。
至此，在自身业务基础上，中科曙光已经完成了“芯片+服务器+液冷”的AI算力一体化布局。
3.中科星图
子公司中科星图，则为中科曙光打开了另一番天地。
中科星图属于商业航天领域，公司基于自身在卫星数据处理、地球超级计算方面的优势，制定了“1+2+N+M”低空战略，与合肥、青岛开展了低空试验场建设，逐步拓展低空经济新领域。
2020-2024年，中科星图营收从10.4亿增至32.6亿，净利润从1.51亿增至5.25亿，业绩提升较为稳健。
截至2024年末，中科曙光持有曙光数创、海光信息、中科星图62.07%、27.96%、15.7%的股份、持有曙光数创62.07%的股份。
年报中显示，对海光信息和中科星图两家公司，采用权益法进行会计处理。
权益法很好理解，以持股比例为计算原则。简单举个例子，倘若A公司持有B公司30%的股份，当年B公司实现净利润10亿元，A公司可获得投资收益3亿元。
上面已经提到，这三家子公司近些年业绩表现都不错。因此也在一定程度上，推动了中科曙光业绩的增长。
2021-2024年，中科曙光营收从112.7亿增长至131.5亿，净利润从11.76亿增至19.11亿。
在2025年一季度，公司也交上了一份不错的成绩单，实现净利润1.69亿，同比增速达到30.97%。
另外，业绩增长的同时，中科曙光这两个能力，也在逐步向好：
一是盈利能力。
近些年，中科曙光盈利能力在稳步上升，2020-2024年，公司毛利率从22.13%增长至29.16%。
更难得的是，除了相较于自身的强，与浪潮信息、紫光股份这两家竞争对手相比，公司毛利率表现也更要更好一些。
图中不难发现，紫光股份毛利率常年不足20%，浪潮信息不足12%。中科曙光毛利率水平的稳稳领先，成为其产品竞争力的体现。
二是营运能力。
年报显示，公司通过优化产销管理模式、排产模式，在加速存货周转的同时，也优化了存货规模。
从核心营运能力指标存货周转率来看，2024年中科曙光库存周转率已经提升至2.56次，是2021年以来的最高值。近两年，公司存货规模也恢复到30亿-40亿区间，与2022年63.79亿的存货水平相比，下降明显。
最后，总结一下。
自身产品足够能打，再加上三家实力强悍的子公司，令中科曙光堪称是封神的存在。
目前，人工智能快速发展，中科曙光拥有“国产化”、“一体式布局”的双重光环加身，有望令公司在AI算力领域，分得一块不小的蛋糕。
发布于：山东
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