造胶卷的日本富士，要做医药界的台积电?
最近，日本富士胶片株式会社宣布投资2亿美元，扩大细胞治疗合同研发生产组织（CDMO）能力。
富士胶片的目标是，做医药界的台积电。
造胶卷的富士，怎么开始做生物医药产业了？
一、转向CDMO
富士胶片，国人并不陌生。
这家成立于1934年的日本企业，是全球知名的传统胶片制造企业。
巅峰时期，富士胶片是仅次于美国柯达的全世界第二大彩色胶卷生产企业。
2001年，彩色胶卷占富士胶片总销售额的60%，利润占2/3。
伴随着数码相机和智能手机的普及，彩色胶卷的市场逐步萎缩。
富士胶片主营的胶卷业务也于2000年达到顶峰，之后开始以每年20%到30%的幅度锐减。
富士胶卷
核心业务日渐萎缩，富士胶片开始思考应该转向哪里。
最终的选择，是CDMO。
一般来说，一个行业发展得越成熟，分工往往越细致、越专业。
典型如半导体产业，从设计、生产，到封装、测试，分工合作，各司其职。
全球最大的半导体代工厂——台积电，正是在这一背景下崛起的。
生物医药产业，分工也越来越细致。
CDMO（Contract Development Manufacture Organization，合同研发生产组织），指的是受制药企业委托，生产医药品、制造在研发阶段使用的临床试验用药、开发生产程序等。
简单来说，CDMO就是生物医药行业的代工厂。
富士胶片转向CDMO，看中的是巨大的市场潜力。
CDMO需求扩大，与生物药的兴起有关。
当前全球制药工业已进入生物药时代，生物药整体增速高于化学药，占比逐渐扩大。
与低分子药品相比，采用蛋白质和生物原料的生物医药品，开发难度更高，周期更长，投入的资金更多。
同时，生物药在生产环节，需要复杂的生产技术与昂贵的设备。
这对于药企来说又是一笔巨额的投入。
为了节约成本、提高效率，很多药企倾向于专注新药的开发与营销，而将生产交给CDMO企业。
CDMO的生意，越做越大。
CDMO行业的发展趋势 来源：《沙利文2022年CDMO行业发展现状与未来趋势研究报告》，张自然整理
咨询机构沙利文统计数据显示，全球CDMO市场规模由2017年的394亿美元增长到了2021年的632亿美元，到2025年预计将达到1243亿美元。
要知道，2023年全球半导体代工市场规模也就1360亿美元。
CDMO市场，是一个可以与半导体代工相媲美的行业。
如此一块大蛋糕，富士胶片很难不心动。
二、跨界
俗话说，术业有专攻。
CMDO是个好生意，但胶片行业与之却是“隔行如隔山”。
富士胶片凭什么认为自己行呢？
这是因为，富士胶片在医药行业颇有积淀。
1936年，富士胶片就推出了第一款医学X光胶片产品，切入医疗行业。
1983年，富士胶片又推出了世界上第一台数码X射线成像诊断系统。
后来，富士胶片的研究人员发现，胶卷由于活性氧造成的氧化褪色，需要顶尖的抗氧化技术。
这种技术与抗衰、抗氧化功能的化妆品，原理是完全相通的。
于是，富士胶片利用抗氧化技术，推出护肤产品，并于2008年收购富山化学工业公司，进入了制药行业。
虽然富士胶片在医药领域有所建树，但在CDMO行业的储备并不充分。
富士胶片的策略，是砸钱收购。
2011年4月，富士胶片从默沙东手中收购了Diosynth，并组建为FUJIFILM Diosynth Biotechnologies（FDB）公司，开始逐步涉足到生物医药CDMO领域。
此后，开启买买买模式：
2014年，富士胶片收购美国Kalon Biotherapeutics49%的股份；
2015年，富士胶片以3.07亿美元收购美国制药企业Cellular Dynamics International；
2018年，富士胶片以8亿美元收购了美国欧文生物（Irvine Scientific）；
2019年，富士胶片8.5亿美金收购Biogen丹麦生物制剂生产基地。
至此，富士胶片基本完成了在CDMO领域的布局。
作为后来者，富士胶片要做“医药界的台积电”，还有两个“杀手锏”：
一是技术。
富士胶片建成了世界首创的连续生产体系。
这种生产方式，能够实现从培养再到提纯工序的连续生产，将生产成本降低3成，生产效率提高3倍。
二是规模。
10年时间，富士胶片步步为营，累计投入近400亿元人民币，在美国、欧洲建了五个生产基地。
2026年，富士胶片还将在日本建设CDMO工厂。
届时，富士胶片的CDMO生产能力将跃居世界前列。
按照计划，富士胶片力争到2024财年（截至2025年3月）使CDMO业务的营业收入增至2020财年（截至2021年3月）约2倍的2000亿日元，之后力争实现年率20％的增长。
富士胶片确实有自信的底气。
三、行业内卷
从历年营业收入看，2008年，富士胶片营业收入达到顶峰，随后下降。
2022年的营业收入，已经超过了2008年，创下历史新高。
富士胶片的营业收入
富士胶片营业收入能够企稳回升，关键是医疗健康板块。
目前，影像业务只占到富士胶片总收入的约13%，医疗健康已跃居最主要的板块。
富士胶片各业务领域份额变动情况
转型医疗健康尝到了甜头，这也是富士胶片继续押注CDMO业务的原因之一。
不过，富士胶片要想成为医药界的台积电，没那么容易。
目前，全球CDMO市场的格局是，美国的Thermo Fisher Scientific（赛默飞世尔科技），瑞士的Lonza（龙沙）、中国的药明系位居前三，美国的Catalent、韩国的三星生物排名第四和第五。
全球CDMO企业营收排行榜
富士胶片位列第九，虽然未公布营收，但据推测与前三名差距比较大。
前有劲敌。
前段时间，排名第一的赛默飞世尔科技在中国杭州投资建设的新工厂正式开业，新工厂占地80000平方米，具备临床和商业化的原液和制剂生产能力。
三星生物背靠三星这颗大树，已投资1600亿日元，建设新工厂，预计到2022年，产量将增加70%。
后有追兵。
传统医药大厂也在进军CDMO领域，一批新生的CDMO企业正快马加鞭地落地。
比如，今年7月，中科新生命完成了客户mRNA-LNP首批次生产的交付，标志着公司成功建立起mRNA药物CDMO能力，也宣告正式进军CDMO。
又如，今年8月，疫苗龙头康希诺公告，与阿斯利康签署框架协议，公司将向阿斯利康提供CDMO以支持其mRNA疫苗项目，生产和供应特定产品，并提供相关特定服务。
CDMO行业，正在“内卷化”。
这意味着，不仅是富士胶片，中国CDMO企业也要思考如何应对竞争。
特别是在小分子领域，印度的Piramal Pharma Solutions、Sai Life Sciences等凭借成本优势，给中国企业带来很大的压力。
韩国、日本企业则打起了“价格战”，三星生物甚至以30%的低价拿下订单，抢夺市场。
今年12月初，中国CDMO龙头企业药明生物将2023年全年收入增速从预期增长30%下调到增长10%，净利润将同比下降到个位数。
要知道，药明生物以往的业绩增速长期保持在40%的水平。
中国CDMO另一龙头凯莱英，今年前三季度实现营收63.83亿元，同比下降18.29%；实现归母净利润22.1亿元，同比下降18.77%。
虽然CDMO的市场增速很快，但是企业蜂拥入局，蓝海终将变成红海。
中国企业只有练好内功，才能破除内卷。
本文来自微信公众号：正解局（ID：zhengjieclub），作者：正解局
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