Ai的尽头是光伏和储能？
黄仁勋说，Ai的尽头是光伏和储能？黄仁勋有没有说过这话不重要，重要的是人工智能真的很耗电。比如Chatgpt每天的耗电量就要超过50万度，数据中心这些可是超级耗电大户。
从伊顿的财报中能看到，伊顿2023年的营收增速是近十年以来最高的一年，同比增长11.78%至231.96亿美元，特别是美国地区近两年的增速都保持了两位数增长。
伊顿是全球中低压电气设备龙头，已经成立了113年，在北美输变电设备市场的市占率达到9.7%，2023年电气设备的营收占总营收的44%。2023年四季度公司积压订单几乎达到了历史平均水平的3倍。
美国现在是什么情况呢？超过70%的主网线路与变压器的寿命超过了25年，而变压器及开关设备的寿命极限在30-40年，因此电网设备需要更新迭代。同时这两年随着AI的飞速发展，云计算对电力的需求也带动了变压器的需求，美国现在变压器的订单交付周期，已经从2021年的30-60周延长至80-210周。
而美国本土的制造业长期处于外包状态，产能一时间存在较大的缺口。从国内变压器出口数据来看，去年12月份单月变压器出口额创下了1999年以来的最高。
数据来源：ifind另外卖电表的三星医疗，在最新的调研报告中也表达了对未来乐观的预期，首先是年报净利润实现了翻倍的增长，其次也披露了2024年国网的招标采购，针对电表及采集器的招标数量同比增76%，其中电能表同比增85%。
不论是美国还是国内，接下来的一年，市场对电力设备的需求应该是比较比较确定的。
至于光伏的反弹，大概率是因为跌得足够多。尽管行业内卷导致价格体系崩塌，TCL中环四季度的亏损，隆基股份三季度的净利润开始下滑，以及天合光能四季度的增速大幅下滑，但这些悲观的预期也已经提前充分定价。
包括新能源产业，大摩在去年曾下调过宁德时代的评级，当时给出的理由是产能过剩，行业竞争激烈，宁德时代不具有较强的定价权。下调评级之后，宁德时代股价的确从200多元跌至最低的140元，但最近大摩又开始上调评级。行业的竞争不激烈了？宁德时代拥有绝对的定价权？其实基本面上并没有变化，只是股价跌得足够多了。
整个新能源车产业链，有机会建立品牌溢价的是直面用户的汽车品牌，而上游供应链除非是资源涨价，处在产业链中间一环的电池厂是相对较被动的。对于特斯拉来说，宁德时代并未独家一供，三供的情况下就别聊议价权了。
至于电力以及上游供应链，近期股价走强的核心逻辑是高股息，长江电力、华能国际，以及煤炭的中国神华等。燃煤发电目前依然占据着电力生产过半的份额，其次是水电，再之后就是风电、光伏等，但资金扎堆抱团电力的逻辑并非是因为人工智能，而是因为高股息。
市场基本面没有大的变量，之前我们聊过的方向依旧清晰，一路是机构抱团的高股息，部分强势股近期略微有些调整，但长期来看机构的长线资金只能去抱团这些优质标的；另一路就是短线资金的轮番炒作，可能今天是人工智能，明天是新能源，后天是新能源汽车。
发布于：上海
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